（第一节） 对外投资概述。
每个人手头上都可能有一笔钱，很多人的选择是把它存入银行，或添置家具什物，即使投资，也总将把钱投入到低报酬的领域中，以求得“升值保险”，但从来也未曾听说有过单靠银行存款而致富的人，将所有的积蓄都存入银行的人，到了年老时不但无法致富，常常连财务自主的水平都无法达到，终年守着清淡如水的苦日子。而一部分人善于投资，让钱作生钱的种子，日积月累，他们才能成为真正的财富拥有者。企业也如此，想欲财源滚滚，不想方设法对外投资是行不通的。
施工企业除了通过自身的承包工程项目获得经营收入以外，还可以通过对外投资获得收益。对外投资作为获得经济利益的方式之一，必然为很多施工企业所采用。因为对外投资涉及施工企业的生存和发展，而且也具有一定的复杂性，需要企业在会计上加强核算和管理。当然，作为施工企业的对外投资，与一般企业并无太大的差别。
新会计准则将投资作了重新命名和划分。就新旧会计规范的比较而言，在具体业务方面，投资部分的差异是最大的，很多内容是完全不同的，所以新的教科书和专业书籍关于投资部分的表述是最为引人关注的。在这里，本书并不是盲目、机械地以新换旧，而是尽可能将新旧内容有机衔接起来，帮助读者前后贯通，自然消化。其实，过去关于投资的表述虽然现在不再沿用，但很多表述在一般意义上仍是可以使用的，和新会计准则的原则也是不矛盾的，特别是在专业理论学习和研究方面对我们仍然是很有帮助的。
◎，投资的概念。
我国原《企业会计准则--投资》将投资定义为：“企业为通过分配来增加财富，或为谋求其他利益，而将资产让渡给其他单位所获得的另一项资产”。本书认为，这个定义在新会计准则体系下仍是没有错的。投资的例子很多，如以现金购买债券、以固定资产向其他单位投资以取得其他单位的股权等，即企业将所拥有的现金或其他资产让渡给其他单位使用，以换取债权投资或股权投资。投资本身也是资产，这项资产与其他资产一样，能为投资企业带来未来经济利益，这种经济利益是指能直接或间接地增加流入企业的现金或现金等价物的能力。投资是将企业的部分资产转给其他单位使用，通过其他单位使用这些投入的资产创造效益，而后再通过分配形式得到利益，这种获利方式属间接性质。投资按新会计准则表述为金融资产或长期股权投资。
◎，投资的分类。
从一般意义上说，投资分类主要有：按照投资性质分类，可以分为权益性投资、债权性投资、混合性投资等；按照投资对象的变现能力分类，可以分为易于变现投资和不易于变现投资两类；按照投资目的分类，可以分为短期投资和长期投资两类。所以，我国原会计规范将投资划为短期投资、长期股权投资、长期债权投资三类。
而按新企业会计准则的规定，投资不再按长短期进行分类。在新《企业会计准则》体系中，投资表述为金融工具和长期股权投资两大类，其中金融工具还可分为基本金融工具和衍生金融工具。在基本金融工具中，又包含了金融资产、金融负债和权益工具。这样的重新组合和表述，改变了原来的投资分类，但基本的对应关系还是存在的。总的说来，投资可分为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（交易性金融资产）、可供出售金融资产、持有至到期投资和长期股权投资这四类。
对投资进行适当的分类，是对投资进行会计确认、计量和报告的前提，投资类别不同，其投资的会计确认、计量和报告也不完全相同。
（第二节）谨慎投资类型中的风险差异。
投资是任何企业待续发展的永恒主题。因为没有投入就没有产出，从某种意义上说，资本经营就是资本经营主体把资本转变为资本要素，并用于建设，形成资产的阶段，就是对资产投资的选择，实际上也就是对资本投资回报的选择。
投资决策是资本运用结算的一个重要环节，其决策正确与否直接关系到资本经营的成果。
台湾塑胶大王王永庆，1932年从200元本钱的米店起家，一直到今天成为最富有的华人之一，其间几经波折。1946年，而立之年的王永庆已经有5000万元的资本了。如果此时王永庆满足于小富，就没有如今的塑胶大王了。1954年，王永庆果断出击塑胶行业，成立台湾塑胶股份有限公司。经历了产品一年完全没有销量到占领亚洲市场；在两次石油危机时几乎破产到挥师东进，在美国投资设厂，生产原材料并收购美国原材料生产公司，征服美国市场，把台塑推向世界。王永庆通过投资台塑为主，兼顾投资木材、人造纤维等行业，创造了台塑帝国，成为台湾企业界的骄傲。
与王永庆的巨大成功相反，八佰伴总裁和田一夫由于在房地产上的错误投资，将八佰伴推向绝境。在1990年日本股票与房地产暴涨之前，八佰伴在全球所设的分公司都坚持以百货经营为主的资本经营战略。可随着股市和房地产市场的畸形繁荣，八佰伴也开始涉足房地产领域。和田一夫发现房地产投资的平均回报率远远高于百货业的利润率，开始大举进军房地产市场。在台北市郊，在上海浦东，八佰伴的房地产投资疯狂扩张。建立在高负债经营基础上的过度扩张，加之处在亚洲泡沫经济的破裂和东南亚金融危机的大环境中，和田一夫终于难堪重负，八佰伴走上了破产之路。
王永庆投资台塑的成功与和田一夫投资房地产的失败形成了鲜明对比。良好的投资可以促使企业不断发展壮大，走向辉煌；相反，不切实际的投资却可能葬送一个企业。
投资决策首先要根据企业的发展战略，寻找投资机会，确定投资方向以及确定各种投资方式的结构。
按照不同的标准，企业的投资可以进行以下分类：
1，按投资时间长短可分为长期和短期投资。
此种分类一般情况下是以一年或者是一个营业周期为界限。
长期投资：指在一年或者一个营业周期以上才能收回的投资，主要是对厂房、设备以及无形资产的投资，也包括一部分长期占用的流动资产上的投资和时间在一年以上的证券的投资。由于在长期投资中固定资产投资所占比重最大，因此，有时称长期投资为固定资产投资。
固定资产的投资是为扩大企业生产经营能力进行的。与短期投资相比，长期投资的特点是：投资所需的金额大，长期投资对企业的财务状况、资金结构会产生极大的影响；回收时间长，长期投资项目的回收期在一年以上，而且一些大项目需要十几年甚至几十年才能收回投资；变现能力强，长期投资决策一旦实施，如果企业要改变投资方向，收回投资，那是相当困难的；发生次数少，企业固定资产的投资次数一般不多，尤其是投资额在几百万元以上的项目，不是每年都发生的；风险大，由于长期投资回收期长，投资者对项目实施过程中可能发生的意外，以及投资后的收益等是很难预测准确的。
短期投资：指可以在一年或一个营业周期以内收回的投资，主要包括现金、有价证券、应收账款、存货等流动资产。短期投资亦称为流动资产投资。
流动资产的投资与长期投资相比，其特点是：需要资金数量较小，不会对企业的财力及财务状况造成大的影响；回收时间短，通常可以一年内通过销售收回；变现能力强，如果企业在短期内急需资金，可以通过转让、贴现、变卖等手段将投资在有价证券、应收票据、存货等方面的资金变为现金，以解财务危机，投资发生次数频繁，企业通常在一个月内就发生数次；短期投资波动较大，短期投资会随企业经营情况的变化而变化，时高时低；风险较小，短期投资一般在一年内即可收回；而人们对短期预测的准确程序远远高于长期预测的准确程序。
2，按投资的性质可分为生产性资产投资和金融性资产投资。
生产性资产投资包括以下几种：与企业创建有关的原始性投资，如建造厂房，购置及其设备、原材料等；与维持企业现有经营有关的重置性投资，如更新已经老化或损坏设备而进行的投资；与降低企业成本有关的重置性投资，如购置高效率设备替代效率低的设备而进行的投资；与现有产品和市场有关的追加性投资；为增加产量、扩大销售量所进行的投资；与新产品和新市场有关的扩充性投资，如为新产品和新生产线，开拓新市场进行的投资。
金融性资产投资：即证券投资，包括对政府证券、企业证券、股票、金融债券，以及期货、保险等其他票据的投资。
3，按对未来的影响程度可分为战略性投资和战术性投资。
战略性投资：指对企业全局及未来有重大影响的投资，如对新产品投资、转产投资、建立分公司等。这种投资往往要求投资数量大，回收时间长，风险程度高，因此，要求从方案的提出、分析、决策到实施都要按严格的程序进行。
战术性投资：指不影响企业全局和前提的投资，如更新设备、改善工作环境，提高生产效率等的投资。这种投资额一般投资量不大，风险较低，见效较快，而且发生次数比较频繁，因此一般由企业的部门经理经过研究分析后提出，经过批准即可实施。
4，按投资的风险程度可分为确定性投资和风险性投资。
确定性投资：是指风险小、未来收益可以预测得比较准确的投资。在进行这种投资决策时，可以基本不考虑风险问题。
风险性投资：是指风险较大，未来收益难以准确预测的投资。大多数战略性投资属于风险性投资，在进行决策时，应考虑到投资的风险问题，采用科学的分析方法，以作出正确的投资决策。
5，按投资发生作用的地点可分为企业内部投资和外部投资。
企业内部投资：是指把资金投入本企业的生产经营。
企业外部投资：是指把资金投入到外企业，其目的是为了获得投资收益或控制其他企业的生产经营。这种投资或以现金、存货、固定资产和无形资产等多种形式进行。
（第三节） 投资决策的评价方法。
现代企业的投资决策工作，绝不是拍拍脑袋就能随便作出决定的。投资决策是一项科学性、技术性和专业性很强的工作，不是一般人都能胜任此项工作。更何况投资决策的正误还取决于决策者（或决策集团）的经验、阅历、管理技能和管理水平等诸多因素。
投资决策对于投资部经理来说，是其管理工作中一项难度较大的工作。这项工作完成的好坏，不仅表现在能否为决策者（或决策集团）提供出正确的、可采纳的决策依据，还体现出企业是否具备了现代管理水平。
◎，投资决策的现金流量分析。
1，现金流量构成。
从发生的方向来看，投资方案的现金流量主要包括两部分。
（1）现金流出量。一个投资方案的现金流出量就是指该方案所引起的企业现金支出的增加量，一般包括以下几项：
①固定资产上的投资。主要包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等。
②流动资产上的投资。它就是投资方案或项目投产后相应增加的对原材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资。
③其他投资费用。就是与投资决策相关的职工培训费、谈判费、注册费用等。
④投资某项目时被利用的现有资产的机会成本。就是出售现有资产的所得的变价收入或转作其他投资时可获得的收益。
（2）现金流入量。一个投资方案的现金流入量就是指该方案所引起的企业现金收入的增加量，一般包括以下几项：
①营业现金净流量。就是投资方案或项目投入使用后，在其寿命周期内，因生产经营所带来的现金净流入量，是销售收入扣除有关的付现成本增量及税金后的余额。其中付现成本是除折旧外的必须用现金支付的销售成本，包括产品生产成本和销售管理费用等。用公式表示如下：
营业现金净流量（NCF）=销售收入-付现成本-所得税=税后净利+折旧。
②投资方案或项目终结时的现金流入量。它就是指投资方案或项目终结时所发生的现金收入，包括固定资产报废时的残值收入或出售的变价收入、收回原有垫支的各种流动资产及停止使用土地的变价收入等。
在估算出投资方案的现金流入量和现金流出量后，可进一步计算投资的现金净流量，计算公式如下：
现金净流量=现金流入量-现金流出量。
2，现金流量的估算方法。
投资方案的现金流量估算，步骤如下：
（1）按投资方案的各项预计数，如投资额、销售收入、付现成本及有关税金等，计算各年度的现金净流量。
（2）将各年度的现金净流量按时间排序，并假定方案的现金流入与流出均发生在各年年末。
（3）编制现金流量计算表。
◎，投资决策的评价方法。
1，静态分析法。
静态分析法又叫非贴现的现金流量法，其特点是没有考虑资金的时间价值，计算较为简便。这是一类粗略的方案筛选方法，主要包括：
（1）投资回收期法。投资回收期法是按收回全部投资所需的时间来评价投资方案是否可行的方法。
投资回收期的计算，因各年的营业现金净流量（NCF）是否相等而有所不同。若各年的NCF相等，投资回收期计算公式如下：
投资回收期=投资总额每年NCF。
若各年的NCF不等，则应逐年累计每年的现金净流量，直至等于方案的投资总额，此时的年限就是方案的投资回收期。
（2）投资报酬率法。投资报酬率法是按方案的投资报酬率的高低来进行投资决策的一种方法。
投资报酬率就是指某项投资同投资所能提供的现金净收入或净利润的比率，它表现为投资的获利水平。其计算公式如下：
投资报酬率=年均现金净收入或净利润投资总额×100％
投资报酬率是反映投资获利性的一个相对指标，在一定的投资总额情况下，投资报酬率越高（相对于企业期望的投资报酬率或基准投资报酬率），表明投资的风险越小、经济效益越好。
2，动态分析法。
动态分析法又叫贴现的现金流量法，其特点是考虑了资金的时间价值，计算较为复杂，但结果更为科学、合理。这是企业投资决策的主要评价方法。
（1）净现值法。净现值法是利用净现值指标来评价投资方案优劣的一种经济评价方法。
净现值（NPV）就是指投资方案投入使用后的净现金流量，根据期望的投资报酬率或资本成本贴现成现值，然后减去投资现值总额后的余额，即方案未来报酬的总现值同投资额现值的差额。其计算公式为：
净现值=未来报酬总现值-投资额的现值。
若计算所得的NPV为正数，则表明投资的实际报酬率高于期望的投资报酬率或资本成本，方案可行；反之，若计算所得的NPV为负数，则表明投资的实际报酬率低于期望的投资报酬率或资本成本，方案不可行；若是相同投资的多方案比较，则NPV值越大，投资效益越好。
