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第46章 期货交易品种的分析

可以说,期货的涉及范围目前来讲是最广泛的,因为它所触及的行业众多,而且是在工业生产的上游。

目前我国境内的期货品种可以大致分为4类:金属、能源石化、农产品、工业原料。金属里面包含铜、铝、铅、锌等;能源主要包括汽油、柴油、航空煤油;农产品包括大豆、玉米、橡胶等;工业原料包括PVC、螺纹钢等。

要想玩转期货,必须是一个知识面特别广泛的投资者,对于各种期货品种都要有全面的了解,而且具备战略眼光,真的很不简单。例如我们投资大豆,在普通投资者看来这有什么难的呢?其实里边包含的内容涉及天文地理,极其复杂。

大豆是我国传统的经济作物,主产区集中在东北地区和黄河流域,大豆本身有很多种类,郑州交易所的标准合约是黄豆,分为黄豆1号和黄豆2号。在经济领域,黄豆主要是作为油料作物,用于生产食用油。1吨黄豆可以出200公斤食用油,剩余800公斤豆粕。豆粕主要用于饲料加工业。

价格波动周期

我国作为传统的大豆主产国和消费国,黄豆的价格受国际进出口的影响很大。

不同于其他粮食作物,我国用于生产食用油的大豆主要依赖原产和进口,其中的用量达到了五五分成。这是因为一方面我国食用油加工业对于大豆的需求量很大,另一方面由于我国大豆主产区主要是春播一季,收获期集中在9、10月份,供给量远远赶不上需求的缺口。虽然可以通过仓储囤积来改变季节性的产量变化,但是市场上大豆的供应量波动幅度依然很大,价格也随之产生明显变化。这就产生了我国国内大豆供应周期基本上为一年一周期,而美国和南美地区的收获期集中在每年4、5月份,我国的主要企业也需要大量从这些地区进口大豆,所以我国大豆的供需变化周期就被缩短为了6个月。这就是一个波动周期。

供需关系

世界主要的进口大豆区为欧洲和东南亚,前者的需求消费较为稳定,而东南亚的需求波动较为频繁。中国作为进口的主力,在一定程度上影响着大豆区域性的价格波动。每年在9、10月份,我国的大豆需求主要靠国内供给,这时候就会减少进口,所以这一时期大豆的价格最低。而之后的几个月随着国内产量的消耗,进口又再次加大,相对来说国际大豆的价格会有所回升。

大豆与大豆的区别

大家可以看到郑粮所的大豆分为1号和2号。都是大豆,为什么要分两种呢?大豆还不一样吗?说真的,大豆和大豆还真有区别。在郑州交易所的分类中,普通大豆叫做1号,转基因大豆称为2号。普通大豆出油率低,主要为国内产大豆;而转基因大豆出油率高,基本上都是进口的。但是前者榨出的油口感要好,后者的口感略淡。中国人有一种普遍的心理,进口的就比国产的好,这其实真的是个误区。广告宣传时,商家多数都会说自己的油是进口大豆原料,并因此卖高价。其实在真实的生产过程中,国产的大豆价格甚至高于进口的大豆价格。这里边的因素很多,一方面是不同产期的问题,另一方面是陆上运费高于进口的海上运费,而且普通大豆的出油率低于转基因大豆,这在很多时候使得产油公司更愿意使用进口货,因为进口的更便宜。

大豆与豆粕的关系()

我们在期货交易中还经常看到一种叫做豆粕的东西,这种东西其实就是大豆榨油剩下的渣滓,主要用于养殖业和饲料加工业,同样也是一种重要的期货商品。这里之所以要把大豆和豆粕一起说,是因为它们的关联性太强。大豆作为经济作物的用途除了食用,主要还是榨油,榨油才有豆粕。而当市场上需要豆粕的时候,其实变相的就是对大豆有需求,所以它们两个的价格有时候互相刺激。如果大豆供过于求了,豆粕的价格也会随着下降。

综上所述,大豆期货的价格波动因素很复杂,上面只是很有限的一些关联,如果再考虑上各国的农业政策、气候灾害、国内经济状况、CPI等变化,其复杂程度可想而知。

我们通过大豆的例子主要是告诉大家对于农产品的分析思路。如果能把这些主要的价格波动因素都能弄明白,我想大家都会在粮食期货中取得可观的收获。

诸如此类,其他的期货品种也大都是这个分析思路,凡事就怕较真,如果大家都能够静下心来仔细研究,不管多么复杂的关系都能够做得一帆风顺。

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