第48章 技术指标分析(5)

随机指数可以选择任何一种日数作为计算基础，例如，五日KD线公式为：

K值＝100×[（C—L5）/（H5—L5）]

D值＝100×（H3/L3）

公式中：C为最后一日收市价：L5为最后五日内最低价

H5为最后五日内最高价；H5为最后三个（C—L5）数的总和

L3为最后三个（H5—L5）数的总和。

2.运用原则

随机指数是用K%，D%二条曲线构成的图形关系来分析研判价格走势，这种图形关系主要反映市场的超买超卖现象、走势背驰现象以及K%与D%相互交叉突破现象，从而预示中、短期走势的到顶与见底过程，其具体应用法则如下：

（1）超买超卖区域的判断——K%值在80以上，D%值在70以上为超买的一般标准；K%值在20以下，D%值在30以下，为超卖的一般标准。

（2）背驰判断——当股价走势一峰比一峰高时，随机指数的曲线一峰比一峰低，或股价走势一底比一底低时，随机指数曲线一底比一底高，这种现象被称为背驰，随机指数与股价走势产生背驰时，一般为转势的信号，表明中期或短期走势已到顶或见底，此时应选择正确的买卖时机。

（3）K%线与D%线交叉突破判断——当K%值大于D%值时，表明当前是一种向上涨升的趋势，因此K%线从下向上突破D%线时，是买进的讯号，反之，当D%值大于K%值，表明当前的趋势向下跌落，因而K%线从上向下跌破D%线时，是卖出讯号。K上穿D是金叉，为买入信号，这是正确的。但是出现了金叉是否就应该买入，还要看别的条件：第一个条件是金叉的位置应该比较低，是在超卖区的位置，越低越好；第二个条件是与D相交的次数，有时在低位，K，D要来交叉好几次，交叉的次数以2次为最少，越多越好；第三个条件是交叉点相对于KD线低点的位置，这就是常说的“右侧相交”原则，K是在D已经抬头向上时才同D相交，比D还在下降时与之相交要可靠得多，换句话说，右侧相交比左侧相交好。

对于K从上向下穿破D的死叉，分析同上类似。

K%线与D%线的交叉突破，在80以上或20以下较为准确，KD线与强弱指数不同之处是，它不仅能够反映市场的超买或超卖程度，还能通过交叉突破达到发出买卖讯号的功能，但是，当这种交叉突破在50左右发生，走势又陷入盘局时，买卖讯号应视为无效。

（4）K线形状判断——当K%线倾斜度趋于平缓时，是短期转势的警告讯号，这种情况在大型热门股及指数中准确度较高；而在冷门股或小型股中准确度则较低。当KD指标在较高或较低的位置形成了头肩形和多重顶底时，是采取行动的信号。注意，这些形态一定要在较高位置或较低位置出现，位置越高或越低，结论越可靠，越正确。操作时可按形态学方面的原则进行。对于KD的曲线我们也可以画趋势线，以明确KD的趋势。在KD的曲线图中仍然可以引进支撑和压力的概念。某一条支撑线和压力线的被突破，也是采取行动的信号。

（5）另外，随机指数还有一些理论上的转向讯号：K线和D线上升或下跌的速度减弱，出现屈曲，通常都表示短期内会转势；K线在上升或下跌一段时期后，突然急速穿越D线，显示市势短期内会转向：K线跌至零时通常会出现反弹至20至25之间，短期内应回落至接近零。这时，市势应开始反弹。如果K线升至100，情况则刚好相反。

（6）在使用中，常有J线的指标，即3乘以K值减2乘以D值（3K—2D＝J），其目的是求出K值与D值的最大乖离程度，以领先KD值找出底部和头部。J%大于100时为超买，小于10时为超卖。

（7）当行情处在极强极弱单边市场中，KDJ出现屡屡钝化，应改用MACD等中长指标；当股价短期波动剧烈，KDJ反应滞后，应改用CCI，ROC等指标；或是使用SLOWKD慢速指标。

3.慢速KD指标SLOWKD

Slowed KD是在KD的基础上，对D再进行一次平滑，这次选择的平滑工具是移动平均，而不是指数平滑。

Slowed KD中的K就是KD中的D，Slowed KD中的D是KD中的D值的移动平均。我们知道，经过平滑的比未经过平滑的慢，所以Slowed KD同KD的本质没有什么不同。

例图：

资金流量指标（MFI）

资金流量指标的英文全名是Money Flow Index，1989年3月由J？WellesWilder’s在STOCKS＆COMMODITIES杂志，首次发表MFI指标的用法，MFI指标实际是将RSI加以修改后，演变而来。RSI以成交价为计算基础；MFI指标则结合价和量，将其列入综合考虑的范围。可以说，MFI指标是成交量的RSI指标。指标的公式只是硬邦邦的计算程序，重要的是他计算式里的内涵。就以RSI、STIX、MFI种指标为例，一个是评估价格的作用，一个是评估大盘的作用，一个是评估资金的作用，三者各有其不同的意义。如果仅单纯参考RSI指标，则投资者只能了解价格波动的状况，而无法衡量资金及整体市场的脉动。

1.计算公式

（1）MF＝TP×成交金额

（2）分辨PMF及NMF值

（3）如果当日MF＞昨日MF，则将当日的MF值视为当日PMF值。而当日NMF值＝0。

（4）如果当日MF＜昨日MF，则将当日的MF值视为当日NMF值。而当日PMF值=0。

（5）MFI＝100—（100÷（1+MR））

参数一般设定为14天，可以自行修改。

2.运用原则

（1）MFI＞80时，代表资金短期过热信号。但是，必须等待MFI指标再度向下跌破80时，才能确认资金转向。

（2）MFI＜20时，代表资金短期冷却信号。但是，必须等待MFI指标再度向上突破20时，才能确认资金转向。

（3）MFI在80左右的水平，出现一顶比一顶低，和股价“背离”的现象时，可视为中期反转下跌的信号。

（4）MFI在20左右的水平，出现一底比一底高，和股价“背离”的现象时，可视为中期反转上涨的信号。

（5）MFI指标连续两次向下交叉其平均线时，视为卖出信号（平均线一般设定为6天）。

（6）MFI指标连续二次向上交叉其平均线时，视为买进信号（平均线一般设定为6天）。

资金流量指标的超买超卖作用，和W%R、RSI……等指标相类似。但是，超买超卖和反转的定义必须澄清。一般而言，超买超卖的现象，被视为短期的信号。超买之后的下跌，只能将其视为暂时的回档，超卖之后的上涨，视其为暂时的反弹。如果以超买超卖信号，来确认波段行情的结束，是一种粗糙的评估，失误率相当高。经过长期测试的结果，利用“背离”信号确认股价的反转，可靠度较高。而 MFI指标的“背离”信号，比RSI指标的“背离”讯号，更能忠实地反应股价的反转现象。一次完整的波段行情，至少都会维持一定的时间，反转点出现的次数并不会太多。如果指标出现反转信号的次数太频繁，发生假信号的可能性必然增加。基于如此，指标参数的周期，最好不要设得太短，以免产生指标陷阱过多的困扰。将MFI指标的参数设定为14天时，其背离信号产生的时机，大致上都能和股价的顶点吻合。因此，读者实际使用本指标时，在参数设定方面，应尽量维持14天的原则。

理论上，价涨量增及价跌量缩是一种惯性作用。股价进行波段涨升时，成交量必须伴随上升。MFI指标爬升至80以上时，代表短期内资金有消耗过量的疑虑，但是，这只是一种警告而已，未来必须视MFI指标是否持续下降，才能确认资金已经退潮。当然，一个资金已经退潮的行情，不仅不利于股价的推升，更容易造成股价回档。相反的，当MFI指标下降至20以下的水平时，代表短期内资金已达冷却的效果。但是，虽然股价经常在资金冷却至一定极限后开始弹升。不过，也有可能因为市场情绪过度沮丧的原故，造成股价变成一滩死水，形成在底部区盘整的局面。当MFI指标到达资金超买的状况时，不一定需要立刻做出反应，等待资金再稍微退潮一点，确认能量已经消失时，再执行卖出的动作不迟。

底部区的资金状况与头部区不同，想煮开一壶冷水还容易，想煮开一壶冰水可没那么简单。股价的涨升虽然必须伴随成交量。但是，底部区成交量的扩增，却不一定能立刻促使股价上涨。成交量就好比热能与燃料一般，对一个已经冷却的行情，必须一次又一次加温，才能刺激他的活络。例如，你要开始运动前，当然会先暖暖身，这是自然现象，因此，MFI指标在底部区的信号表现会比较迟缓。投资者应该等待MFI指标，完成一波又一波的加热波动后，再确认买进的动作。所谓一波又一波的加热，就是一底比一底高的“背离”走势。注意，MFI指标确认反转的信号，主要运用在头部区，底部区的反转确认可靠性较低。

例图：

动量线（MOM）

MOmentum动量线，简称MOM或MTM。“动量”这一名词，市场上的解释相当广泛。以Momentum命名的指标，种类更是繁多。综合而言，动量可以视为一段期间内，股价涨跌变动的比率。这里所介绍的动量线，是由 Perry Kaufman在《 Trading Systems and Methods》一书所发表的简易动量模式。许多投资者经常将Momentum视为超买超卖指标，而忽略其在“速度”方面的表现。事实上，将Momentum解释成“速度线”，更符合其实际的作用。理论上，一波健全的股价趋势，其上涨或下跌的过程，应该维持一定的行进速度。如果行进的速度逐渐减缓，股价很容易转变成整理的格局，甚至于反转。因此，观察股价的速度感，对于股价多空力道的判定，有很大的帮助。

1.计算公式

（1）12天MOM：（当日收盘价—12天前收盘价）

（2）25天MOM：（当日收盘价—25天前收盘价）

（3）图表上除了显示动量线之外，经常另外配置一条动量线的10天平均线。

2.运用原则

12天M0M以O轴为中心线，O轴的上、下方，分成六等份的超买超卖区，分别为+1、+2、+3和—1、—2、—3。例如：甲股的12天MOM上升至68时，我们将它定义为+1。那么，136就是+2，204就是+3。相反的，—68定义为—1，—136为—2，—20，4为—3。

注意：每支股票的超买超卖区都不一样，读者必须自行寻找适合的界限值。

（1）短线行情，12日MOM上升至+1时，股价回档。

（2）短线行情，12日MOM下跌至—1时，股价反弹。

（3）中期趋势，12日MOM＞+2时，经常是上升波段结束的时机。

（4）中期趋势，12日MOM＜—2时，经常是下跌波段结束的时机。

（5）12日MOM＞+3变成极端行情时，视为强势多头格局，持股不必过早卖出。可以等待MOM指标曲线，变成一波顶比一波顶低，而与股价走势背离时，再卖出不迟。

（6）12日MOM＜—3变成极端行情时，视为极弱势空头格局，不可随意进场买入股票。至少等待MOM指标曲线，形成一波底比一波底高，而与股价走势背离时，再择机进场买入。

25天MOM（速度线）以O轴为中心线：

（1）25天MOM＞O轴，代表中期多头走势。

（2）25天MOM＜O轴，代表中期空头走势。

（3）25天MOM向上交叉其6天平均线，并且其6天平均线也同步向上扭转时，股价容易上涨。

（4）25天MOM向下交叉其6天平均线，并且其6天平均线也同步向下扭转时，股价容易下跌。

注意：单纯观察25天MOM的6天平均线时，这条曲线一般都与股价同步。因此，当25天MOM的6天平均线开始走缓，并且有转弯迹象时，应小心股价是否即将反转。

（附注一）25天MOM也可以规画出+3至—3六个超买超卖界限，但是，一般以12天MOM较为常用。

（附注二）25天MOM与12天MOM合并使用效果更佳。当12天MOM显示超买或超卖状况时，同时观察25天MOM，可以检查其是否构成反转的条件。如果条件尚未成熟，则12天MOM所显示的超买或超卖现象，可能只会促使股价回档或者反弹而已。

（附注三）如果12天MOM曾经上升至+2或+3的界限，同时25天MOM也显示股价有向下反转的疑虑时。请参考EXPMA指数平均数，观察其015指数平均数，是否发生向下交叉004指数平均数的现象。如果EXPMA的两条平均数，已经出现向下交叉的讯号，则可以确定股价正式向下反转。

（附注四）如果12天MOM曾经下跌至—2或—3的界限，同时25天MOM也显示股价有向上回升的迹象时。请参考EXPMA指数平均数，观察其015指数平均数，是否发生向上交叉004指数平均数的现象。如果EXPMA的两条平均数，已经出现向上交叉的讯号，则可以确定股价正式向上反转。

例图：

震荡量指标（OSC）

震荡量是动量指标的另一表现形式，一般用百分比值来加以计算。其内涵是以当日收盘价除以N日前收盘价，再乘以100。

1.计算公式

OSC＝（Ct÷Ct—n）×100

Ct为当日收市价，Ct—n为N日前收市价。

2.运用原则

计算出的震荡量，数值在100在上时，在绘制图形时，即以100为基准横轴。当动量值在100以上，是为多头市场倾向，100以下则为空头市场倾向，运用原则与MTM公式一样。

例图：

心理线（PSY）

心理线PSY（psychological line）主要是从股票投资者的买卖趋向的心理方面，对多空双方的力量对比进行探索，将某段时间内投资者倾向买方还是卖方的心理与事实转化为数值，形成人气指标，以此作为买卖股票的参数。

1.计算公式

PSY＝N日内的上涨天数/N×100

N一般设定为12日，最大不超过24，周线的最长不超过26。

2.运用原则

（1）由心理线公式计算出来的百分比值，超过75时为超买，低于25时为超卖，百分比值在25~75区域内为常态分布。但在涨升行情时，应将卖点提高到75之上；在跌落行情时，应将买点降低至45以下。具体数值要凭经验和配合其他指标。

（2）一段上升行情展开前，通常超卖的低点会出现两次。同样，一段下跌行情展开前，超买的最高点也会出现两次。在出现第二次超卖的低点或超买的高点时，一般是买进或卖出的时机。

（3）当百分比值降低至10或10以下时，是真正的超卖，此时是一个短期抢反弹的机会，应立即买进。

（4）心理线主要反映市场心理的超买或超卖，因此，当百分比值在常态区域上下移动时，一般应持观望态度。

（5）心理线和VR配合使用，决定短期买卖点，可以找出每一波的高低点。

（6）心理线和逆时针曲线配合使用，可提高准确度，明确指出头部和底部。

例图：

变动率指标（ROC）