第四节小心熊出没
1、逃顶，和刘翔赛跑
股市涨跌循环，春夏秋冬更替不息。成功的投资者尊重市场规律，不妄图股市天天跌，也不幻想股市天天涨。每一次行情的终结，总是要牺牲一大批壮烈的投资人。而中国股市由于制度性缺陷，存在着诸多问题，致使股市循环周期往往不能与经济同步，呈现出两大特征。
第一大特征是经常暴涨暴跌。中国股市就像个不太懂事的孩子，喜欢发脾气，涨的时候喜欢涨过头，跌的时候同样经常跌过头。参与股票投资的人群本身也大都喜欢情绪化的投资，这与中国人骨子里面本身“爱走极端”有莫大的联系，“不在上涨中成为暴发户，就在崩盘中跳楼”。涨的时候，投资者激情昂扬，一次次告诉自己：“要么赶快死，要么精彩地炒”，但当暴跌真的降临时，往往就是“痛不欲生，还真不如死，一了百了”。第二大特征是牛短熊长。涨的时候总想榨干股市所有的利润，股评与上市公司联手炮制一个个利好将股价吹上云宵，然后慢慢落地。庄家要赚大钱，必须把股价上涨空间做大，然后用很长的时间慢慢的把筹码卖给散户投资者。
逃顶，就变得非常重要。逃顶第一，抄底才是第二。大家不是买不到会涨的股票，而是赚了后不知道什么时候卖，即便隐约感觉有些不对劲，也没谁愿意放弃看上去就象只需弯个腰就能捡到钞票一样容易的炒作机会。但请记住，再美的宴席也有曲终人散户。
如何发现股市的顶部？这是一个很难回答的问题。关于股市顶部的判断，那些教你如何实现胜利大逃亡的书籍自然也是堆积如山，但真正能逃过顶部的少之又少。那么，有没有什么方法，能够让投资者能够简单的判断顶部到了呢？我在这里不自量力的提出几点判断顶部的方法，其实应该是判断股市过热的方法，过热了，往往就在该筑顶了。
实体经济高烧——周期循环将发酵。
股市是实体经济的睛雨表，这样的说辞教科书上说了很多次，不必再多说。其实中国股市很多时候并不是经济的睛雨表，甚至背道而驰。
2008年因美国资贷危机引发了全球性的国际金融危机，全美如贝尔斯登、雷曼兄第一样的曾经叱咤风云的国际银行纷纷倒下。中国，由于实行严格的金融管制且均未向外开放，几大银行全是被国有的中金公司控股，保证了中国银行体系经受住此次打击。历史的车轮继续前进，到2011年年初的时候，美国道琼斯工业指数冲击历史高位12000点，回到了国际金融危机以前的水平。而曾经上证综指6000点时仅有3000点纳斯达克指数也在2011年初超越了上证综指，实在让人磋叹。若说股市是经济睛雨表，似乎美国根本没有经历危机，股市已作出了回答。美国经济恢复没有我们想象中的慢，中国经济增长也没有他们想象的快。究竟是我们高估了自己，还是低估了别人，抑或是被涮了一回。
既往矣。历史的车轮当然还会继续行进，人生可悲的是现在才发现自己被历史的车轮辗过；而人生更可悲的则是，当我们爬起来的时候，发现历史在倒车。但我相信，随着中国股市继续成长和完善，必有一天会真正的成为经济的晴雨表。历史的车轮不会再一次辗扎国人。
每一次股市的大行情，都会从最初的莫名其妙的炒作推进到依靠上市公司业绩支撑的阶段。如果没有业绩支撑，股市不可能长期牛下去。而一旦实体经济运行得太过一帆风水、太过蓬勃，则很可能预示着物极必反。超过长期均值的增长水平是不可持续的，而不可持续的实体经济增长自然不能支撑持续性的股市上涨。大量投资项目上马，流动性过剩……这些都是经济过热的表现，预示着实体经济景气周期的顶峰即将到来，接着就会出现热钱流入、流动性泛滥、通货膨胀，经济衰退周期接踵而至。
实体经济和股市一样，同样有春夏秋冬四季轮回。作为经济晴雨表的股市，其运行步子是要先于实体经济的。我认为股市既应当是实体经济的是实体温度计，与经济同步，正确的反映社会经济发展取得的成果，同时更应当是实体经济探测计。股市必定会先于实体经济行进。先于实体经济见底，也先于实体经济见顶。
先知知觉者不会等到经济过热到顶后才退出资本市场，而是在接近顶端的时候悄然退出。而掌握着大量内部的、绝密的、权威的经济运行数据的机构投资人更容易预判出经济周期顶部的到来，从而提前从容离场。当经济出现过热的时候，投资者就应当小心了。如果发现股市上涨过程中出现连续的放天量，但股市明显已经很乏力上不去了，更需要特别小心。过热的实体经济与持续放大的交易之间有着必然紧密的联系，资深投资者这个时候应当收手了。
投资群体发热——发热将引发病痛。
人的身体，无法承受病毒的侵袭。感冒会引起发热，发热会致高烧，最后烧出很多炎症。并发症也会接踵造访。股市也是如此，在顶部形成之前，投资群体也会集体发热，然后高烧，最后促成股市的崩盘。投资者要关注股市投资群体的变化、异动，观察有没有出现发热，在高烧病坏之前先行退出。可以从以下几个方面的判断投资群体是否出现了“发热”。
第一是看新开户人数是否出现快速的增量。股市参与者的数量总是与股市的热度成正比的。股市清淡之时，人们不相信股市能挣钱。股市回暧之际，赚钱效应便会扩散，场外观望者会对金钱垂涎三尺。股市就是个“围城”，里面的人想出来，外面的人想进去。个中滋味，炒过才懂。随着股市越来越火，开户的人数也会越来越多，当开户人数爆满，证券公司大厅排满人时，小心崩盘不远矣。2007年上证综指6000点之上时，单月开户人数超过600万户，累计股民逼进1亿户，实在是尉为壮观。
第二是倾听场内投资者的声音。学会倾听别人的声音，要比乱发意见好得多。自己的意见，并不可以对市场产生影响。但大量投资者的声音则会快速的在投资者人群中迅速传播，相互影响。我们要多听听场内投资者的声音，了解别人的看法。当越来越多的人看法惊人相似的全面看多时，就要非常小心了。本书前面所说过的羊群效应会让大家改变自己适应市场顺从大众的观点，此时很多人都在盲目做多，甚至毫无理由的做多，只因为“大家都认为要涨”。此时，群体性的毁灭点也就快要到来了。
第三是看看周围炒股队伍是否壮大得过快。股市的顶部总是在不知不觉中形成的，能赚钱的投资者总是在牛市上半场赚钱然后走人，而后半场杀进来甚至在顶部接筹的往往是很多新手及被专业人士用“坑、蒙、拐、骗”等方式诱导进场的。这些投资者从股市门外汉还没来得及成为初学者，就被套住。当我们发现自己身边对到底什么是股市、股票为何物都一无所知的亲戚、朋友、同学都成为我们的股市战友时，就要小心了。
第四是看保守人士是否变得开放。保守人士变得开放，这是一个值得警惕的信号。有一部分人原来是非常抗拒股市的，认为股市就是一个大赌场，进入股市的人全都是些投机倒耙的烂赌徒，甚至不愿与炒股的人为友。但你会发现，有一天，这些人居然问你他手中的股票还有没有上涨空间——他已经悄悄入货。当对股市持偏见的人士放弃偏见，说明股市的良好表现带来的收益效应足以抵消掉消极人士的消极看法，使之积极、热情、高昂地杀入股市。那些对金钱持谨慎、小心态度的哪怕是买一根葱都要砍价半天的家庭主妇及不愿浪费一分的退休老人们心甘情愿的高价买股，往往是股市见顶的信号。
专家言论发疯——修女都开始疯狂。
股市中很多专家的论调也总是随着股市的变化而变化，专家总是能够见人说人话、见鬼说鬼话。见涨看涨，望跌说跌。顺着大势说话便能让自己的言论出错概率降低。当股市一直涨，专家就会一直看涨。曾经束缚着他们的那一套估值体系理论已经落伍了，群众的力量是强大的，股民的力量是无穷的，而专家的言论就是往无数火把上浇进的一桶油，火上烧油，不烧才怪。看多的分研报告会批量跑出来，大批个股会被上调评级，黑马白马荐股信息铺天盖地，电视上、广播中、报纸里，全都是专家的身影。车水马龙、热闹非凡，却只不过是火把熄灭前最耀眼的瞬间。
2、不要随意抄底
重要的是跑得比别人快
股市见顶后步入熊市，股价一天比一天低，投资者天天都在猜测哪里是底部。人人都以为股票都跌到地板价了，没想到地板下面有地下室，地下室下面有地狱，地狱还有十八层。看了悬疑作家蔡峻的小说后，才知原来地狱还有第十九层……
熊市是很恐怖，特别是中国股市的熊市。中国股市的牛市总是牛气冲天，熊市也必定能把投资人准确无误的送下地狱的第十九层去。面对刚刚经过一轮轰轰烈烈的大牛市之后到来的熊市，我们不要心存侥幸，不可寄望政府救市，能救自己的真的只有自己。
两个基金经理在公园里露营，第一个经理对第二个经理说：“我听说这公园经常有熊出没，我们要小心”。第二个经理笑着说：“我不担心，因为我跑得非常快”。第一个经理摇摇头说：“你怎么能跑得过熊呢，听说他们捕食时每小时可达25英里！”第二个经理说：“我当然跑不过熊，重要的是我可以跑得过你！”
两个基金经理的对话，反应了在基金界里面，基金经理的工作并不是看取得的业绩回报多少，而是看排名，就算是亏只要能排在别的基金前面就算成功，能得到基民的追捧。但从这个对话中，我也听出了另一层意思：当熊出没时，熊市来临，恐惧、迷失、怨天尤人是没有任何意义的，不们不可能完全预见顶部的到来，不可能全身而退，但一定要跑得比别人快。谁跑得慢，谁就会被熊吃掉。你只有跑得比别人快，把你手中烫手的股票交给别人换成真金白银拿着，才能明哲保身。
反抽，就是反弹再抽你一嘴巴
“舍得舍得，寓意深刻，有舍有得，不舍不得，小舍小得，大舍大得，欲求有得，先学施舍。”——舍与得的关系，古训有之。舍去并不一定意味着失去，恰恰是是为得到种下种子。要想学术上有所成就，就必须舍去太多的功利；要想事业上有所建树，就必须舍去一些闲暇。你放弃得越多，得到的越多，这个道理其实是很浅显的。2008年中国四川汶川发生了7.8级大地震。天灾无情人有情，一方有难八方支援，地震侵袭后，加多宝集团慷概捐献1个亿，震奋国人，占燃国人的爱国热情，各地竟喊出：“买家多宝的王老吉，就是为国出力”。一举两得，又爱了国，又宣传了自己，还提高了销量，有舍才有得的最佳案例。
