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第30章 富人左右逢源的投资策略(4)

于是,索罗斯根据自己探寻到的信息,从1985年开始,大力投资马克和日元。1985年9月,事态果然朝索罗斯预测的方向发展:美国新任财政部长詹姆士?贝克和法国、德意志联邦共和国、日本、英国的4位财政部部长在纽约开会,商讨美元贬值问题。最终的结果是中央银行必须低估美元价值,迫使美元贬值。那一天的美元贬值就使索罗斯一夜之间赚了4 000万美元。接下来的几个月,美元继续贬值,索罗斯在这场投资中赚了大约1.5亿美元。

通过上面三位投资大师借助信息成功致富的故事,可以得出一个结论:信息就是财富,根据信息不断地调节自己的投资方向才是投资致富的重要途径之一。

有勇更要有谋

四十多岁的宋峻是证券之星2009中国股市大奖赛中“战上海英雄”的获奖选手,他投身股市已有18年之久,在这段股市淘金的日子里,他既有过最初从8000元短时间内翻到了100多万元的经历,也曾经遭遇了一念之间输掉所有家当的经济重创。

宋峻与股市结缘于1992年,那时候,宋峻还是一名大学生,当他路过上海人民广场附近的万国证券时,听到很多人围在一起讨论股票,宋峻挤了进去,听到的内容却让他不敢相信,“很多人讨论股票,而且这些人好像都说赚了不少。我听了觉得股票这个东西很有意思,听他们说好像挣钱挺容易的”——宋峻曾这样自陈股市为自己带来的震惊。从那天开始,宋峻便天天去家附近的虹口区横滨桥证券信用社看股市情况。

一个月后,宋峻便从父亲那拿了8000元,和父亲一起去开户,开了间“父子店”。“当时开户要排队的,从开户到成功要两个月时间。”在这两个月中,大盘从900多点,一路下跌至387点。面对着下跌的股市,父亲开始变得忧郁,他和父亲的争吵也一直持续。到了387点的时候,宋峻的账户终于能交易了。宋峻在72元的时候买进了一只股票,在一个星期后,就涨到了200多元,这一次歪打正着让他赚了2万多元。

宋峻初次试手就挣了一笔,胆子变得越来越大,几次操作后,在1993年11月时,他账户的资金赢利已经有100多万元。但是,宋峻在得意之外,并没有意识到,一场惨败正一步步向他靠近。

1993年11月,宋峻认为股市就像提款机一样,钞票会不停地从股市流出来。他投资开始变得冲动,“我印象深刻的是,1993年申华股份举牌收购事件。当时,在被深圳宝安收购事件刺激下,变得异常冲动。”早上开盘时,价格为29.8元,股价很快冲到了60元,“当时就有很多人说,下午还会涨的。我的脑袋也开始发热了。”下午开盘,在申华股份63元的时候,宋峻想也没想就买了近7万股。但谁也想不到,宋峻买进后申华股份就大跌,当天下午股价就从60多元跌回了30多元。几天后,在46元附近,宋峻再也扛不住了,选择割肉出局。“我把父亲所有的积蓄和之前的赢利都赔在里面,亏损近120万元。”

宋峻不敢把结果告诉父亲,不敢回家,“我父亲知道后,没有责怪我,反倒安慰我,他跟我说,这些钱都是赚来的,股市就是这样大起大落的,以后有机会再慢慢做回来。”宋峻很少出屋,在家里不断地总结着失败的原因,“贪婪,不知道见好就收的道理。其实那次操作有属于自己的机会,如果上午买入,情况就完全不同。”

自认为有勇无谋的宋峻在一次股民聚会的时候,见到了一位相貌并不起眼的老者,在与老者几次交谈后,他开始变得折服于老者操作的策略和对股市的看法,后来宋峻拜这位老者为师,跟随其在香港学习股市操作的知识,每天宋峻都在一堆数据中寻找股市的奥秘。“在那个时候师傅教我如何看K线,怎样辨别时间周期。”在香港学习近两年时间,宋峻再次回到了上海,“这次回来之后,觉着自己不再是有勇无谋的人。我靠技术,不再靠运气好来赚钱。”

依靠运气或许可能在股市投资中赢得一时,但鲜有一个人通过获得一笔意外之财成为富人的,如果想成为股市投资领域的常胜将军,成为一个真正的富人,有勇有谋才是最佳工具。

买公司而不是买股票

投资者作任何决策,一定要有所依据,审慎为之,这样才能立于不败之地。每一个股票投资者切忌忽视投资资讯而盲目跟进跟出。

所谓投资资讯是指可以供投资决策的依据。也就是任何帮助投资者了解投资目标、投资环境或进行利润风险分析的参考数据。因此,经济环境的好坏,投资环境的良莠,发行公司营运展望的盛衰,业绩的增减等资料,都属于“投资资讯”的范围。广泛搜集各种投资资讯,并且有效地利用,必然可以增加获利的机会,减少风险损失,所以投资资讯对于投资者来说是非常重要的。

对于非专业人士来说,如何从众多的投资资讯中选择出值得购买的股票呢?

巴菲特,创造了投资39年赢利2 595倍、从100美元起家到获利429亿美元财富的投资神话。他从那些复杂的投资策略中揭示出最本质的东西:“买公司而不是买股票。”从美国股市200年的历史来看,股价的波动与人们的心理因素有很大的关系。投资者完全没有必要为眼前的涨涨跌跌而大喜大悲,冷静自持地作出正确选择才是最重要的。

那么,投资者应该选择什么样的公司投资呢?

足坛豪门皇家马德里俱乐部的前主席弗罗伦蒂诺有一次接受记者采访,当他被问及皇马强盛的秘诀时,他说只有三句话:好球员、好球员、好球员。事实也的确如此,皇马凭借巨星战略,网罗了世界上最具影响力的球星,俱乐部的效益也蒸蒸日上。

有记者采访美国房地产巨头特朗普房地产经营之道时,他也只说三句话:好地段、好地段、好地段。纽约、曼哈顿的很多黄金地段的大楼都是他的。

如果让巴菲特按照上述的模式来回答股票投资的秘诀,那么会是这么三句话:好公司、好公司、好公司。

是选公司而不是选股票,这个道理已经被强调很久了。可是为什么许多人买股票还是不愿意去了解企业,而愿意跟着市场涨跌来追涨杀跌呢?

是不是自认为没能力去研究企业?研究企业要有专业的知识,要有经费和时间,要懂得很多分析方法,而你不会。你觉得自己不可能通过分析企业价值来判断市场价格,所以就通过自己认为省钱省力的方法来投资。你总是通过消息来进行决策,用分析图形这样的人人都可以掌握的简便方法来决策,愿意通过听股评和研判大市来判断个股。

事情没有你想象得那么难。下面简单地介绍一下新手该如何选择公司。

股市中有各种行业。从收益上来说分两类:一种属高风险高收益的行业,一种属成长性的行业。简单来说,选公司的步骤就是先选好行业,找那些前途远大的,最后再从中选一个最好的公司。每个人在入市之前都必须作公司分析。不能总是听别人的推荐,而自己一点鉴别力都没有。要选一个有成长性的行业,然后再从这个行业中比较哪个公司资源最丰富,负担最轻,管理最科学。

上海证券交易所把上市公司分为六类:工业、商业、科技、地产业、公用事业、综合类。深圳证券交易所分为七类,多一个金融业。

首先你要明确的是,各行都有各行的难处,没有哪一个是稳赚不赔的,不要有一劳永逸的观念。由于受经济周期的影响,一般产业大致可分为四类:

第一类像计算机行业,主要依靠技术进步,经济衰退并不影响它们的发展。形势不好的时候,可以买这些股票保值。

第二类就是诸如彩电、冰箱等家电产品,它们的变化是随着宏观经济来变化的。全国形势好时,它们就好销;形势不好时就积压。

第三类就是像日用品、食品一类的,不管经济过热还是过冷,销量都较稳定。因为不管怎样,人总是要吃饭的。所以说,买这类股票和存款差不多同样稳妥。

还有一类就是很没规律的,有时稳定增长,有时又会随经济的起伏而变化。比如说一家公司到快走下坡路时,又找到一个新的利润增长点,通过技术力量,起死回生。这种股票投资一旦看准会发大财,只是很不好预测,真正是需要眼力和运气的。

但是,每个行业都会经历一个由成长到衰退的过程。在这个过程中,如果你没把握好时机,有可能会赔得血本无归。很多投资者面对一只股票,当它的价格是3元时,认为是一只坏股票。而当它涨到23元时,却认为它是一只好股票,蜂拥买入,造成了巨大的亏损,这确实是投资的大忌。要知道好公司的股票价格过高时就变成了坏股票。

理论上说,应该在一个行业发展之初就买,然后就可以一直放着不去管。等到这个行业发展得差不多了,利润也不再像发展高峰时那样增长了,也就是该卖的时候了。

一定要挑选处于发展期而不是衰退期的公司。理论上你理解了,但当面对近千只股票的时候,你肯定还是糊里糊涂地看不出个所以然,不知该如何区分一家公司好或不好。

这时候,不要着急,每一家公司都会定期公布它的经营状况。到时候是好是坏一眼就能看出来了。每家公司都会在年中和年终的时候以财务报表的形式来公布自己的经营状况。从财务报表中就能看出该公司是处于发展期或是衰退期,是赢利或是亏损了。

一般公布给股东的财务报表有三个:资产负债表,财务状况变动表和利润表。

先说资产负债表。公司的厂房,办公大楼,生产设备,原材料和银行账户上的钱,这些全是企业的资产。对于上市公司来说,这里面包含了股东的钱。但也不全是股东的钱,还有一些是银行贷款或是其他企业间的拆借。除了股东的那一部分,其他的都是借的,这些就是公司的负债。

公司的负债都在资产负债表上体现了。所有的负债加上股东权益就等于所有的资产了。资产负债表主要是说明资金的来源和用途。

至于利润表。一个公司总有不断的收入,也有不断的支出。把一段时间内所有的收入减去支出就是赢利状况,这一点主要由利润表来体现。如果支出大于收入,那就毫无利润可言,这个公司就是亏损公司。寻找好公司的关键是寻找公司的内在价值,如果公司的资本收益率每年能达到8%~10%,企业每1元钱能产生20分的收益,当公司的市盈率与股本收益率相等时的市场价值就是它的内在价值。

投资者应该按内在价值尽可能大的折扣买入股票,耐心持有,等待这只股票价值回归,当这只股票价格大幅上涨偏离价值时,就是卖出的最好机会。

还有个财务状况变动表,它主要是衡量一个企业资金紧张程度的报表。但是注意,并不是说资金紧张就代表这个企业状况不佳。企业如果是赢利的,资金照样会紧张。比如说一个企业固定资产增长太快,势必会造成资金调配紧张,这是很常见的。或者有时一家公司产品卖出去了,但是钱还没收回来,就作为销售收入入账了,到时候钱还不一定能到位。在账面上看着好像有好多利润,但是很多都是有水分的。

最后一定注意要综合地来看问题,应该把三张报表一起分析,不能很片面地看某一方面。

总而言之,分析财务报表,主要是要分析公司的收益性、安全性、成长性和周转性四个方面的内容。具体来说需要考察公司的以下四个能力:

公司的获利能力。公司利润的高低、利润额的大小,是其有无活力、管理效能优劣的标志。作为投资者,购买股票时,当然首先是考虑选择利润丰厚的公司进行投资。所以,分析财务报表,先要着重分析公司当期投入资本的收益性。

公司的偿还能力。目的在于确保投资的安全。具体从两个方面进行分析:一是分析其短期偿债能力,看其有无能力偿还到期债务,这一点须从分析检查公司资金流动状况来判断;二是分析其长期偿债能力的强弱,这方面是通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系、权益与收益之间的关系,以及权益与资产之间的关系来进行检测的。

公司扩展经营的能力。即进行成长性分析,这是投资者选购股票进行长期投资最为关注的重要问题。

公司的经营效率。主要是分析财务报表中各项资金周转速度的快慢,以检测股票发行公司各项资金的利用效果和经营效率。

选择好公司之后,投资者还要研究该公司的赢利历史、赢利模式,管理层是否诚信。你可以查看股东分布情况,从公司公布的十大股东所持股份数,可以粗略判断股票有没有大户操作。如果股东中有不少个人大户,这只股票的炒作气氛将会较浓。

还可以查看董事会的持股数量。董事长和总经理持股较多的股票,股价直接牵扯他们的个人利益,公司的业绩一般都比较好;相反,如果董事长和总经理几乎没有持股,很可能是行政指派上任,就应慎重考虑是否投资这家公司,以免造成损失。

另外,一般来说,投资利润来源单一的公司比较可信,多元化经营未必产生多元化的利润。当你考虑过这些问题之后,仍然决定买入该公司的股票,那么你就只需要耐心持有了。

简单来说,赢利持续、增长稳定,不断给社会给股东带来好回报的公司就是好公司。而股票的价格就是由企业利润来决定的。所以好企业的股票价格总是不断升高。

上面这些建议从理论层面讲解了如何选择一家适宜投资的企业,下面则是一些关于实战的投资建议:

选身边企业。哪个超市的商品价格便宜生意好,哪种酸奶更受欢迎,哪家银行服务更好等,这些都是你自己可以感受到的,不需要请教专家。学会用投资者的眼光观察生活,你就会发现日常生活中就有非常好的机会,还不用花成本。

选优势行业。中国品牌的白酒、品牌中药、品牌旅游区,机场、港口、高速公路、铁路等,这些行业要么是垄断的,要么是受保护的,总之就是有保障的。买航空公司的股票不如买机场的股票,所有航空公司的飞机总得找地方落;买汽车公司的股票不如买高速公路的股票,又稳定又挣钱。因为你肯定没听说高速公路收费像汽车一样不断降价的;买航运公司的股票不如买港口的股票,航运公司买几条船很正常,但没听说随便就建一个海港的;买电脑制造业的股票不如买芯片制造商股票;买家电生产企业的股票还不如买家电连锁店的股票,因为终端销售都被几大巨头把持着;钱存在中国银行不如买中国银行的股票,存款利率不断下调但银行总是赢利的……锁定那些有垄断优势和被保护的行业,一般而言不会错。

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