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第1章 序一 并不遥远的投资传奇

与往昔岁月中的财富、贪婪与欺骗以及金融创新相关的精彩记录。

——彼得·L·伯恩斯坦(《资本理论》的作者)

市场从来没有停止过欺瞒与诈骗。这部历史悠久的作品屡屡出现在关于证券市场的最有价值的作品名单之中,受到投资者的一致赞誉。

——马丁·S·弗里德森(美林公司管理董事)

你可以看到,尽管媒体有多种说法,事实上几个世纪以来,金融市场上没有任何重要的东西发生了改变。

——《福布斯》杂志

这本书既具有极大的可读性,又给人以教益。对于我们处在社会大变局中的中国人来说,为了保持对于近几年来频频发生的群众性癫狂的清醒头脑,也是十分有益的。

——吴敬琏(中国著名经济学家)

彼得·L·伯恩斯坦

这里讲述的传奇故事将发生于近400年前的投资往事一一加以概括。不过,纵然到了现在,这些描述听起来还是那么生动、鲜明,好像就发生在昨天一样,又好像就发生在现在。

这两本书能令读者津津乐道的原因就在于,尽管世事变化多端,不过它们却能经得住时间的考验,且随着时间的流逝越来越耐看。在我们的现代市场之中,不存在任何看起来和当时有较大差异的东西。不管是让人眼花缭乱的术语,还是机构投资者的绝对优势,不管是铺天盖地的信息,还是全球一体化,甚至那些足以对金融理论造成深远的影响的洞察力和感知力,也不可能将现代市场和数百年前的市场鲜明地区分开来。

很明显,现代市场行为的绝大部分特征,均和17世纪的市场行为相同。投机者依旧在投机,而对风险采取回避态度的人依旧在套期保值。不过,在今天的市场和17世纪的市场中,之所以存在着那些让人触目惊心的相同之处,并不只是投资者的行为,甚至连交易工具和结算机制,随着时间的变化也不曾发生任何改变。

由此,我们就可以将一个有趣的问题提出来:我们当代的市场是否并不如我们所希望的那样复杂、奇妙呢?换句话说,那些早期的市场是否并不如我们原本被引导着相信的那样简单,反而是相当复杂的呢?我将此问题留给读者,请你们来解答。

此处上演的种种并不过分引人注目的悲剧,其发生的原因就在于漫长的人类历史中那短短几百年的独特性。400年前,马凯和德·拉·维加讲述的事件是压根不会发生的,这是由于,直到400年前,人们还对金融市场持排斥态度。对于像亨利八世、主教裘力斯二世或者国王查尔斯五世之类的16世纪的巨人们而言,金融市场存在与否,不具备一点儿意义。

而这本书让人惊叹不已的特性,就在于它将一个重要的事实揭示给人们看:仍旧处于历史萌芽阶段的市场已经可以舞刀弄棒,将当代读者相当熟悉的金融行为演绎给大家看了。

实际上,直到17世纪为止,绝大部分有记载的历史均表明,在整个社会的财富供给方面,增长速度是相当缓慢的。而财富的所有权不时地发生着转换,不过,大多数这类转换多是因迫于无奈或死亡而发生的,而并非真正的金融交易。直到16世纪,哥伦布发现新大陆后,催生了海外探险、淘金的真正热潮,于是,欧洲才成为新的财富流向之地。

从此之后,不管是新土地上的产品、新的原材料供应、新的动物资源,甚至那些无法计数的黄金和白银……伴随以上的一切到来的,就是技术的发展——这是一场山崩地裂、开天辟地式的技术发展——这个时期伟大的技术进步,最后使得工业革命的发生成为必然。

如今,不管是一个家庭还是一个国家,都可以变得非常富有,在此过程中,无须让其他的家庭和国家变得更加贫穷——这种变化就是经济和社会特征最本质的变化。人类历史上头一次出现了财富的积累无须依赖于世袭继承或者剥削掠夺。就最低限度而言,这些剥削和掠夺的发生地在远离欧洲海岸的遥远土地上,在此,我们暂且对其忽略不计吧。

最重要的是,伴随着财富的积累,企业拥有了所有权的推动力量。

从这一刻开始,高贵者就开始走向了下坡路。请大家注意,《困惑之惑》面世的年代正是1688年,而此时,英国斯图亚特王朝的统治被推翻,建立君主立宪制最重要的第一步得以迈出。与过去的这一戏剧性的决裂,恰好预示着一个新纪元的开端。

资金,是企业需要的。换言之,只有借助于融资,方能将企业的资金问题加以解决——要知道,这些资金的数量一般是相当巨大的,绝非企业家仅凭个人之力可以筹措到的。而行使有形资产金融求偿权的市场,就可以满足这一需求。这些市场的发展速度相当迅速,随时可以为准备涌入市场的流动性财富提供充分的发挥之地。17世纪,欧洲民众在发财致富的过程中步伐是如此快速有力,就证明了这一点。

金融求偿权一经产生、存在,就好像相当急切地要把愿望表达出来,即主宰自己的生活,使其远离赖以产生的基础资产。这就是马凯和德·拉·维加告诉我们的故事所包含的警示意义,此二人于金融市场游戏开始之后,就极为迅速地发现了这一内核。

同样,我还要向读者指出的是,本书中包含的宝贵财富不仅仅是两篇,而是三篇。

马丁·弗里德森的序言并非只是马凯和德·拉·维加作品的附件或点缀,而是您即将读到的这本书中不可替代的重要组成部分。在阅读此书中关于昔日的财富、贪婪与欺骗,以及金融创新中值得关注的历史内容时,您会借由这三个部分获得相当多的阅读快感。

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