后唐天成二年（927年）六月，后唐军西路西方邺部率水师在江上大败荆南军，高季兴刚到手的三州又被李嗣源夺了回去，而马殷这路也没闲着，见史光宪被抓，大为愤怒。后唐天成三年（928年）三月，马殷亲临岳州（今湖南岳阳），派大将袁诠、王环以及儿子马希瞻等人率舟师北上。马楚军善水战，本身实力就在荆南军之上，马希瞻设计在刘朗浦（今湖北石首境内）大败荆南水军。马楚军走江直趋江陵，高季兴见势不妙，忙把史光宪送还马殷，求马殷放他一马。考虑到荆南是马楚与后唐的缓冲地带，马殷暂且收手。可好景不长，没过三个月，马殷和高季兴又闹翻了，结果高季兴在白田大败马楚岳州刺史李廷规。
高季兴得罪了两个强敌李嗣源和马殷后，也有些心虚，急需找个靠山。此时，南吴权臣徐温病死，养子徐知诰主政淮南。高季兴便再次向南吴称臣，徐知诰出于战略上的考虑，接受了高季兴的称臣，封高季兴为秦王。
此时，辛苦了大半辈子的高季兴也老了，他将军政大权交付长子高从诲。后唐天成三年（928年）十二月，高季兴病亡，享年71岁。
四面称臣，神通广大高无赖
高从诲（891年～948年），南平武信王高季兴长子，五代十国时期南平国第二任君主。高从诲初仕后梁，高季兴建立南平国后，任命其为马步军都指挥使、行军司马等。
后唐天成三年（928年）十二月，高季兴得病卧床，命令其子高从诲暂管军府事务。同年十二月十五，高季兴去世，高从诲继任其位。高季兴在位末期时，曾与后唐决裂，并向南吴称臣。
高从诲继位之后，对他的左右僚佐们说：“唐近而吴远，舍弃唐而臣服吴，这不是好方法。”于是就通过楚王马殷向后唐谢罪，同时给山南东道节度使安元信写信，请求他上奏给后唐皇帝李嗣源，表示愿意重新称臣纳贡。
后唐天成四年（929年）五月二十八，安元信把高从诲信的内容告诉李嗣源，李嗣源答应其请求。六月二十三，高从诲自称前荆南行军司马、归州刺史，派押衙刘知谦上表请求归附后唐，并进献赎罪银三千两。七月十七，李嗣源任命高从诲为荆南节度使，兼任侍中。到了后唐长兴三年（932年）二月，李嗣源再封高从诲为渤海王。
高从诲虽然人品不算差，为人“明敏，多权诈，亲礼贤士”，但作为乱世中人，为人处世比较圆滑。后唐清泰三年（936年）四月，高从诲先是跟江东的徐知诰眉来眼去，写信劝徐知诰顺天应人，即皇帝位。徐知诰虽然没有立刻即位，但高从诲之所以这么做，就是想讨好徐知诰，以防其日后和自己翻脸。
“千古一帝”石敬瑭夺位之后，高从诲第一时间送上祝贺，让石敬瑭觉得很有面子。作为还礼，石敬瑭送给高从诲一百多匹战马。
后晋开运三年（946年）十二月，耶律德光灭了石敬瑭的侄子石重贵，高从诲又开始溜须耶律德光，援照“惯例”，耶律德光又送给高从诲一些马匹。高从诲在拍耶律德光马屁的同时，也没有忘记河东节度使刘知远，为了讨刘知远欢心，故伎重演，又劝刘知远赶快称帝。并且还开出了一个条件：刘知远统一中原后，要把郢州给他。等刘知远进入汴梁后，高从诲大老远跑来让刘知远兑现：“陛下，您说话要算数哦。”自己吃点地盘也不容易，哪有那么容易吐出来的，所以刘知远耍赖不给。高从诲恼了，大骂他是个大骗子！并且扬言：“你不给我，我就亲自来拿。”
这时，杜重威在邺都造反，高从诲觉得是个好机会，出兵攻襄州（今湖北襄樊），结果败给汉山南节度使安审琦。高从诲不服，转攻郢州，结果又吃了败仗。连战连败，心里还是不服，便想起了找“干爹”，于是厚着脸向南唐和后蜀称臣。不久，刘知远去世，刘承佑继位。后汉乾祐元年（948年）六月，高从诲遣使谢罪，刘承佑没和高从诲多计较，和荆南和好。
虽与邻国无战事，但高从诲也没有就此闲着，借着地利之势，干起了打家劫舍的行当。南平国地域狭窄，兵力薄弱，但因位处交通要道，每年各地区向中原政权进贡，只要经过南平，高从诲就会截留使者，掠夺财物。等到对方加以谴责或派兵讨伐，他们不得已才把财物送还，竟不感到羞愧。
后来，后唐、后晋、辽国、后汉更替占据中原，南汉、闽国、南吴国、后蜀都称帝，高从诲贪图各国的赏赐，就四处称臣。各国都鄙视他，称他为“高赖子”或“高无赖”，名声很臭。高从诲不管这么多，只要能弄到钱，自己没必要害臊。后汉乾祐元年（948年）十月，高从诲病死江陵府，时年58岁，长子高保融袭位。
高从诲虽然和老爹高季兴都是五代著名的滑头，但高从诲喝的墨水较多，为人也比较谦逊，荆南这块小地皮在高从诲的统治下，形势还算平稳。
假道荆南，城头变幻大王旗
高保融（920年～960年），字德长，南平文献王高从诲第三子，五代十国时期南平国第三任君主，（948年～960年）在位。高从诲去世后，高保融继位。高保融性情迂腐缓慢，缺少治国之才，事无巨细，都要求助于其弟高保勖（高保勗）。
高保融从老爹那里继任南平国君主没多久，郭威建立了后周。高保融秉承父辈们“四方称臣”的传统，立即向后周称臣。同时，他还劝说南唐、后蜀向后周称臣。建隆元年（960年），北宋建立后，高保融愈发恐惧，因此，一年内三次向北宋进贡。
从前，高家对中原政权上贡时有时无，有时几年才贡一回，期间还与李嗣源、刘知远兵戎相见。后周到了柴荣主政时，国力非前朝能比，高保融害怕，只好年年入贡。柴荣性本宽厚，见高保融如此恭敬，自然待他不薄。以前后梁朝曾经发往五千牙兵驻守江陵，军饷由后梁朝拨付，后梁朝被灭，后唐为了照顾高季兴，每年给他一万三千石盐。后来时事多变故，盐也没了；柴荣平定淮南后，得到泰州盐场，便岁给荆南盐，作为岁用支出。因柴荣下淮南时，荆南也出兵“帮忙”，所以又赐给高保融一万匹上等帛。对于柴荣的厚赐，高保融感激涕零，想在柴荣面前立上一功。后来，他写信给后蜀皇帝孟昶，劝孟昶向后周朝称臣。孟昶觉得皇帝做得很惬意，当下回绝了高保融的“好意”。
等到赵匡胤做皇帝的时候，高保融对宋朝一年三入贡。其实荆南对中原的上贡还不够中原回赐的多，但大国皇帝就要有点气度，要的是人家这份孝心，而不是贪这几个小钱。
宋建隆元年（960年）八月，高保融病死，因为长子高继冲还不到20岁，怕他担不起重任，改由兄弟高保勖做荆南主。高保勖是高从诲的爱子，高从诲对他极为溺爱，高从诲每次发脾气的时候，只要保姆抱着高保勖站在他面前，高从诲立刻易怒为笑，荆南百姓给高保勖起了个外号叫“万事休”。
高保勖掌控朝政以来，大兴土木，建造亭台，致使国家库存空虚，百姓怨声载道。后来，高保勖又把江陵城中的妓女都召到府中，让身体强壮的侍卫上前调戏这些妓女，浪笑声四起，高保勖则搂着自己的妻妾，坐在帘后观赏。
宋建隆三年（962年）十一月，高保勖因纵淫过度，病倒了，这一病就再也没有起来。临死前，他才想到继承人的问题，于是问指挥使梁延嗣：“我快要走了，你认为应该立谁为荆南主？”梁延嗣对高继冲（高保融之长子，高保勖之侄）印象不错，劝高保勖立高继冲：“贞懿王（高保融）舍子立王，大王应该感贞懿王之德，把位子传给继冲。”高保勖觉得也只有高继冲能胜任，便立高继冲为嗣主。不久，高保勖病亡，先后只做了不到三年的南平王。
高继冲的南平王的宝座还没坐热，就面临着一场生死大劫。此时，大宋皇帝赵匡胤已着手开始统一天下，欲最先消灭的便是身边的割据政权。时逢荆南发生内讧，赵匡胤先派内酒坊副使卢怀忠出使江陵，观察荆南虚实。卢怀忠在江陵把荆南摸得一清二楚，回来说：“荆南蕞尔小国，甲兵不过三万，高继冲年少无知，陛下欲取湖南，江陵必先平之。”
赵匡胤一听乐了，于宋建隆四年（963年）正月，遣山南东道节度使慕容延钊为湖南道行营都部署，枢密副使李处耘为都监，出兵荆南，慕容延钊以借道为名，要求路过江陵。高继冲不知道慕容延钊的真实目的，没有答应，只是愿意孝敬一点粮草。
孙光宪知道赵匡胤葫芦里卖的是什么药，劝高继冲：“宋朝皇帝志在统一天下，江陵弹丸之地，岂能阻挡赵匡胤的大军。不如趁早纳降，日后不失富贵。不然，刀兵齐下，王将何归？”
要让自己做亡国之君，如何面对祖宗。高继冲有些拿不定主意，但情势紧迫，又无力抗衡强大的宋军，于是派叔父高保寅和梁延嗣带着牛酒前来宋营犒军。慕容延钊知道高继冲会有所表示，便哄他们说：“此次南下只是借道江陵，别无他意，请南平王放心就是。”梁延嗣回去复命，高继冲这才安心。慕容延钊留下高保寅，设酒款待，找人把高保寅灌醉了。然后密遣骑兵部队，抄近路奔驰百里，直扑江陵城下。
宋乾德元年（963年）二月，高继冲以为宋军真是借路，出门相迎，刚好碰上李处耘。之前，赵匡胤就密谋了一整套计划，李处耕见机行事，让高继冲在这里先等慕容延钊，说是军情紧急，自己先过江陵去湖南。高继冲信以为真，傻傻地在那儿等，好不容易才等来慕容延钊，这时慕容延钊估计李处耘也进了江陵，便和高继冲一路有说有笑地往江陵方向走。不久，他远远看见城头飘扬着宋朝旗帜，知道中计了，却也不敢多言。
进入江陵城后，高继冲献出印绶户籍，以荆南三州十七县之地，献与慕容延钊。从此，荆南政权成为历史。从后梁开平元年（907年）五月，高季兴正式任荆南节度使算起，荆南政权存在了55年。荆南也是宋朝拉开统一大幕后第一个被消灭的地方割据政权。
