当大家都建长仓，不急于平仓时，其他原本是建空仓的投资者，甚至根本从未涉足股指期货市场的投资者也会闻风而至，大家都买入，看好前景。原先持长仓的投资者，更不会随意平仓而白白错过赚钱的良机。有能力影响市场的大户也会采取一定的行动，他们会同时在股市上采取行动，大手地买进与股指挂钩的股票，并发放利好消息，以财经传媒方面造势，向公众分析股市前景，结论当然是普遍看好，以致其他投资者亦争相购入股票，推高买盘。这时，持长仓赚钱的机会就很大。遇到股指期货价格上升而未平仓合约数量增加时，说明股指期货向好，投资者应该建长仓，持长仓。
2．股指和未平仓合约的走势相反，股指上升，但未平仓合约却不断反减少。这大多出现于市场已经上涨了一段时日之后。此时，持长仓的投资者认为升势已经接近尽头，见好就要收手。而场外的投资者也由于股指太高，随时有下跌的风险而不愿意草率进场。因此，虽然股指持续上升，但人心并不向好，反而预期大市将会调头下跌，故获利回吐，很多长仓都在此时平仓，甚至反过来沽空看淡。
遇此情况，投资者如果手上已经持有长仓，亦应该在此时平仓，保持住已有的利润，然后等股指调头时再考虑沽空，这样股指上升也赚，下跌也赚。
3．股指上升，但未平仓合约却没有多少增减，或仅有微增微降。究其原因，是有些投资者见好就收，部分做长仓的因为有钱赚，就趁机平仓。这说明投资者对前景不敢过于乐观，未来仍有风险，所以认为趁势平仓才是上策。这时，一方面由于股指的涨势喜人，故仍然能吸引不少投资者继续进场做长仓，即有新的长仓出现；但另一方面，又有人平仓离场，甚至倒转头沽仓，所以未平仓合约的数量没有太大的变化。
所以，对于投资者而言，股指上升却不见未平仓合约增加，应以观望为宜，或仅采用试探性策略酌量入市。
股指上升时的各种未平仓合约量变化情况，可以帮助投资者分析市场对整个股市的看法，以确定是继续追涨，还是及时平仓离场。相反，在股指下跌时，未平仓合约的情况也可以帮助投资者分析大众对股指走势的反映。股指下跌时，未平仓合约量的变化情况也有以下三种情况：
1．股指下跌，未平仓合约增加。这表明人心看淡。显然增加的未平仓合约以做空仓为主，他们认为股指会继续跌下去，所以不必心急平仓，等跌下去会博得更高利润。不单如此，原本持空仓的也会继续加码，多做几张空仓合约，其他原本建长仓的，现在也将原先的合约平仓转而跟风做空仓，所以增加了未平仓合约的数量。
2．股指下跌，而未平仓合约却不增反减。合约减少，多半是因为原本做长仓的投资者逐步平仓，而场外的投资者因不敢确认跌势，认为市场下跌可能只是一个陷阱，害怕突然出现升势，以致宁可观望，也不敢贸然沽空。
如果股指期货已经跌了一段时日，而未平仓合约却减少，则说明跌势可能快到尽头。但由于大家尚不能肯定跌势何时会到尽头，所以沽空者开始平仓，又不敢再持仓，所以未平仓合约减少，大家都等待市况的进一步发展。
此外，股指下跌而未平仓合约减少可能还有一个原因，即现货的股指期货合约即将到结算日，已到月底，合约陆续平仓，这时做月股指期货已无必要，投资者要建长仓或要沽空，都会选择下个月的股指期货，现货月的股指期货合约便会减少。
3．股指下跌，而未平仓合约的数量却差不多，没有明显增减。如果大家都看淡，对看市场下跌非常有信心，沽空仓的合约便应该增加，未平仓的合约数量也应该上升。但如果未平仓合约数量没有上升，便反映了沽空者对市场前景并没有信心，他们不敢继续做空，虽有新的空仓，但同时亦有人趁势平仓，因此，未平仓合约并未增加。
在这种情况下，如果投资者跟风沽空，则可能因为市场已经跌到了底部，再沽空就可能面对市场反弹上升的风险。故这时投资者应持观望态度，或者看形势，考虑调头转入做长仓。由于大市可能将近底部，这时指数低，低价做长仓，等到指数反弹回升时，利润就不会少。
但是，投资者在做出决定前，必须密切注意市场上的消息变化。若是有可靠的好消息，更可知道反弹为时已近，做长仓正是时候。如果市场有坏消息流传，而且渐渐有获得证实的趋势，看淡的气氛再次浓厚，就不要随便看好，倒不如再尝试建空仓。
§§§第83节 牛市如何买卖股指期货
牛市是持续的涨市，而熊市则是持续的跌市。然而，市场绝不可能总是牛市或熊市。任何一个股票市场，都必定会经历牛市和熊市的循环，牛市之后是熊市，熊市之后又是牛市，周而复始。
在牛市和熊市的看法上，股指期货市场与股票市场有所不同的是，股市投资者无一例外地喜好牛市，而在股指期货市场上，只要头脑清醒，眼光准确，牛市和熊市都可以使投资者盈利。但是，熊市和牛市的投资方法，各有不同，只有认清牛、熊二市，才能准确判断出买卖股指期货的方向。
在牛市时期，股价和股指一路向上，虽然有技术性的调整，但总体走势仍然是涨市。由于牛市是一个持续涨市，故股指期货宜于建长仓。这也是一个人人都明白的最浅显的道理，但是，如何识别股市的上涨仅仅是后一轮下跌势头的短暂调整，还是确认市场已经进入牛市？如果是牛市，又会持续多长的时间？在牛市是不是任何时间都适合买进股指期货呢？
这些都是投资者在实际操作中必须面临的问题。因此，如何识别牛市，便成了问题的所在。一般而言，牛市将经历三个主要阶段，每一个阶段都各有特色。只要明白了各个阶段的特色，就能判断如何买卖股指期货。
1．牛市第一阶段。牛市第一阶段便是刚刚脱胎于熊市，市场初现涨机的时期。
一般来说，市场在经历了熊市的循环后，经济和股市都已经到达了谷底，大家对股市已经信心尽失，很多投资者在熊市的时候，由于害怕损失过重或已保住已有的盈利选择杀跌，从而退出股市。当然，也有些投资者，由于手上的股票已经跌了好几成，如果杀跌损失会非常严重，便选择继续持仓等待机会。
在牛市第一阶段，市场初现生机，会因为一些利好的经济数据而复活，不过，市场生机还不很强烈，股市的走势仍然还不明确，投资者的信心仍然可能会转瞬即逝。此时率先建立信心进货的，主要是一些机构投资者，如基金和金融机构。他们以其专业认识对股市进行分析，深谙牛熊二市循环的道理。而且他们获得利好消息的渠道和速度都优于广大中小投资者。经过分析之后，他们认为有一些实质的利好即将支撑大盘上扬，新一轮的行情即将产生，故会采取一定的投资策略以迎接牛市的到来。
2．牛市第二阶段。牛市第一阶段属于试探性质。经过试探之后，投资者发现危险不大，跌市的大趋势已经停止了。在投资大户的影响下，买盘将持续增加，因为这时期的股价很低廉，低价买进，风险相对而言小很多，故这时是进场的良机。随着入市投资者相继增加，股市渐渐再次活跃起来，交易量有所增加。这一时期是以反复上升市为主，不断有人进货，但同时，很多人由于还未从前期熊市大跌的惨痛中恢复过来，心有余悸而不敢持货太久，涨了就沽，因此，市场的供求不断地发生变化，股票指数上涨回落自然是反反复复。由于经济复苏，前景比较光明，股市的需求大于供给。在成交量的配合下，股指走势总体而言是上涨的。
在牛市第二阶段，经济向好的迹象和证据很多。公司业绩提高，股息增加，股票价格上涨，股票投资者的腰包自然就鼓了起来，消费能力增加，失业率下降，从而促进了经济的增长，反映在股市上就是股市更加兴旺。到了牛市第二阶段后期，股票指数就像芝麻开花一样在节节攀升。
3．牛市第三阶段。在经历第二阶段之后，股市利好消息增多，数据显示经济形势大好，多家公司都公布良好业绩，更有些获得丰厚盈利，又派股息又派红利，股价和指数自然上涨。
