另一方面，如果投资者选择持有7年后行使回售权，按照目前资本市场发展速度来看，利率处在上升通道的状态短期内还不会结束，则届时卖出价格高于当初投资买入的价格，投资者将不仅获得了持有期间的公司债利息，同时还可以获得部分溢价收益。
三是流动性较佳，其流动性优于存款，公司债发行完毕后一般会申请在交易所市场和银行间市场同时上市交易，投资者届时可以在交易所市场对公司债进行买卖，因此，它的流动性仅次于活期存款但优于定期存款。
公司债采取当日买卖次日交割的交易方式，在试点期间，公司债还可以在交易所和电子平台同时交易。再以长江电力公司债为例，长电公司债券发行上市后在上海证券交易所的交易系统和固定收益平台同时挂牌，可以通过柜台委托、电话交易和网上委托的方式进行申购，实现当日买卖，次日交割。
四是个人投资公司债的手续非常方便，只需在证券营业网点开设一个证券账户，在公司债正式发行的时候，与认购新股一样在一级市场购买公司债，同时在二级市场上也可以像买卖股票那样买卖公司债。上交所2007年9月20日发布了《关于公司债券发行、上市、交易有关事宜的通知》，对试点期问公司债发行、上市、交易等环节作出了明确的规定。
《通知》规定，试点期间公司债券发行原则上采用“网上发行和网下发行”相结合的方式。网上发行是将一定比例的公司债券，按确定的发行价格和利率，通过上交所竞价交易系统面向社会公众投资者公开发行。网上发行以1000元而值为一个认购单位，面向公众投资者的最低交易限额是1000元，试点期间，上交所对公司债券网上发行不收取发行手续费。
公司债对很多投资者来说还是一个新生事物，其实公司债就是债券的一种，它的风险比国债高，但比股票要小得多，相应的收益也高于围债而低于股票。
公司债主要适合于看好其平抑风险能力的机构投资者和注呕其稳健回报能力的个人投资者，因为对他们而言，公司债能够平衡控制风险和收益回报，且目前股价处于风险聚集而后市不明朗的状态下，一些风险厌恶性投资者可以在公司债上多一科-选择。
因为，公司债风险高于国债低于股票，相应来说收益率也略高于国债而低于股票，在投资者资金宽裕而又缺乏稳健的投资方向情况下，公司债无疑足风险厌恶性资金确保固定收益及回避风险的上佳的投资渠道。
可转债的投资技巧
也许，可转债对女人来说有点陌生，其实，它只是公司债券的一种。可转债是什么？目前在沪深交易所上市的可转债是相关上市公司发行的一种公司债券。可转债的存续期限在发行条款中约定，一般为3年到5年，以后新发行的可转债存续期限可达到6年。
可转债也像企业债一样，每年付给债券持有人利息，但一般低于同期限的银行利率。可转债相当于一份企业债捆绑了一份股本认购权证，能在一定时期内依据约定的条件可以转换成相关上市公司的股份，这种转换叫做“转股”。
比如，晨鸣转债的持有人有权将其持有的晨鸣转债转换成晨鸣纸业的A股。如果可转债存续期结束，相关上市公司将对未转股的可转债进行还本付息。
可转债交易没有涨跌停限制
可转债也和股票一样有相应的6位代码。沪市的可转债一般以100或110开头，深市的可转债一般以125或126开头，而可转债代码的后3位一般与发行可转债的上市公司的后3位代码相同。例如，招商银行（600036）发行的招行转债代码为110036，国电电力（600795）发行的国电转债代码为100795，丝绸股份（000301）发行的丝绸转债代码为126301。投资者只要具有交易所基金债券账户，也可以像买卖股票一样买卖可转债。
可转债实行“T＋1”交收，但其交易制度像债券一样，为T＋0，且不设涨跌幅限制。每张可转债面值100元，交易时以1000元面值为一交易单位，简称“一手”，实行整手倍数交易。可转换公司债券申报价格的升降价位为0.01元，每次申报最低不少于一个价位。可转债交易时的手续费为1‰，最低为5元，但不像股票交易一样收取印花税和过户费。
可转债转成股票其实很简单
投资者要对可转债进行转股，必须在转股期内进行，转股期一般从该可转债发行后半年起，至该可转债存续期限为止。可转债上市交易期间，未转换的可转债数量少于3000万元时，证券交易所应当立即公告，并在3个交易日后停止其交易，可转债转换期结束前的10个工作日将停止交易，但不影响可转债转股。
可转债进行转股要依照转股价确定的比例进行。比如，华西转债的转股价为2.8元，即说明每张面值100元的华西转债能以2.8元的价格折算成华西村的A股，即换成约100/2.8=35.7股。投资者申请转换股份的债券面值须是交易单位手的整数倍，申请转换成的股份须是整数股（每股面值1元），不足转换一股股份的部分，发行人应当以现金偿还。
可转债转股有相关代码，如营港转债的转股代码为190317，投资者可通过交易系统等进行申报。投资者在申请第二个交易日办理交割并确认后，其债券转换成功的股票便可上市流通了。
可转债套利绝招
可转债的套利是指通过转债与相关联的基础股票之问定价的无效率性进行的无风险获利行为。可转债的套利交易不一定要在可转换期才能进行，只要有卖空机制和存在卡会，在不可转换期同样可以锁定收益进行无风险套利。
无风险套利必需的条件是市场要有卖空机制，在牛市或平衡市下，股价上涨时，转债涨幅不如股票，套利机会将会出现，熊市下，转债跌幅不如股票，套利机会很少，甚至没有套利机会。
生市场没有卖空机制的情形下套利是有风险的，有风险的套利是指投资者借助可转债的一些性质，判断可转债是否处于低估状态或风险收益极度不对称，从而决定是买入还是卖出，相当于低吸高抛的交易行为，有风险的套利对投资者的套利技巧和市场判断要求较高，稍有不慎，套利就可能变成被套。
在没有卖空机制的单边市场，可转债的套利主要有两种方法：一种方法是在转换期内，如果转债市场价格小于转换价格，则买入转债进行套利；另一种方法是波幅套利，即当转债市场价格隐含的波动率小于套利者估计的波动率时，则买入转债进行波幅套利。
短期内如果股价上涨且隐含波动率上升，转债获利较多；如果股价平稳、隐含波动率上升，转债获利；如果股价下跌、隐含波动率上升，转债可能出现亏损、获利或不亏不盈三种情况。如果股价下跌，即使转债的隐含波动率上升，同样可能亏损，套利者并没有实现波动率的收益化。
波幅套利的必要条件是市场是有效的，而且转债的定价模型与转债的市场价格趋于一致，市场的有效性和定价模型的精确性必须得到市场的检验，否则波幅套利是不成功的。
在目前国内单边市场的环境下，为了尽量规避未来股价的不确定性的风险，我们定义套利在转债的转股期内进行，锁定期内买入转债我们认为属于投资行为，而不属于套利行为。
我们的套利策略为：套利者必须首先有一定数量的股票和现金，当市场出现套利机会时，套利者卖出股票，同时买入相应数量的转债并申请转股，第二个交易日套利者的持仓结构变为：股票数量不变，现金增加。现金增加部分即为套利收益，但套利者必须承担持股风险，这是单边市场套利所不可避免的。
可转换债券投资风险
投资者在投资可转债时，要充分注意以下风险：
1.可转债的投资者要承担股价波动的风险。
2.利息损失风险。当股价下跌到转换价格以下时，可转债投资者被迫转为债券投资者。因可转债利率一般低于同等级的普通债券利
率，所以会给投资者带来利息损失。
3.提前赎回的风险。许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后，以某一价格赎回债券。提前赎回限定了投资者的最高收益率。最后，强制转换了风险。
玩转债券，做优雅女人
债券是大多数女人理财的法宝，它跟储蓄的风险一样低，却有着基金的利润，这是女人们都梦寐以求的理财工具，那么现在，怎样才能牢牢地抓住它呢？聪明的女人会懂得利用市场，结合自身对宏观经济的判断进行套利。
“买国债无风险”是误区
国债常常被定位为无风险收益的“标杆”，因此，很多人都误以为投资围债没有风险。事实上，这是一大误区。
首先就是利率风险，并且债券期限越长，利率风险越大。如：投资者购买利率为3％的长期圈债，而持有不久后利率上升至5％，即便扣除利息税，每年也要损失不少利息收入。复利计算下来，损失将非常可观。因此，投资者在购买国债时一定要考虑未来利率的走势，防范价格下跌的风险。
其次是通货膨胀导致货币购买力下降的风险。通货膨胀期间，投资者的实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率。此时，即便名义利率没有升高，债券也存存贬值的风险。因此，保守的投资者也不宜把资金全部投资于债券，而应孩将部分资金投资于收益较高的投资品种上，如股票、基金等。
另外，债券还存在变现能力的风险。特别是长期债券，如果急需用钱或发现更好投资机会时，投资者想在短期内变现而一时又找不到愿意出合理价格的买主，就必须压低价格才能出售。因此，投资者一定要考虑所购债券的持仃期限是否与自己的投资计划相匹配，也可采取长短期债结合的方式投资，以利于分散风险，增加流动性。
企业债风险更大
由于不像国债那样有政府作为信用保障，企业债的风险总体要高于国债。
除了利率风险和通货膨胀风险，企业债还面临企业自身的经营风险。如果企业的偿付能力出现问题，投资者的资产可能就会遭受损失。因此，投资者一定要对发债的企业有较为全面的了解，分析并跟踪其盈利能力和偿债能力、信誉等，在收益和风险之间作出权衡。
目前，国内企业债券市场还很不发达，投资者可以通过证券交易系统在二级市场购买的只有数十只，而且债券的定价不够市场化。只有一些资信较好的企业经审批获准后方能发行，利率水平也普遍较低。
在美国，债券市场的融资规模远远超过了股票的融资。由专业机构评估企业的偿付能力对债券作出评级，评级差、风险更大的“垃圾债券”往往需要支付更高的利率。也经常会有一些原本评级高的公司因经营方面的问题暴露，导致公司的债券暴跌。
善用转债“双保险”
转债是横跨股债市场的衍生性金融商品。除了付息、到期还本外，投资者还可以选择在一定期限内按照约定价格将债券转换为公司股票。
由于这种特殊的可转换选择权，在股价下跌时，转债投资者可以持有债券获取稳定回报；当股票价格上涨时，转债价格也必然会水涨船高，投资者可以赚取差价；当可转债券价格和股票的价格上涨不同步时，投资者也可以行使转换权，然后再卖出股票进行套利操作。转债这种“双保险”的特征使其备受稳健型投资者的青睐。转债在牛巾发行时，往往被机构抢购一空。因此，对于普通投资者来说，转债最好的投资机会往往是在市场即将由熊转牛，然而又不十分明朗的时期。这时，转债的价格也往往接近面值，甚至低于面值。
此时买入不仅可以避免股票继续下跌的风险，也可以防止股票突然上涨而踏空。
需要注意的是，转债的“双保险”作用也是有限的。比如，股市暴涨时，转债价格也居高不下，有的甚至涨到了面值的两三倍。若以这种价格买入，就无法体现其作为“债券”的避险功能。
此外，转债的票面利率一般较之于其他债券和银行利率要低，且一般也不是固定不变的。可转债的募集说明书中也可能包含赎回条款、回售条款及强制转股规定。赎回条款和强制转股规定是对债券发行人有利的，而回售条款才对债券持有人有利，应特别注意各个条款中所包含的具体内容。
