可惜这个做法常常受到质疑，问题在于工资转化以及企业对养老金的投入是否可以免除税赋和社会保险费呢？最主要的问题是社会保险系统面临着日趋巨大的支出负担的危机，它们最好征收所有的工资收入税。但在现实生活这几乎不可能，因为只有当得到收入时，才能征收税赋。也就是说，只有当拿到养老金时，才能征收收入税。
在很多国家，法律规定者都试图将法定的社会保险征收额直接与员工的收入相联系。也许这个问题可以解决，因为如果不缴纳社会保险，就不会享受到社会福利，即无所谓社会福利的支出。如果补充系统减轻社会保险的负担，双方系统都将有回旋余地，所以如果希望不再出现缴纳的费用越来越多，享受的福利待遇却越来越差这种恶性循环，就必须重视养老体系中收入和支出效益的讨论。
养老金——少投入，多回报未来属于养老基金，我们可以做出选择。许多国家早已经实行通过资本市场运作的养老体制，用它来强化、补充、减轻或代替法律规定的基本保险。
现在我们有机会来讨论，什么是正确的保险系统。
只有那些能够为我们将来的养老体制带来更多收益的解决方案才值得探讨。这些方案通过更强的活力和价值创造能力得以发展，它们本身必须产生新的激励作用。到目前为止的讨论大部分是静态的。举个简单的例子：要在30年之内筹集300000欧元的养老基金，在3％的利息下，每年应缴纳的养老费用为6300欧元，如果利息为10％，则每年只要缴纳1800欧元。但在法定社会征收转换系统里，每年却要缴纳10000欧元。
因此，今天我们在社会保障体系的问题上，面临这样一种情况，即养老保险征收额持续攀升，导致其本金不断消耗。如果将本金用于其它投资渠道，或许能够减轻养老体系的负担。
时间有价证券多年来德国大众为所有员工创造了个人、企业和劳资合同多方的养老可能性选择。它起源于现代薪酬制度，缓解了过去创造新就业岗位的长期负担，为增加员工的主观能动性，提高他们的劳动价值，增加报酬可能性和参与模式提供了运作的空间。
在基本的工资体制里，我们新创了4到6个工作日的弹性工作时间，而且所有员工都参与利润的分配。由于订单量增多和经营业绩改善等原因造成的赢利余地能够灵活地投资于时间有价证券。
时间有价证券我们可以理解为，这是一种新的证券形式，它可以保证员工未来的就业，也可以缩短员工一生的工作时间。更多的财富意味着更多的时间。
德国大众未来时间有许多来源。目前的工资收入，加班津贴，奖金，合理化建议奖，还有时间帐户都能转化为时间有价证券。
每月每一位员工都要做出新的决定，他将在时间有价证券中存人多少时间。100000名大众员工已经在30个月内节约了约两亿五千万欧元，其中85％从工资转化而来，尤其是转化自利润分配和员工合理化建议奖。时间有价证券主要体现在，员工能自由地决定他们自己一生的工作时间。到目前为止，它的收益率为9％以上，所以说它是个人的就业保障。
自2000年12月以来，关于弹性工作制新的规章制度清楚地表明，如果员工达到退休年龄，尚未使用的时间有价证券可以转化为附加的企业养老金。这同样也适用后税制即支付退休金时才缴纳相应的税费。现在，98％的员工已经参加了这个项目。
在5年内，德国大众的员工通过参与型的养老模式节约了两亿欧元。
参与时间有价证券和参与型的养老计划将贯穿员工整个一生的工作时间。这也意味着员工30岁成家以前，然后再从45岁左右直到退休，这两段时间内他们将十分积极地参与这个项目。这也是为何一旦限制工资转化为养老积木就会带来不良后果的原因之一。
时间有价证券和参与型的养老计划是员工共同负责未来养老计划十分重要的步骤。同时，为了获得较高的未来养老储备，需要提高节俭意识和经营意识。这两种工具让广大普通员工第一次共同参与，以往它们都只是为高收入阶层服务。过去，工资转化系统几乎只针对企业领导，经理层，而不包括普通员工。在时间有价证券实施以前，普通员工也很难操作没有中介费和担保费的养老基金。
大众汽车的养老金模式德国大众汽车用新的养老金制度取代了公司原有的企业养老金，在这方面跨出了改革的一大步。这是个简单的模式。德国大众汽车为员工设定了一个投入基数，每一员工的工资收入低于这个基数的部分企业按1％投入，超过这个基数部分按10％投入，并设立独立的养老基金帐户。已经参加现有养老保险系统的所有员工都采取过渡性的养老政策。德国大众汽车有过这方面的保证。养老金主要将随着基金收益而增长。
如果要达到与目前相同的养老金期望值，这个养老金系统只需征收一半的税费。而且不断增加的收入，养老金的调节，越来越长的平均寿命，破产保险和管理费用等因素都可以考虑在内。
还有，养老金基数和基金存留的复利将减轻财务负担。假设按过去20年平均市场发展状况，德国大众在25年内将从目前的企业养老支出占人员费用的8.7％降到0。
同时，未来的养老要求在一定法律框架下有所谓的双重信托保障。即一般状况下的投资信托和破产状况下的保障信托。员工代表作为信托成员或监事会成员完全共同参与此项工作。这个养老基金也适用于后税制，也即工资转化完全是税前的，每年有一个基本的保证收益率为3％。德国大众集团155300名员工将转化到这种养老基金模式中。另外，在奥迪公司，大众财务公司和大众萨克森公司都实行了这种模式。等到第一个退休员工62岁时，我们还有12年的时间进行基金的运作。
资产管理是这个模式的关键。一些人认为员工必须购买单一的基金份额，我们则认为这是一种完全错误的观点。它不仅违背了生物学风险分散原则，也违背了养老基金的精神。这里涉及到投资未来福利的问题，它们大部分直到20年至40年后才生效。如果基金经理做得不好，在此期间则必须更换新的人选。但是个人购买基金份额几乎不能避免基金经理人的失误操作，而且随着退休年龄的到来，人们的风险意识也有所改变。最初，40岁以下的员工，收益比年收入波动的保障更为重要。
而退休员工却认为投资的安全性是最重要的。
养老基金仅仅是一个信托。它必须由一个独立的储蓄银行保管、估价和交易，而其投资决策则完全取决于基金经理人，必须由几家竞争性的投资公司委托投资。
最好的基金能十分顺利地兑现，而表现不佳的基金则会出局、清算甚至重组。基金不能在自己的“母”银行交易——所有资产经理都根据透明的标准获得报酬和评价，提交统一的信托银行报告。投资基本准则和标杆比较是由企业养老基金投资委员会共同决定的。这种模式可以在企业或行业范围内实行。市场能将之继续发展为个人养老模式。在德国这也是刚刚开始。
养老基金正如法定的养老系统一样能够保障生物统计风险，如丧失工作能力，抚养者死亡，长寿者。德国大众一位最年长的退休女员工已经领取了47年的养老金。在安格鲁萨克森国家很多年前就已经实行养老基金政策。在这些国家里，德国大众为其员工设立了养老基金，是其退休前最终工资的70％。这高于德国法定的养老金水平。目前企业缴纳的养老金为零。应缴养老金数不到德国系统的50％。
如果平均收益率超过10％，就可以承担另外30％附加的养老负担。历史数据表明这些存留能够弥补暂时性资本市场的低迷。因为人们不能对未来市场总是那么乐观，比如日本的资本市场，最近达到了近16年来的最低谷。但是风险分散和风险限制能帮助减小亏损的区域。
在安格鲁萨克森国家，很早就开始实行这个模式。
到今天已得到广泛的运用。法律制定者不会强行向养老基金征收不必要的税赋，毕竟它可以减轻法定系统的负担。这就是个两难的问题了。一旦税赋提高到一定的水平，信用就会降低。一部分收入必须为未来的养老做准备，那是明天的支出，而不是现在的支出。
总之，对养老金滞后征税，也就是说当人们领取养老金时必须缴纳一定的税费，这是解决养老基金问题的关键。
股票计划——长期激励而非短期效应关于未来薪酬模式的讨论中，参与分配是永恒的话题。然而过去，通过员工股票、期权，静态地参与利润分配，或者奖金分红，已经形成完善了一套社会福利系统，而现在则有更多的形式。股票计划——特别是期权计划，将勤奋工作的优秀员工和企业发展紧紧地联系在一起。因为企业的股票价值依赖于他们良好的声誉，杰出的创新能力，以及未来发展的潜力。如果这样一个优秀的团队离开企业，有可能就会危及企业的生存。
企业新增的价值是员工个人收入增长的来源和个人参与的约束激励因素。在制定面向未来的企业规划时，要考虑到这一点。
企业的价值和可信的未来发展将在股票行情走势上体员工股权计划模式现出来。企业经理收入的一大部分以及员工收入都将依赖于股票在市场上的收益情况。所有德国大众的员工都能将他们的期权转化为股票，为此股东们提供了将近10％的基本资本。同样，期权也给那些通过时间有价证券参与个人未来养老计划的员工丰厚的回报。
员工股权计划模式现出来。企业经理收入的一大部分以及员工收入都将依赖于股票在市场上的收益情况。所有德国大众的员工都能将他们的期权转化为股票，为此股东们提供了将近10％的基本资本。同样，期权也给那些通过时间有价证券参与个人未来养老计划的员工丰厚的回报。
