此时，航空公司经营环境不断改善，同时国内航空业也迎来了整合并购的大潮，通过内外部环境的改变，航空业迎来了发展的景气周期，各大航空公司扭亏为盈。2007年南方航空公司实现营业收入558亿.73元，净利润28.9亿元，每股收益0.42元，而在一年前，其每股收益为了0.03元，随着业绩的增长出现的是股价的井喷，南航的股价从3元一路攀升至30元，涨幅达到1000%，行业研究员对南方航空2007年和2008年的业绩预测，并将折旧业绩隐藏因素进行调整之后，可以算出，南方航空2007年对应的市盈率在11.6倍，2008年对应市盈率为8.14倍——不过这只是测算后的“动态市盈率”。
当南方航空的市盈率降到“12倍”后，很多“伪价值投资者”开始高调登场，把南方航空公司奉为最有价值的公司（因为市盈率低），同时也奉为最有潜力的公司（过去两年高增长）。又有价值，又有潜力，此时不买更待何时？但在此时买股的后来都亏得血本无归。到达低谷后会迎来拐点，到达顶峰后同产会迎来拐点。之后油价高企，后奥运经济效应消退，航空业再次迎来低迷，南方航空股价从30元再次跌回3元。2008年该股亏损0.74元，根本就没有了市盈率。
3、要对表面现象多怀疑
做一个聪明的傻瓜，首先要对你看到的东西持怀疑态度。股市里面有很多障眼法，如果我们只凭一眼就妄下定论，往往会吃大亏。股市要小心上市公司和庄家两大“高手”联手使出偷天换日的损招。
第一招：平地惊雷响
有些上市公司，平平静静，其股票也长期低迷。但是时不时会突然平地一声惊雷起，搞出什么资产收购之类的大话题来。投资者对重组是非常着迷的，A股历来都有专炒ST股乌鸦变凤凰的“散户之神”——我姑且称其为“散神”。2005年时就有散神刘芳，每买一只ST股票都会连续涨停，都会爆出重组，后来投资者对刘芳其人奉如股神，还弄出了个“刘芳概念”来。
最后这个刘芳，经媒体调查下来，只不过是个普通司机，可见这只不过又是一个障眼法。这只是某个掌控着大量内幕的利益集团开设的一个“面具帐户”而已。普通投资者并不能成为刘芳，也不能成为散神。很多上市公司弄出来的重组信息，只不过是一声惊雷，又或是一声空雷，响过之后并没有雨，还是原来那片天，还是原来那个价。
比如A股的600099林海股份，主营业务是摩托车及特种车制造，业绩一般。但这只股票每过一段时间就会猛涨一次，每次上涨都会传出某某公司将注资、公司将摇身一边成为军工企业的传闻。中国股票里面军工股走得比较牛，有这一声雷，林海股份每每能够上涨一波，但之后并未见落雨，几年过去也未见重组，股价涨一波又跌回去，若听雷声响起便高位入货，只会被雷死。
应对之策：小心上市公司雷声大雨点小，到头来只是一声惊雷。
对于频传重组、注资等消息的股票，投资者要多观察，了解股价的波动特征，然后对于消息则要表现出更多的淡定。要知道，打雷不一定会下雨，当这些股票跌了一波低位企稳且放量，就可以介入。然后等打雷，雷声响起，股价平地腾空，就开始减仓，把赚到的利润换成真金白银放自己钱袋子里。然后看看会不会下雨，如果真的下雨了，没关系，还没有卖出的部份也可以享受到雨润，但若还是一声空雷，就清仓出局，等下一次机会。
普通投资者是根本无法知道什么雷是空雷，什么雷只是下毛毛雨，什么雷会真的下大雨。只有根据市场的变化，不断的调整自己的投资决策。对于那些完全没有得到上市公司回应的传闻，空雷居多，这类股票只要传闻出来，股价炒作就要跑路；而传闻出来，上市公司特意澄清的就有点戏，特别是上市公司所谓的“未来三个月无重大资产重组”或者“媒体所述不属实”之类的说辞同样是含混不清，三个月后呢？媒体所说不实也可能是报道的重组方式不同等等，很多惊雷股在发布澄清公告后继续涨，这种股票会时不时的下阵雨，有较多机会可以抓。而那些虽然公司上市公司否认但却在进行股权转让或重大人事调整的股票，恰恰很可能会有大机会。
第二招：乾坤大挪移
要让股价上涨，就得找到上涨的理由。有些股票本身所处行业不冷不热，难以吸引到资金的关注。又没有什么可炒作的题材，这样的股票要往上涨，就得需要业绩增长来助推。但上市公司经营不善，挣不到钱，业绩也增长不了。这个时候，上市公司与庄家就会联手让业绩“被增长”。
上市公司喜欢卖公司。这样可以带来短期收益，自己下属的一个子公司卖出两千万，计入当期净利润收入，每股收益提高了，股价应声上涨。但投资者看到股价上涨后才去看每股收益，结果恨自己怎么不早点发现这么好的公司，于是认为现在买入也不迟，结果大胆买入。但是，散户买入后股价往往也就不涨了。子公司卖了，没有可卖的了，而上市公司也并未因卖股权而出现经营情况根本性的改变。一次性出售股权的收益只能使得当期收益提高，到下一个报告期，上市公司没有股权可卖，主营业务没有明显的增长，股价怎么上去依然会怎么下来。
上市公司的乾坤大挪移，只不过将原有的固定资产变为现金资产，并未使公司基本面改变，反而使得公司失去了可以再创造新资产的原有资产，只是一种“杀鸡取卵”的做法。
应对之策：当心上市公司一次性收益只不过是现自资产变化而已。
当我们发现某只股票涨得好时不要急于跟进，看一看引发上涨的原因是不是短期业绩的大幅提升。接着看上市司的财务分析，看看利润构成，分析净利润与净资产的比率，一个经营状况正常的上市公司，净资产收益率是相对稳定。经营有方的上市公司则净资产收益率小幅缓慢的提升，如果发现突然的异常，就要小心净利润的来源。
2007年600249两面针这只股非常牛，这个公司是参股券商的公司，拥有大量中信证券的股权，那一轮牛市中证券股大涨，其持有的股权大幅增值也推动了股价的上涨。我们看2007年底这只股票营业利润有7.39亿元，净利润增长了18倍，净资产收益率达到了16.65%。业绩的大幅增长使得股价继续狂涨，此时我们就该透过现象看到本质。两面针7.39亿的营业利润中，投资收益利润有8.86亿元，就是说剔除掉这部份收益，该公司主营业务亏损了1.47亿元。上市公司只不过是通过变卖中信证券的股权获利的一次性收益，卖了以后就没有了。而此时我们看到上市公司每股收益2.1元只是暂时的。此时买股就是自找死路。
此后两面针股价暴跌，从40元跌到了4块，到2011年3月底时也只有9块，但此时公司依然处于亏损状态。此类靠卖股权卖子公司获利一次性的收益使得短期业绩暴增的上市公司还很多，我们在看到业绩大增时一定要多一个心眼，看看是不是实实在在的主营业务利润。
第三招：佛山无影脚
佛山无影脚，脚还是那一只脚，但经过内力施加，威力无穷。上市公司怎样使用无影脚？往往是通过玩数字游戏或财务造假。
上市公司今年本来可以实现净利润一个亿，先把八千万的利润截留下来，只将二千万的利润计入本期财务报表内，结果每股收益一毛钱。明年收入比今年增长两成达到1.2亿，再把截留下来的八千万加进去，就变成了两个亿。结果下一个报告期收益为本期的十倍，每股收益1元。这样一来，庄家们就可以大炒一把，在每股收益只有一毛的时候全力布局，到第二个财务报告期公告每股收益达到1元，股价便可一飞冲天，然后卖给散户。这时候散户是乐于接货的，每股收益1元，多么好的股票，抢都抢不到。
