李存勖道：“之前在河上，只恨不见贼军，而今贼军来了，却不出击，周公也未免太过小心了，难道威名赫赫的阳五将军还惧怕梁军不成？”说着，回头对符存审道，“审公率辎重先行，本王为你殿后。”说罢，即率领着亲军出了大营。周德威见状，对其长子周光昭叹道：“唉，晋王不听我言，我等今日不知死于何地了！”只得率幽州军随之而出。
李存勖离营不久，就见贺瑰大军列阵而至，绵延数十里之长，竟是一眼望不到边。李存勖暗自心惊，立令列阵迎敌：李存勖、李嗣昭率魏博、昭义之军居中；李嗣源率镇、定之军居左；周德威率幽州之军居右；符存审率文臣与辎重大队位于幽州军之西。
军阵尚未列成，李存勖便忍不住了，竟亲率银枪都率先杀入了梁军阵中。
贺瑰没有让大军停下来迎敌，而是传令各军尽力向前冲杀。
李存勖果然英武不凡，他和元行钦、夏鲁奇一道，率领着数百亲骑冲荡击斩，所向披靡，在梁军队中往返达十余里之长。可是，李存勖只顾自己冲杀了，却不知道晋军各部此时已被梁军冲乱了。梁军大将王彦章率骑军往西直冲敌阵，而晋军辎重恰在阵西，王彦章这一冲，竟误打误撞地冲向了晋军的辎重大队。晋军辎重兵望见气势汹汹的梁军骑兵，不禁大惊而溃，直往周德威的幽州军阵靠拢，幽州军一时大乱，自相践踏，死伤无数。周德威连声喝道：“保持阵形，擅动者斩！”却哪还喝止得住。恰在这时，王彦章挺枪赶到，快如闪电的一枪，正洞穿了正在喊叫的周德威的胸腹，周德威之子周光昭一下子愣住了，也被王彦章一枪刺死了。
主帅一死，三万幽州军登时就像没了头的苍蝇，四处乱撞。贺瑰远远瞧见，忙令梁军分头追杀。魏博节度副使王缄、判官张宪及伶人景进、敬新磨、周匝、史彦琼、郭门高等，皆随辎重而行，此时，被辎重军和幽州乱军裹挟着四处乱窜。混乱之中，王缄的坐骑前蹄踏空，栽倒在地，将他掀在地上，眨眼间就被狂奔的战马活活踏死在乱军之中。张宪还算头脑清醒，忙带领着众伶人死命地往北逃窜，一直逃至黄河边，见有梁军在后追赶，连忙弃马而行，踏着河冰渡河，随行不少兵士皆掉落在冰窟之中……
张宪与其侄子张延朗互相搀扶着小心翼翼地履冰而行，眼看就要上岸了，张宪脚下的河冰却突然裂陷，张宪一下子就滑落到了刺骨的河水之中。张延朗大急，忙伸出马鞭想把张宪拉上来，张宪打着哆嗦道：“延朗快走，不然，我叔侄就一个也活不了了。”张延朗哭道：“叔父如此，孩儿怎忍心独自逃命？”于是，张延朗趴伏在河冰之上，再次努力地将马鞭伸向张宪。张宪往上一努身，用力地抓住了马鞭，深吸一口气，此时也不知哪来的力气，挺身一跃，竟爬出了冰窟。张宪叔侄好不容易爬到了岸边，这时众伶人也已上岸了，但不见了周匝。张宪知道，李存勖对众伶人极为宠爱，他不敢怠慢，忙令左右寻找。无奈，一直寻到天黑，也没见周匝的踪影……
此时的黄河南岸，晋军早已乱成了一团，将找不到兵，兵也找不到将，都是各自为战，就连李嗣源、李从珂父子都被乱军冲散了。梁军却越来越多，呼喝声如海啸一般，铺天盖地地压向晋军。李存勖见晋军大溃，只得驰上一座高丘，高举王旗收集散兵，直到正午时分，晋军才稍稍定下神来。
李存勖在高丘之上，见不远处有一土山，贺瑰正率数百名亲军在山上舞旗调动梁军，遂对身边的将士道：“今日得此土山者方能得胜，你等随我将此山夺过来！”说罢，当先飞骑直奔土山，李从珂与“银枪大将”李建及率步卒紧跟在后。土山上的贺瑰一见晋王率领着一支杀红了眼的兵士朝自己杀来，心中不禁大惧，连忙率领着亲军离开了土山。
李存勖夺得土山后，当即高举大旗，传令各军向土山靠拢。半个时辰之后，就有五万多晋军集结到了土山周围。
贺瑰率亲军退至土山之西后，也令各军向自己靠拢，整军列阵。
刚过正午，土山周围的晋军将士远望土山之西，只见贺瑰的大军正列于平野之上，五六万人为一阵，整整四座大阵！旌旗猎猎，甲戈森森，战鼓彻动天地，声势极为雄壮。晋军诸将不禁各有惧色，皆认为梁军气势太盛，而晋军尚未全部集结，两军实力太过悬殊，再加上梁军新得大胜，士气正旺，实在不宜再战下去了，不如暂且收军还营，待集合各军之后，再与梁军决一雌雄。李存勖此时也有些气馁，正要下令收军回营，突有一将高呼道：“晋王且慢！”
李存勖循声看去，见高叫之人乃阎宝，心中大为不悦，沉声问道：“阎公有何话说？”
阎宝朗声说道：“据探马报称，王彦章已经率梁军骑兵进入了濮阳，山下的梁军虽有二十万之众，却全是步军。况且，梁军已经苦战多时，倦乏已极，也都有了归意，我军虽只有五万，却有万余精骑，若我军乘高趋下击之，必能破之。眼下大王已深入敌境，偏师已经不利，若大军再退，必为梁军所乘。未能集结的诸军若听说梁军再胜我军，必会不战自溃。大凡用兵，决胜料敌，只看情势，情势已得，决断在于不疑。大王之成败，在此一战；若不奋力取胜，纵使收集余众北归，河朔也将绝非大王所有了！”
昭义节度使李嗣昭也道：“贼军没有营垒，天色已晚，必然思归，只要以精骑袭扰，使其无法进食，待其退军之时，再行追击，必可破敌。晋王若收军还营，梁军必会整军复来，到那时，胜负便不可知了。”
李建及手拍铠甲、高举银枪，大声叫道：“贼军大将王彦章已经逃遁，大王的骑军尚无损失，出击这等疲乏之众，定当如摧枯拉朽。大王只管立于此山，且看建及为大王破贼！”说罢，拍马挺枪就要冲下山去。
正在这时，突然又有人叫了一声：“等等！”
阿三的面子
李建及回头望去，只见喊叫的人乃李存勖身后的一个小校，不禁大为生气，喝骂道：“大将议事，你一个小小的校官也敢多嘴，真是找打！”说罢，即高举马鞭冲小校而去。
李存勖连忙制止，说道：“且慢！且听他有什么话说。”
小校虽然声音不高，却字字清晰地说道：“现在正是腊月寒冬，梁军多为河南之人，经不起寒冷，若到日暮，手指必然僵冷，到那时，恐怕连兵器都难握住了。他们又都是步军，易进难退。我们不如先进食饮水，养足精神，待至日暮，再出击梁军，必可大胜！”
李存勖治军，甚为大度，待普通士卒更是平易近人，故而，平常兵士也敢对他进言。李存勖闻听此小校说得甚有道理，便仔细打量起来：这名小校，年纪甚轻，看上去极为瘦弱，长相更是异于常人，脸色青里透紫，一双眼睛白多黑少，显得极为怪异。李存勖自己长相英俊，故而，也喜欢俊美之人，他见这名小校如此丑陋，心中不免好笑，随口问道：“你叫什么名字？多大了？”
小校答道：“回大王，属下刘知远，乾宁二年生人。”
李存勖又问道：“也是沙陀人吗？”
刘知远点了点头。
李存勖又道：“看你如此瘦弱，可能打仗？”
刘知远道：“常有军功。”
李存勖点了点头，下令全军就地休整，进食饮水，并令李嗣昭、李建及、阎宝、李从珂各率精骑来往冲突梁阵，以骚扰梁军，使其无法休息。
日落之后，天气更加寒冷，梁军果然皆有退意，后队已经有些散乱了。李存勖见时机已到，这才下令全军出击，命李嗣昭、李建及、阎宝率众驰击，诸军随后跟进；又命元城县令吴琼、贵乡县令胡装，各率壮丁万人，于土山后拖着干柴扬尘呐喊，擂鼓助威。
李存勖注意到，晋军之中有一位少年格外引人注意，此少年像极了李嗣源，在梁军阵中横冲直撞，根本就不顾及自身安危。他知道此子正是李嗣源嫡长子李从审，今年刚满十五岁，前不久才从太原来到军中。看到李从审，他不禁想起了李嗣源：这位横冲将军究竟是怎么了，如今他已年过半百，真的是气力不如从前了吗？
想着想着就走了神，直到左右之人大声高呼“梁军开始溃散了”，他才回过神来，赶忙将目光收回到了战场之上：梁兵果然大溃散！所谓兵败如山倒，梁军自相践踏，死伤不计其数，丢弃的铠甲兵仗堆积如山。后人搏浪有诗赞胡柳大战道：
袖卷狂澜挽败绩，血战余生咽泣泣。
胡柳陂上三尺血，淹没六万健儿迹。
贺瑰死命杀出战阵，落荒而逃。此时，只有一人一骑紧跟在他的身后，贺瑰回头一看，却是位年轻俊美的儒生。贺瑰认得此人，姓和，名凝，字成绩，郓州须昌人，自小就聪敏过人，十七岁举明经，十九岁中进士，不久前，才被贺瑰聘为从事。
贺瑰边催马奔逃边回头说道：“和凝快走，望你今后好好努力，不要耽误了自己的前程。本帅眼下自身难保，无法顾及你，追兵就要来了，你千万不要再跟着我，以免白白送了性命。”
和凝不语，仍是紧紧跟随。
贺瑰见他不走，又喝道：“还不快走，再不走就来不及了！”
和凝高叫道：“大丈夫当为知己而死，我只怕死不得其所，此时，危难关头，我岂可独自逃命？”
正在这时，一名晋将飞骑追至，和凝回头大声呵斥道：“我不想杀你，你莫要逼人太甚！”
晋将哈哈大笑道：“书生大言不惭，竟敢空言相吓。本将不杀文人，你快躲开，别让贺瑰跑了！”
和凝也笑道：“你不杀我，我可要杀你了！”
晋将仰天大笑道：“看你手无缚鸡之力，还会杀人吗？”
说话之间，晋将已经迫近，和凝突然转身，一箭朝晋将射去，晋将应声落马。贺瑰听见身后的惨叫落马声，以为是和凝遭了毒手，忙回头观看，却见落马的是晋将！贺瑰大奇，忙勒转马头，来到晋将跟前，只见晋将喉咙上赫然插着一支利箭。贺瑰看看左右无人，便问和凝道：“是先生射的？”
和凝点了点头，腼腆道：“让大帅见笑了，小生自小习箭，今天是我第一次射人。”
贺瑰大笑道：“真没想到，先生竟是文武全才！”
后来，贺瑰回到家中，对其夫人和诸子说道：“和先生乃志义之士，且文武兼备，将来必有大富贵，你等一定要多与他往来！”
不久，他就将爱女嫁给了和凝。
李存勖乘着大胜，当即挥军围攻濮州，王彦章属下全是骑军，怎能抵挡得住数万晋军的围攻，只好弃城而去。李存勖进入濮州后，方才知道周德威父子和王缄已经死在了乱军之中，不禁失声大哭，又是悲痛，又是后悔，捶胸叹道：“我不听老将之言，而使其父子命丧于此，我之罪也！”
周德威身材高大，面色黝黑，笑不改容，不怒而威，凡对敌列阵，凛凛然有肃杀之风，乃当世有名的战将。晋军闻其战殁，皆感痛惜，不少将士竟泣不成声。
后人有诗赞道：
忠孝周阳五，骁武事晋君。
天生黑煞将，沙陀呼战神。
上党春试马，柏乡夜谈军。
幽燕猛虎啸，黄河蛟龙吟。
胡柳逢铁枪，惜哉烈士身。
唏嘘良将志，后人泪沾襟。
李存勖哭罢，忽然想起一事，问左右道：“张宪和众伶官随辎重而行，他们现在人在何处？”
左右回禀道：“有人看见他们与王缄在一起，多半也遭不测了。”
李存勖闻言，登时就晕了过去，醒来之后，眼泪又如泉涌，忙令左右去寻找，令他们“生要见人，死要见尸”。
左右找到半夜，也没半点结果，李存勖竟是一夜没有合眼。不想，次日一早，张宪与众伶人突然来到了大营。李存勖闻讯，急忙跑到营外，一把抱住景进，高兴得满眼泪花，连声叫道：“你们没死啊！老兄弟们真没死啊！”
敬新磨含泪笑道：“咱们舍不得阿爷，咱们不敢死啊！”
李存勖与众伶人拥抱着哭笑了半天，这才注意到张宪，笑道：“张先生，你可把我想死了！”
张宪尴尬地笑了笑，叹道：“可惜，王先生没了，周匝也失踪了。”李存勖这才注意到周匝不在，眼泪忍不住又掉了下来，边哭边骂几个伶人：“你们几个该死的，怎么把周匝给丢了，看我怎么收拾你们。”
众人好一阵劝慰，李存勖才慢慢平静下来。
到了傍晚，李嗣源也回来了。
李嗣源自从与李从珂被杀散后，便率领高行周、石敬瑭等将死命杀出了重围。当时，他见晋军溃乱不止，又不知李存勖去向，一时拿不定主意，不知该何去何从。安重诲说道：“我军既已溃败，估计大王已经北渡黄河了。”李嗣源无奈，只好率军踏冰北渡，准备先往相州。半路之上听到李存勖攻占濮州的捷报，这才连忙率军折返南渡，赶至濮阳与李存勖相见。
李存勖见到李嗣源后，脸上当时就有不悦之色，责问道：“兄长以为我战死了吗？渡河北返去干什么啊？”
李嗣源大惧，连忙跪地请罪。李存勖道：“罢了，罢了，就看在阿三和从审的勇悍上，本王就不计较了。不过，你得把从审交给我。”
李嗣源满口应承，自此，李从审便被召至了李存勖麾下，因其累立战功，不久即被破格擢拔为金枪指挥使。
李从珂在同族兄弟中排行第二十三，故而，李存勖称他为“阿三”。
梁军败兵四散逃走，有些竟逃回了大梁，对家人言道：“晋人大胜我军，看情形，他们马上就要来攻大梁了。”消息很快就传遍了全城，大梁百姓皆惊惧万分。说来也巧，就在此时，有几个太原商人来到大梁询问住处，百姓们听说后，便以为连太原商人都要移居大梁了，看来李存勖大军果真将要抵达大梁了，一时间，京城之内人人大恐，纷纷外逃避难。梁帝朱友贞听说后，也信以为真，一面让兵士驱赶市人登城拒守，一面准备逃奔洛阳，只是看着夜色已深，担心路上会有意外，这才没有出城。
到了天亮，各路梁军才相继报来军报：晋军与梁军大战于胡柳，梁军先胜后败，晋军先败后胜，结果是两败俱伤。晋军大将周德威战死，晋军虽然占领了濮州，但也伤亡惨重，元气大伤，一时还难以恢复。至于逃到大梁的败军，统共还不到千人，现已各自回乡里养伤去了。
朱友贞这才松了一口气，也就打消了西逃洛阳的想法。
