苏州兵败的军报到达扬州时，徐温也得到了岐、蜀、晋三路大军兵败无功的消息，正担心大梁趁机来伐呢，只好命周本、吕师造回军。
徐温不知道，这时，寇彦卿正身跨朱温赐给他的“一仗乌”良驹，率领着大队梁军悄悄地进入淮南境内了。
寇彦卿被朱温誉为“神将”，他自己也颇以此自负，此次是他第一次独自带军出征，他很想让诸将见识一下他这个“神将”的本领。不过，寇彦卿毕竟跟随朱温多年，牢记朱温“战事无小事”的教诲，万事谨慎为上，便根据军探报来的消息，先选择了只有几十人驻守的霍邱下手。
大军行至霍邱小镇，霍邱果然只有数十人躲在寨后，放箭守御。寇彦卿一挥手，大军只呐喊了一声，就吓得这几十个人仓皇逃去了，梁军遂兵不血刃地占据了霍邱。进镇之后，寇彦卿才发现，整个霍邱镇已空无一人。当晚，梁军大肆庆祝，许多人都喝得酩酊大醉。
半夜时分，寇彦卿正做着美梦的时候，突然被呐喊声惊醒了，他的第一个念头就是：中计了！连忙跨上朱温赐给他的“一仗乌”良驹驰至镇边察看敌情，只见四处都是火把，直照得整个霍邱镇宛如白昼，梁军人人惊慌乱窜。寇彦卿毕竟有大将风范，遇乱不慌，当即下令，集中部队往西北方向突围出镇。大军很快就冲出了霍邱，说来也算运气好，西北方向竟连一个敌人都没遇见！
大军离开霍邱三四十里，方才驻军休息，各军不久报来损失，人员损失不大，伤亡人数只有几百人，不过，大半粮草没来得及运出来。不久，军探又来报告：“昨夜袭扰霍邱的不是淮南军士，而是淮南土豪朱景的家丁，统共只有一百来人！”
寇彦卿听罢，差一点就背过气去，立马就要回军去灭了这个可恶的朱景。军探又道：“朱景已率家丁逃去，不知踪影了。”
寇彦卿生了半天闷气，最后还是自己想开了：打小镇胜了也无济于事，不如打大城！于是决定去攻打寿州！
寇彦卿率领梁军很快就到了寿州城下，安营扎寨后，即向寿州城发起猛攻。寿州刺史李遇最拿手的就是守城，梁军远了全军不动；稍近，即用火箭劲矢猛射；到了城下，则用礌石火油招呼。寇彦卿连攻了三天，寿州城依然岿然不动，而梁军却损失了三千多人。
寇彦卿见寿州实在难攻，只好决定去攻打庐州，他心想：庐州毕竟是杨行密的老家，打下庐州，功劳更大。然而，到了庐州他才知道，庐州的防御比寿州还要完备，不到十天，梁军就损失了上万人马，而且粮草也快用完了。正当寇彦卿进退两难之际，又有军探来报，吴马军指挥使史俨正率领数万步骑军前来援助庐州，离庐州已不足二百里了。寇彦卿一听，脸都吓白了，连忙下令撤军。
就这样，“神将”寇彦卿率大军在淮南境内转悠了两个来月，丢下了万余名梁军尸体，灰头土脸地又回到了亳州。
朱温听说后，只是长叹了一口气，并未深责他。
楚王马殷自得吕师周后，即任命他为马步军都指挥使，将几乎所有的精兵都交给了他，委托他率军攻伐岭南。吕师周见马殷如此信重自己，自然感奋不已，领命之后，与广州清海节度使刘隐进行了十几场对战，连战皆捷，相继攻下了昭、贺、梧、蒙、龚、富六州。马殷大喜，遂以吕师周为昭州刺史。正当马殷庆贺夺得六州之时，突有朗州武贞节度使雷彦恭使者来到长沙，请求联合发兵攻伐荆南。
马殷大为不解：雷彦恭一向贪婪残暴，与其父雷满相比，有过之而无不及，时常出兵劫掠楚之城镇。他依附淮南后，就变本加厉了，荆、湖之间，大受其害。马殷早有出兵征伐雷彦恭之心，只是顾及到淮南加兵，才一直不敢兴兵。如今，他竟主动要求与自己联兵征伐荆南，真不知他葫芦里卖的什么药！
马殷犹豫不决，遂召集众将吏商议。众将吏皆不愿与雷彦恭联军，唯独张佶主张发兵，道：“雷彦恭不就是看着江陵日渐强盛，担心将来会对自己不利吗？对我而言，又何尝不是如此？我观高季昌此人志向远大，又能礼贤纳士，日后定是我卧榻之侧一强敌！雷彦恭与其相比，只不过是眼下的疥癣之疾罢了。此时，高季昌羽翼未丰，我们正好借着雷彦恭之力，尽早将其灭除。”
马殷道：“张兄之言，我也有同感，只是，我刚刚接受大梁册封，我若兴兵，梁帝又岂会袖手旁观？”
张佶道：“这倒不用担心，眼下梁、晋正会兵于上党，根本无暇顾及于此。而且，一旦取下江陵，我们即全军而退，把江陵交给雷彦恭，让他去和梁帝周旋。此乃良机，不可错失啊！”
马殷一向敬重张佶，对其总是言听计从，遂力排众议，令许德勋率兵协助雷彦恭攻伐荆南。
张佶所言，确是实情：荆南原本统辖十州，乾符以后，荆南寇乱不止，诸州皆被邻镇占据。高季昌到任之初，荆南实际上只剩下江陵一城了，而且，就连江陵城也是残毁不堪，户口稀少，井邑凋零。高季昌到任后，偶然遇到一位名士，此人姓梁，名震，字青臣，邛州依政人。梁震在天祐二年登进士第，因不满朱温对朝士的迫害，便以回乡探亲的名义自洛阳返乡归蜀。路过江陵时，高季昌爱其才识，亲至驿馆探望，一再婉言劝留，并欲保奏他为节度判官。梁震却深以为耻，想要拒绝，又怕高季昌不会放过他，只得对高季昌道：“梁某素来不喜荣华高官，高公若认为梁震可用，只要让我以白衣之身侍奉左右就行了，何必定要在幕府之中任职呢？”高季昌见他执意如此，不便勉强，只得答应了他。自那之后，高季昌身边就多了一位从来不穿官服、整日里一身白衣的谋士。
朱温称帝后，梁震发誓终身不受朱梁辟署，只称“前进士”。高季昌对他也一直甚为敬重，并答应了他的请求，虽然以他为谋主，却一直称呼他“先辈”。
高季昌听从梁震劝说，力行宽政待民的政略，招缉绥抚，安集流散，贤名因而远播，便有不少名士前往江陵投奔。荆南百姓也因而开始复业，勃勃有兴复之象。
江陵的兴复，引起了朗州武贞节度使雷彦恭的不安，他这才决定联合楚军攻伐江陵。
高季昌接到湘、朗联军前来攻伐江陵的军报后，立令步军都指挥使倪可福率一军屯于公安，绝其粮道；令水军都指挥使鲍唐率一军屯于汉口，阻截楚军；他则亲自率军迎击雷彦恭。
朗州军闻听粮道断绝，士气大减，只一战就仓皇败走了。
许德勋闻听雷彦恭军败，荆南军又有防范，也只好回军了。
老僧
高季昌对马殷出兵协助雷彦恭甚为恼恨，一气之下，竟下令鲍唐在汉口断绝马殷至大梁的贡路，专门打劫马殷前往大梁的供使。
马殷明白，高季昌之意是要挑起朱温对他的不满，便令许德勋率军攻袭荆南的沙头。高季昌连战皆败，沙头眼看着就不保了，忙向梁震求教脱难之策。梁震道：“湖南兵精，与其交恶，实属不智，再加上雷彦恭随时都会起兵再犯，荆南势必又要陷入连年兵祸之苦，荆南刚刚才有的复兴局面，岂不毁于一旦了吗？”
高季昌大悟，连忙向梁震咨问荆南的治理之道。梁震从容言道：“自大梁立国以来，看似天下将要一统了，其实不然。大梁真正能统驭的也就是中原数州而已，河朔、关中、淮南将会战乱不已，至于河东就更不用明言了。李亚子虽然年轻，却颇有大志。听说李克用给他留下了三支复仇之箭，第一箭就是让他诛灭朱梁。李亚子继位后，牛刀初试就取得了上党大捷，使他威名大盛。正在天下人都认为他要乘胜挑战大梁之时，他却突然偃旗息鼓了，何也？”
高季昌说道：“是啊，我也正为此纳闷呢！”
梁震微微一笑，继续道：“这就是李亚子胜于常人之处！因为他太明白眼前的晋梁之势了。李克用虽然勇武有余，却快意恩仇，穷兵黩武，只知一味地四处征战，致使河东民不聊生，财力每况愈下，故而，到了天复、天祐年间，河东就渐渐衰弱了。太原两度被围，河东更是军心涣散，民心大失。李亚子继位之时，国力已虚弱至极，就连李克宁等人都知道，河东已经难保了，这才有了归附大梁的想法。”
高季昌叹道：“先辈之言确实一针见血！是啊，想当年，李克用气吞山河，‘鸦儿军’更是所向无敌，万没想到，后来竟然只能龟缩在太原城里被动挨打。既是如此，李亚子又何以能取得夹寨之捷呢？”
梁震稍一沉吟，即道：“原因很多，但我认为最主要的还是‘知’与‘不知’：梁帝‘不知’李亚子之能，也‘不知’河东兵之忠勇；李亚子却‘知’梁军之骄惰，也‘知’梁帝对他之轻视，更‘知’天时与地利，所以成败立见。”
“那么，李亚子现在肯定是在厉兵秣马，伺机再起了。”
