其次，从金融市场结构调整来改变银行体系流动性相对过剩问题。目前全社会流动性严重不平衡。要着眼于优化金融生态结构，大力发展资本市场，鼓励合规资金进入股票等资本市场，鼓励和扩大企业通过发债方式筹措资金，培养机构投资者，使之成为资本市场的主导力量，建立统一的全国债券市场，建立多元化的市场风险配置机制，有效配置金融资源，解决我国长期以来间接融资比重高，企业负债率过高，银行信贷手段过度运用的问题。
第三，从金融产品结构的调整疏导流动性。要鼓励、支持银行业的产品创新。逐步改变银行业吸收存款、发放贷款或购买投资、交易类资产的单一经营模式。要拓展商业银行的运作空间；发展货币市场基金，发展包括资产证券化，以债券为基础的衍生工具以及多种组合的利率、汇率产品系列和债券品种系列等等融资等新产品，发展公司和私人理财增值服务。发展商业银行资产负债表外的理财托管产品，以逐渐改变商业银行的生存方式。我的讲话完了谢谢大家。
▲马蔚华：招商银行要强身健体应对可能的危机
【演讲背景】2007年12月8—9日，在第六届中国企业领袖年会上的讲话。
现在对于我们来说，在繁荣的时候，认真地反思自己，提升自己的管理基础。所以，我们刚刚开过一个会，我们准备明年拿出一年的时间，把重点放在提升我们的管理上。
在危机、困难的时候，考验企业的适应力和力，那么在繁荣的时候，更考验一个企业的力。刚才刘东华讲到了过去的一年是一个好年头，的确是这样的。过去的一年是繁荣的一年，尤其是金融业更是繁荣的一年，在这繁荣的一年，我经常被繁荣带来的这氛围所笼罩，不论是在国内，还是在国外。在国外毫无疑问这些企业都到中国来寻找机会，商业银行也到中国来寻找机会。就连过去对于中国的风险怀疑比较大的私人的投资机会的大佬，也纷纷来中国争夺市场。
在国内也是经常被繁荣的氛围所笼罩，不断地有人碰见我说感谢你马行长，买你的股票我大发了一把。当然，在繁荣的背后，是中国经济发展在过去改革开放几十年，特别是连续4年我们的经济增长超过了10%。到今年的10月份，在中国的银行业的本外币的总额达到了51万亿，我们股票的市值，包括A、B、H，在10月份也超过了28万亿。而在2、3年前，只有2万到3万亿，那个时候因为银行要补充资本金，要达到资本出租8%，但是那个时候的资本缺口是6%，还不够。只有2、3万亿。中国境内有14个银行在境内外上市，这14个银行有可比的，有不可比的。其中有8家可比，利润增长超过了90%，还有几家超过了100%，到9月份超过了88.8%，覆盖率达到了70%。
有一天，某一个媒体刊登了一个消息，说招商银行的市值超过了德意志银行，这当然是一个好事，但是我并没有为这个事而激动。因为我知道衡量一个银行的水平，不仅仅是市值。特别是在中国，目前这样一个阶段，市值不能表现你的竞争力，你的管理水平。所以，当在这个愉悦的氛围中，当大家为了股票所获得的丰厚收入所庆祝的时候，我们的心里还是比较沉重的。
作为一个银行，特别是商业银行，要考虑大的经济氛围，虽然银行是一个微观的企业，但是任何一个宏观经济的变化，都左右它的生死存亡。所以在繁荣的时候，作为一个商业银行第一要有危机感，对繁荣判断背后的危机感。第二要有预见性，就是银行的重大历史转折的关键，转型的关键的预见性。第三，要有应对我们开放以后在国际竞争中的管理能力的提升，这种应对的主动性。
那么怎么看待危机，繁荣离危机有多远？我觉得在过去的30年，世界上大的金融危机发生过5次，小的不计其数。从拉美的危机，到欧美的衰退，到东南亚的金融危机，到墨西哥的金融危机。这些危机都有一个现象，都是货币增长过快、投资过多、本国的货币被高估，外资迅速增长，外资大量引进。当然，每一个危机都不能等同于上一个危机，每一次危机发生的原因都有所不同。但是所有的危机都有一个共同的地方，就是在繁荣的同时，这种不确定的因素，矛盾的积累，在一点点的加剧。这些危机的共同的地方，就是经济的平衡性在加剧的。再一个，经济体内各种价格被流取，外因就是外资的突然转向，这种时候往往是矛盾积聚到一定的程度，一根稻草可以压死一匹骆驼。
所以，从这样的历史的教训中，我们可以感悟到，在繁荣的背后，它都积累着危机因素。刚才樊纲教授说，繁荣就是生产能力的过剩，每天都在创造生产能力，当生产能力达到一定程度的时候，这就是危机。那么对于银行来说，受危机最大的创伤莫过于商业银行。我们的经济工作会，最近发出了一个信号，就是明年要使用从紧的货币政策。过去10年都是稳健的货币政策，没有从紧的货币政策，而且提到不仅要控制总量，还要控制货币投放的节奏。不仅要总量控制，还要按需控制。对于企业来说，刚才讲到，这可能面临很多的危机和困难，但是对于银行来说，危机比企业绝对不差。银行给你企业贷了款，然后后面的贷款跟不上，你企业出了问题，银行同样出问题。所以，繁荣的背后国家很清醒，调控过快增长，防止经济向过快转向，防止通货性的膨胀向整体扩张，那么银行业首当其冲。所以，对于这一点，我们不是今天，几年前已经确定了看到的这一点。所以，招商银行一直坚持高度效益质量规模协调发展，每年把总资产规模的增长不超过20%，但是今年要低于这个数。所以，对于危机，我们今年招行银行行庆20年，在20年的行庆，我们首先不是被过去20年的业绩所陶醉，而是根据一个报告，找到了一个问题，找到我们可能被颠覆的可能性。
第二个就是转型，现在的商业银行面临着巨大的转型的挑战。转型是两个脱媒一个转移。一个叫做资本性的脱媒，一个叫做技术性的脱媒。资本性的脱媒就是股票市场、债券市场直接融资的发展，使得银行的融资份额减少。银行以前一统天下被打破，特别是大企业、好企业，不再跟银行友好了、密切了。可能随时会背叛你，他跟你的博弈，银行越来越被动。所以，银行再傍大款，危险性很大了。所以，这对于过去银行90%靠信贷，靠批发应用，而批发应用全都追求于大企业，这是一个重大的转变。
另一个叫做技术性的脱媒。银行两大职能，一个是融资中介，一个是支付平台。而这个支付平台，银行是借助IT的。那么就是因为这一点，从比尔·盖茨到马云，都在成为银行的挑战者，包括阿里巴巴。因为在银行支付这个领域的一段地段，是银行和IT竞争的焦点。比尔·盖茨在84年就曾经挑战过，所以这对于银行也是挑战。
第三个就是消费的革命。那么现在变了，消费革命从我们的信用卡，原计划8年盈利，结果4年盈利，而且在盈利中有40%是来自于透支的利息循环信用，这使我对中国的消费观发生了重大的转变，中国人也透支了。我在分析谁透支呢？年轻人和有钱人。所以，现在年轻人和有钱人，绝不会像他们老一代，一分钱一分钱的储蓄，然后拿这个储蓄放贷。现在的年轻人，叫做“有钱就投资，没钱就透支”。所以，这样的一种情况，银行你再天天拉存款、搞储蓄、放贷款，这已经不适应了。银行逐渐地产生第三种功能，就是刚才一个叫做融资中介，一个叫做支付平台。银行的第三种功能叫做财富的管理中心。所以，不仅是管理私人的财产，特别是在私人领域，我们的中产阶层越来越多，另外是管理企业的财富，所以，这个财富管理中心成为商业银行必须做的一项业务。那么在这些银行的竞争中，我的体会是谁能够看到3、5年后的事，谁能先做这件事，谁能做好这件事，谁有拥有未来的主动权。
中国银行和世界银行相比，我们的市值可以超过人家，我们的总资产也可以超过人家，但是不意味着我们的管理水平能够比别人强，这一点是我心里非常清醒的。
刚才项兵教授讲到了并购，最近这些天，投资银行是接踵而来，给你提出很多的故事，叫你并购那个银行，那个银行。当然，这都是好事，美国花旗百年的历史就是并购的历史，现在我们的市盈率高，换股是最合算的。但是，这都是诱人的故事，这些故事能不能把它讲好，关键看你的管理能力。你把一个银行并购了，结果你没有并购他，他把你再接管了，你的管理能力决定你对这个银行的掌控力。所以，现在对于我们来说，在繁荣的时候，认真地反思自己，提升自己的管理基础。所以，我们刚刚开过一个会，我们准备明年拿出一年的时间，把重点放在提升我们的管理上。用项兵的话说，颠覆传统的管理理念，全面提升我们的管理水平，管理的基础提升了，留得青山在，中国未来20年机会大大的。这不在于中国作为世界工厂的地位不会改变，在于中国的消费革命会带来巨大的内需市场。这是所有的发展中的国家，望而不及的。
▲郭广昌：企业要注重自身发现投资的机会
【演讲背景】2007年8月26日，“2007卓越理财财富论坛”第二站在杭州举行。
今天我来到这里，就有人马上就问我，你今天为什么会来？我说你看看今天这两个主办单位都是我非常尊敬的。或者说非常害怕的。汇丰如果不给我企业贷款的话这企业怎么活，第一财经随便几篇报道这影响力都很大。这都是开玩笑的。其实今天来主要是看中在座的各位。因为刚才几位博士也讲了，要到香港去买股票。那么对我来说买红筹股，对我来说比较尴尬，因为我A股也有，红筹也有，所以不大鼓励好说到香港去买还是在国内买。我觉得买A股也可以，买红筹股也可以，只要是买复星的。（开玩笑）
复星国际刚刚在香港上市，有很多人打电话来说，你是不是在休假，是不是上市之后很兴奋。我说上市之后兴奋了两天，两天以后什么感觉都没有了。只有一个感觉就是压力。投资人给了你那么多钱，都是希望尽快把这些钱变成资本，变成赚钱的资本，这都是资本家的本质。所以今天从香港刚飞到这里，这里完了之后马上要飞到北京，以前1/3的时间在飞，现在百分之七八十的时间都在外面。主要是想尽量找一些好的投资项目，不要辜负股东对我们的期望。
其实大家来到这里集中探讨的一个问题就是投资的问题。其实我们整天都在投资，比如说时间成本，大家都集中在这里，你把自己的时间都投在这里了，就要算算这个投资回报率是多少了。因为你做了这个事情就不能做别的事情了。所以有很多人都经常跟我说，你错过了那么多机会。我说如果这些机会我都抓住的话，我还是人吗？因为你能做的事情都是有限的，我们的资源是有限的，我们的时间是有限的，我们的钱是有限的。而我们的工作就是怎么样把这些有限的资源、在有限的时间里面，可以资源价值最大化。我们好的是什么呢？有一个好的资本市场，就是把不同资源的人有一个交换。哪些不同资源的人呢？一些人士了有资金，但是很难自己独立的去发展产业或者去做投资，而有些人，特别是中国民营企业家，都有很强的“饥饿感”。什么叫“饥饿感”呢？总觉得不满足、总觉得缺少资金。所以资本市场好处就是把这两种资源结合起来，把需要投资机会的人能够找到代理人，比如说像我这样的，可以为你们打工。这就是资本市场的好处。
所以这次复星上市还是比较成功的，其中一个很重要的标志，可以说全球最富的那些人都拥有了我们的股票。我们叫“五个代表”，也就是说香港，像李嘉诚、李兆基是香港最富的，新加坡最富的GRC也买了我们的股票。中东的很多大的基金也是我们重要的投资人，石油的钱现在的确是很多很多还有大的欧洲和美国的基金，也都是我们重要的投资人。也包括国内的两个寿险公司，也都是我们的投资人。所以我觉得其实这些人都不笨，但要相信绝大部分富的人还是比较聪明的。很富、又很笨，这个概率不是很高。这些人要做这样的投资肯定是有他的道理。我们也问他们，你们为什么会投资我们，其实他们心底里面，我摸索了一下，最后的答案很简单。他们觉得在中国投资蛮复杂、也看不大清楚，然后觉得郭广昌这邦人不错，把钱给他们就好了。投资中国最简单的办法不就是投资这些人吗。我觉得他们心底里面就是这样想的。
包括我跟香港很多富豪的接触，以前他们觉得最懂得中国、最懂得中国来投资，但是这个信心不是被我打垮了，这个信心是被“碧桂园”打垮了。整个碧桂园上市了以后，整个海外资金对中国的看法和比较有一个改变。也就是说这些本土企业是最有创造力的，而复星也是看成这些代表之一。
