李嘉诚为首的华资财团，为何不决一死战，较个高低胜负而就这么草草收兵了呢？市民甚感纳闷。
在当时这次收购虽然被称为“华商滑铁卢”、“一场不成功的收购”但在事后，传媒不断披露一些材料，才使人们略知此事的内幕。
包伟士抛出的杀手锏，是置地将步文华东方后尘，如法炮制。文华东方按4.15元/股的价格，发行新股予怡策，以增强怡策的控股权。
怡策认购文华东方新股后，所持股权必超过35%的全面收购触发点，怡策按收购及合并条例向文华东方小股东提出全面收购。由于收购价（4.15元）低于该公司资产值（估计约6元），文华东方少数股东对收购计划反应冷淡，这正中怡和下怀，不必动用大量资金，又可使所持文华东方股权超过收购触发点（现有股东可按其权益认购，也可放弃）。这样，怡策所持的股权由35%增至41%，文华东方可保万无一失，收购方不可能通过全面收购使其控股数过50%的绝对数，因为被收购方可反收购，能轻而易举再增购9%的股权，以达到过半的绝对控股量。
置地效仿文华东方，将会使华资财团陷于极被动的局面。
置地从华资财团手中，以8.95元/股的价格赎回8.2%股权，共耗18.34亿资金。这意味着，置地总估价为约223亿港元，以8.5元左右的市值计，总市值也近200亿港元。华资财团若想全面收购达到50%略多的绝对控股权，得耗资100亿以上。
事实上，怡和不会坐以待毙，在收购反收购的价格战中，股价必会不断抬高，华资财团欲获全胜，所需的资金远远会超过这个数。华资四财团是否能在发起全面收购的短暂限期内筹措这么多现金，尚是个未知数。
怡和控股数近26%，已优势在先。
怡和售出港灯和香港电话的股权后，已从最困难的谷底走出，业务渐入顺境。怡和系尽管大量出售本港和海外企业，仍是本港最大的综合性集团，除银行外，市值仅次于长实系。凯瑟克家族在海外还拥有不少非怡和系资产，有人估计，其控有资产在李嘉诚之上。
即使能控得置地，必付出极昂贵的代价--这不是李嘉诚所希望的。
李嘉诚是个商战高手，而非民族斗士（虽然客观上起了振奋民族精神的作用），他必须权衡商业利益，而不会将其撇在一边决一死战，以痛打落水狗的精神穷追不舍-况且，对方仍是一头老狮子，虽垂暮，余威尚在。
华资财团中，有一位引人注目的干将--中信的荣智健。这使得新财团带有中资背景。大陆读者，甚至中资机构的部分成员，都认为急剧膨胀的中资（一千多家），将是要在1997年后取代英资的。这是一种错误的观念。
中国政府有关官员多次强调：未来的特区政府将对各种资本（自然包括英资中资）一视同仁，在港中资必须按香港的游戏法则参与公平竞争，而不是去抢香港人饭碗（包括不同国籍的香港居民）；中国政府希望英资集团继续留在香港，为香港的繁荣稳定发挥作用……
须知，香港的经济发展和腾飞，是华资、英资以及所有国籍的香港居民共同创造的。香港在20世纪初，还是个落后的转口商埠。
因此，荣智健的参与，新财团并不像某种舆论所说“向苟延残喘的英殖民经济势力发起总决战”。收购置地，还只是商业行为，进与退，都是自身利益所决定的。
那么，新财团既已退出收购，为什么还要签订带妥协性的7年不得染指怡和系股权的协议呢？怡和赎回8.2%股权的价码并不高，不足成为交换“怡和7年太平”的条件。
市场曾有种种揣测，种种揣测都不足以令人信服，故笔者不想再妄加揣测。
现在，7年内不得染指怡和系股权的“大限”已过，未见有哪家财团发起收购攻势。1988年6月收购战落幕之后，证券界透露的怡和系股权结构显示如下：怡和控股与怡和策略互控，各控有对方45%和30%股权；怡和控股控50%怡富，以及其他各种业务；怡和策略控33%置地、35%牛奶国际、41%文华东方。
母公司控子公司股权均在30%以上，能攻能守，全系控股权已相当稳固，给外强可乘之机委实太少。另外，已经迁册百慕大的怡和系，从1995年起取消在香港的上市地位，股票不再在香港股市挂牌买卖。怡和系虽仍在香港经营，却不再是本港企业。这为外强收购增加很大的难度。
李嘉诚的收购是一种善意收购。他收购对方的企业，必与对方进行协商，尽可能通过心平气和的方式谈判解决。若对方坚决反对，他也不会强人所难。
李嘉诚富有心计，又极有耐心，擅长以柔克刚，以静制动。最典型的莫过于收购港灯，他从萌发念头到控其到手，先后历经几年，倒是西门·凯瑟克沉不住气，落入李氏“圈套”，以相当优惠的折让价出售港灯股权。他收购和黄，心术之精，让人叹为观止。他借汇丰之力，兵不血刃，战胜资产大其十多倍的庞然大物。
李嘉诚的收购，从不情绪化，没有把被收购企业当做古董孤品非买不可的心理。若持这种心理，往往会付出过昂的代价。他遇到阻力，权衡利弊后，会不带遗憾地放弃，收购九龙仓、置地，他都持这种态度。
李嘉诚的收购，无论成与不成，通常能使对方心服口服。如成，他不会像许多新老板一样，进行一锅端式的人事改组与拆骨式的资产调整；他尽可能挽留被收购企业的高层管理人员，照顾小股东利益；股权重组等大事，必征得股东会议通过。他收购未遂，也不会以所持股权为“要挟”，逼迫对方以高价赎购，以作为退出收购的条件。
以李嘉诚为首的财团退出收购，将所持的置地股权售予怡和，售价（8.95元）仅比当日收盘价高出5分。新财团先后购入置地股票，相信比8.95元的出售价，低不了多少。新财团售股的税后利润，估计约在1亿元。这对四家大财团来说，先后耗费一年多精力之所得，实在是微不足道。
这次李嘉诚的收购虽然失败但并不是媒体所说的“华商滑铁卢”、“一场完全不成功的收购”。 细细体味，适时退出也正是李嘉诚的良苦用心所在……
这次收购虽然最终没能成功，但是李嘉诚的做法却值得称道。因为投资不可以意气用事，打得赢就打，打不赢就走，在两败俱伤中夺取微弱的胜利，在一般情况下不是真正的投资家应有的做法。在这个意义上，甚至可以说李嘉诚退出收购反而是一个胜利。
中英谈判
1982年9月22日，英国首相撒切尔夫人访问北京，准备就香港问题与中国领导人会谈。
9月24日，邓小平会见撒切尔夫人，详细阐明了中国对香港问题的基本立场，其语言之强硬有力，深深地震惊了素有“铁娘子”之名的英国首相撒切尔夫人。邓小平说：
“我们对香港问题的基本立场是明确的，这里主要有三个问题。一个是主权问题；再一个问题，是1997年后中国采取什么方式来管理香港，继续保持香港繁荣；第三个问题，是中国和英国两国政府要妥善商谈如何使香港从现在到1997年的15年中不出现大的波动。”
英方在第二阶段的实质性谈判时，仍然坚持1997年后英国继续管理香港，主权可以归还中国，但香港的繁荣离不开英国的管治。而中国提出，为了香港的稳定和繁荣，实行“港人治港”，主张中国收回主权后，由港人治理香港。这一主张在香港不同阶层都赢得了一部分人的公开赞成。
中英谈判就这样在主权问题上搁浅了一年，在1983年下半年引起了激烈的争辩。这一年6月至9月，恰逢香港刮起一阵“金融风暴”，港市暴跌。“金融风暴”虽然与中英双方谈判受阻有关，但是其背后也有人为因素。英国政府却借此大作文章，预言1997年中国收回香港主权后，香港的繁荣和金融中心地位就会消失，投资就会转为负增长，资金会进一步撤走，撒切尔夫人9月23日在伦敦对美国记者也说：“英国在香港问题上，无比如何也不能被指责为殖民地。”英国“只关心香港居民的利益”“从未自香港拿走一个便士”，等等。9月28日，英国政府有关人士在香港攻击中国政府“公开评论英国的立场”，并威胁说，关于香港问题的会谈“如果失败而找不到顺利的解决办法”，就会出现“骚动”“冲击”和“风暴”，这种无理的说法立即遭到中国方强烈的驳斥。
在将来的政治制度不够明朗，“金融风暴”又接连迭起的情况下，香港的工商界潜藏的危机就暴露出来了。
迁册的始作俑者是怡和大班西门·凯瑟克。1984年3月28日，怡和董事局突然宣布：本集团基于香港前途问题，决定迁册百慕大；股票将在伦敦、新加坡、澳洲同时挂牌上市。
1997年之后，香港会怎样？它将何去何从？怡和在香港经济界的地位举足轻重，它的这-举动，引起香港工商界发生强烈动荡。股市是香港政治经济的晴雨表，消息传来，股市立刻发生动荡，恒生指数急挫62点。并持续滑落，到年底恒生指数就暴跌676点。
迁册风从此刮起来，再加上移民潮推波助澜，香港经济局势动荡不安，一片“山雨欲来风满楼”的气象。香港英国会所，经济界名流紧急聚会，商讨对策。
