第一节 股票的基本知识
一、什么是股票
股票是股份制企业发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并依此分配股息和红利的有价证券，是企业签发给股东证明其持有企业股份的凭证。
股份就是各个股东所占总股本的份额，是均分企业资本的最小单位。股票的合法持有人就是股民，也就是企业的股东。股民可以是自然人也可以是法人。
（一）股票的用途
股票的用途有三点：
（1）作为一种出资证明，当股民向股份制企业投资参股时，便可获得股票作为其出资的凭证。
（2）股民可凭借股票来证明自己的股东身份，参加股份制企业的股东大会，对该企业的经营发表意见。
（3）股民凭借着股票可获得一定的经济利益，参加股份制企业的分红。
（二）获得途径
股民获得股票的途径从理论上来看有四种：
（1）作为股份制企业的发起人获得股票。
（2）亲朋好友赠与或依法继承的股票。
（3）股份有限公司募集资金而向社会发行股票时，出资购买股票，比如股份公司在上市前，要在本地或通过上海证券交易所、深圳证券交易所的交易网络发行股票，这种股票通常被称为原始股。
（4）在二级市场上通过交易买来的股票，这是我国股民获得股票的最普遍的形式。只要持有人是股票的合法拥有者，就是股票发行企业的股东，享有其相应的权利和义务。
（三）股票的特征
股票作为一种有价证券，具有以下的一些特征：
1.稳定性
股票是一种没有期限的长期投资，一经买入，只要股票发行企业存在，任何股票持有者都不能退股，即不能向股票发行企业要求抽回本金（法律许可的股份回购除外）。但是投资者可以通过在股票交易市场将股票卖出，把股份转让给他人的办法收回自己原来的投资。股票的转让只意味企业股东的变更，并没有减少企业的资本。
2.流通性
股票的流通性是指股票可以在股票市场上自由转让，可以在不同投资者之间进行买卖，也可以继承、赠与、抵押。
无记名股票的转让只要把股票交付给受让人，即可达到转让的法律效果；记名股票的转让则要在卖出人签章背书后才可转让。
一只股票流通性的好坏通常是通过流通的股本数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股本越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感，股票的流通性就越好，反之就越差。正是由于具有很强的流通性，股票才作为一种重要的融资工具而得到不断地发展。
3.权益性
（1）股民凭其持有的股票，有权享有公司的收益，领取股息和红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的经营状况、盈利水平和盈利分配政策。股票投资者还可以在股市通过低进高出买卖股票，赚取差价。
（2）股民可凭其持有的股票向股份公司索偿。在股份公司解散或破产时，股民需向公司承担有限责任，即按其所持有的股份比例对债权人承担清偿债务的（以出资额为限的）有限责任。当债权人的债务清偿后，如果还有剩余资产，优先股和普通股的股东亦可按其所持有股份的比例向公司请求清偿，其中优先股要优先于普通股。股份公司破产财产的分配顺序依次为：分别支付清算费用、职工工资和劳动保险费用——缴纳所欠税款——清偿公司债务——按股东持有的股份比例分配。
4.风险性
任何一种投资都是有风险的，股票投资也不例外。股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，有很大的波动性。价格波动越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品，认购了股票，投资者既有可能获取较高的投资收益，同时也要承担较大的投资风险。
二、股票的价值和价格
（一）股票的面值、净值和市值
（1）股票的面值就是指股票的票面金额。股票的面值通常以每股为单位，股票发行公司将其资本额分为若干份额（即若干股），每一单位股份所代表的资本额，就是每股的面值。
（2）股票的净值又称资本净值，即股票的账面价值，也称为每股净资产，是用财会统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。股票净值实际是指每股股票实质拥有的资本额（或称实际价值），也可称为“含金量”。股票的资产净值属于股东享有，因此又称为“股东权益”，即无论何种形式的盈余、公益金，尽管未分发，其所有权都是属于股东的。
股份公司的账面价值越高，则股东实际拥有的资产就越多。由于账面价值是财务统计并计算的结果，数据较精确而且可信度很高，所以它是股票投资者评估和分析上市公司实力的重要依据之一。股民在了解一只股票时一定要注意上市公司的股票净值。
（3）股票的市值就是股票的市场价值，或叫市价，是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价，通常所指的股票价格就是指市值。股票的市值直接反映着股票市场的行情，是股民购买股票的依据。由于受众多因素的影响，股票的市值经常处于变化之中。
股票最富吸引力的地方也正在于它的市值能够在不停地波动中为投资者带来差价收益。
股票市值高低变动的原因有很多，主要包括以下几点：
（1）股票发行公司的获利能力：获利能力强，则该公司的股票市值就上升；反之则下降。
（2）市场资金的供需关系：如果愿意买进的资金力量强，则市值上浮；反之，则下跌。
（3）市场股票的供需状况：股票供不应求，则市值呈上涨趋势；若股票供过于求，则市值呈下跌趋势。
股票市值的影响因素是多方面的，起主导作用的因素是整个经济环境。经济繁荣，则股票市场繁荣，自然行情看涨，股市上扬；若经济发展处于颓势，市场相对萎缩，股票市场必受牵连，因而导致需求减缩，促使股价下跌。如2008年由于金融危机，经济环境变差，全球股市应声下跌就是很好的例子。
（二）股票定价的方法
要想了解股票定价，就要研究股票的内在价值，通俗一点说就是根据基本面财务数据综合分析计算出股票的内在价值，通过股票内在价值给个股定出理论价格。在掌握了股票的理论价格之后，才可以比较理论价值与市值，然后作出买卖决策。
给股票定价一般有三种方法：
1.市盈率法
市盈率，又称价格收益比率，它是每股价格与每股收益之间的比率，其计算公式为：
市盈率＝每股价格/每股收益
如果能分别估计出股票的市盈率和每股收益，就能间接地由此公式估计出股票价格。这种评价股票价格的方法，就是市盈率估价方法。市盈率法是股票市场中确定股票内在价值最常用的方法。
2.资产评估值法
就是把上市公司的全部资产进行评估，扣除公司的全部负债后除以总股本，得出的每股股票价值。如果该股的市值小于这个价值，则股票价值被低估；如果该股的市值大于这个价值，则股票的价格被高估。
3.销售收入法
用上市公司的年销售收入除以上市公司的股票总市值，如果大于1，该股票价值被低估；如果小于1，该股票的价格被高估。
三、上市公司分红
（一）利润分配程序
上市公司分红是上市公司对利润进行分配的一项重要内容。公司利润主要包括公司的营业利润、投资收益和营业外收支净额。上市公司对利润进行分配必须严格按照《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）等有关法规进行。
上市公司的利润分配顺序如下：
（1）纳税。即向国家税务机关依法缴纳所得税。纳税后的净利润称为税后利润。
（2）弥补亏损。公司在上一年度存在亏损的必须弥补亏损，否则不能分红。
（3）提取法定公积金，即法定盈余公积金。《公司法》规定，公司在缴纳所得税和弥补以前年度的亏损后，应当提取10%的法定公积金。当法定公积金的累计总额相当于公司注册资本总额的50%时，可以不再提取。
（4）提取法定公益金。法定公益金主要是用于职工的集体福利方面的资金。《公司法》规定，公司应当在缴纳所得税和弥补公司的亏损后，再提取利润的5%～10%列入公司的法定公益金。
（5）提取任意盈余公积金。这部分公积金并不是法定必须提取的，可以提取也可以不提。一般是根据公司章程或者由股东大会提议进行提取。剩余利润方可作为股利向股东分红。
（6）分配优先股股息。在上市公司中，如果有优先股股东，则公司应按照一定的股息率向优先股股东分派股息。
（7）向普通股股东分配股利。公司向普通股股东分配股利时，可以采用向股东派发现金股利和股票股利的形式分红，这也是中国目前最常见的分红形式。
现金股利是指以现金形式向股东发放股利，称为派股息或派息；股票股利是指上市公司向股东无偿赠送股票，红利以股票的形式出现，又称为送红股或送股。如果派发现金，按有关税法规定，公司要代扣20%的个人所得税。
我国有关法律规定，公司当年未盈利，或者流动资产不足抵偿债务以及公司利润未扣除各项应缴纳税金、未弥补亏损、未提取法定盈余公积金和法定公益金时，均不能分红。此外，公司分红不得影响公司资产的完整性。
（二）分红的程序
上市公司分红，也要有一定的程序。
1.公布分红预案
上市公司分红时，先要由公司董事会制定分红预案，具体确定本次分红的数量和分红的方式。安排召开股东大会或临时股东大会的时间、地点、表决方式。以上内容由公司董事会向社会公开发布。
2.批准及宣布分红方案
董事会制定的分红预案必须经过股东大会或临时股东大会讨论，如果未能通过，就要重新修改。如果讨论通过，获得批准，则要公开公布分红方案及实施的时间。按规定，股东大会讨论分红预案时，该公司股票要停止交易一天。公司公布分红方案时，该公司股票要停止交易半天。
3.登记股权
上市公司董事会在分红时要确定一个具体的股权登记日期，这个日期也称为过户截止日期。在这个日期收盘之前购买并持有了该公司股票的投资者，则可以列入公司的股东名册，这些投资者就是在册股东，都有权享受公司最近一次分派的股利。
4.除息（或除权）
上市公司的股票，在分红之前其股价中包含着股利因素，因此叫含息股（或含权股）。在公司分红时，应当通过一定的技术处理将股价中的股利因素扣除掉，这种技术处理叫做股票的除息（或除权）。
公司派发现金时，要进行除息处理，送红股时要进行除权处理。股票进行除息（或除权）处理一般是在股权登记日的下一个交易日进行。股票进行除息（或除权）的这一天就叫做除息（或除权）日。按规定，当日分红的股票应当以除息（或除权）指导价作为开盘价。
计算该开盘价的计算公式如下：
除息指导价=股权登记日收盘价-股息（即每股派现金额）
除权指导价=股权登记日收盘价/［1+（平均每股送股数量）］
股份公司采用送股分红，除权后，股价高于除权指导价时叫做填权，股价低于除权指导价时叫做贴权。填权可以使投资者获利，贴权则使投资者亏损。不管是获利还是亏损，都具有一定的放大效应，因为送股后投资者持有股票的数量比分红前增加了。
5.送股交易
根据上海证券交易所的交易规则，公司所送股份在除权日开盘前就通过计算机打入股东的股票账户，当日即可与原有的股一起进行交易。
根据深圳证券交易所的交易规则，除权日只有原有的股票可以进行交易，除权后的第三日为送股交易日，在这一日开盘前，计算机将所送股票打入股东的股票账户，当日即可进行交易。
6.派现
在公司分红后的某一日确定为派现日，在这一天，公司自动将分派的现金红利（扣税后的）汇入股东的资金账户。
四、投资与投机
股市通常把买入股票后持有较长时间的行为，称为投资；而把短线持有行为称为投机。
投资者和投机者的区别在于：投资者选择有潜力的股票，作为长线投资，既可以享受每年的分红，股息虽然不高但是稳定持久，如果大势行情非常好还可以趁高获利套现；而投机者则热衷于短线，借暴涨暴跌之势，通过市场炒作谋求暴利，往往造成少数人一夜暴富，多数人损失惨重。
在股票市场中，只有投资收益大于投机收益，投资者才能倾向于投资而减少投机，这样，市场中投资的人数大于投机的人数，股票市场才能成为稳定、健康的投资市场，否则股票市场只能是一个投机的市场。而投资收益大于投机收益的前提是上市公司的高投资回报和高成长性。上市公司的高投资回报和高成长性又是建立在上市公司业绩不断提高的基础之上。
一般来说，投资者投资的根本目的就是追求收益最大化。在股市中，如果投资获得的收益大于投机获得的收益，投资者必然趋向于投资；如果投机获得的收益大于投资获得的收益，投资者必然倾向于投机。
投资者购买股票的主要目的是为了获得收益。投资收益根据其来源和形式的不同，又可以划分为两个主要部分。
1.股利收益
这种收益主要是通过上市公司分红来实现的。上市公司分红又可以采用两种方式，即派现金和送红股。股利收益是投资者向上市公司投资而获得的收益，因此是一种投资收益。
2.资本收益
这种收益也叫做股票的买卖差价收益，即投资者通过低价买进高价卖出股票所获得的收益。
