一个成功的经久不衰的企业，一定有卓越优秀的管理者来领导。1976年，商业天才科尔曼·莫克勒领导吉列后进行了大胆改革创新，提出了“以剃须刀为中心的经营时代已走到终点，本公司的业务不应再以刀片为唯一事业。”经过市场调查，发现大部分顾客原本就认为吉列是剃须刀兼营化妆品的厂商，而莫克勒提出的实行多角经营来维持生存，求得发展和力保王座。他选中的目标，就是兼营“化妆品”事业，以构成企业的经营多角化，进而推出喷射式罐装的剃须刀面霜，并扩大宣传和推销。吉列在经营模式上实施的市场目标差异化，组织结构细分化，经营决策集中化，赢得了市场生机。吉列实行的集中战略目标、价格结构、全球广告、使得吉列产品始终在全球占主导地位。难怪有人说：吉列公司确实完全掌握了全世界男人的胡子。
巴菲特购买吉列公司的股票，就想老虎等待猎物一样，看中了并不急于动手，而是静等时机下手，也就像他所说的击球一样，要等到最佳时机。这一刻，在1989年7月终于出现了。那时，在1981—1999年整个20世纪80年代，吉列公司股价处于呆滞时期，但其市盈率一直保持在15倍左右，且盈利能力比较稳定，债务又不多，因此成为并购的理想目标。当时吉列身陷华尔街的恶意收购漩涡中而面临财务危机时，巴菲特向吉列伸出了橄榄枝，提议由伯克希尔公司向吉列提供急需权益资本，于是在1989年7月，吉列公司给伯克希尔了价值6亿美元的可转换优先股，用此资金偿还了债务，从而抵住了恶意收购。巴菲特买入的优先股红利收益率为8.75%，巴菲特可以按每股50美元的价格转换为吉列公司普通股。巴菲特在伯克希尔1997年的年报中向股东说明了投资吉列股票8年增长了8倍，他说：“1997年吉列与第一帝国的普通股股价由于公司业绩优异而大幅上涨，截至年底，当初我们在1989年投入吉列的6亿美元已经增值到48亿美元。”
华盛顿邮报公司
1931年《华盛顿邮报》创刊，是美国五家主要日报之一，第一期《华盛顿邮报》只有4版，每一版7个栏目。当时《华盛顿邮报》日发行量只有5万份，年亏损100万美元。1933年因无力支付新闻纸的费用而被迫拍卖，金融家百万富翁尤金·梅耶在拍卖会上以82.5万美元的价格购买了这家报社。在其后的20年中，尤金用自己全部时间、精力和资金投入到《华盛顿邮报》，在经历了9年多的亏损之后才扭亏为盈，在1942—1945年累计盈利24.75万美元。1946年杜鲁门总统邀请尤金担任世界银行的第一任总裁。1948年尤金将具有投票权的5000股公司股份转交给女婿和女儿。女婿菲利普·格雷厄姆是一个精明强干的领导人。1954年菲利普·格雷厄姆收购了《时代先驱报》，使《华盛顿邮报》发行量增加了两倍，1961年，又收购了《新闻周刊》，还购买了两家电视台和伯沃特·莫塞纸业公司。1963年菲利普·格雷厄姆因患抑郁症自杀，其妻凯瑟琳·格雷厄姆担当了经营的重担，其后，她把《华盛顿邮报》经营成为全国最出色的报纸，以调查性报告、文体风格独特和经营成功而著称的报纸。20世纪70年代通过揭露水门事件，迫使理查德·尼克松总统退职，《华盛顿邮报》获得国际声誉。1998年初，《华盛顿邮报》第一个报道美国总统克林顿与白宫实习生莱温斯基的性丑闻事件。2004年《华盛顿邮报》获得18项普利策奖。到2001年，《华盛顿邮报》发行量为110万份，每份零售价已由1981年的25美分增加到2001年的35美分。公司属下的《新闻周刊》也是全球最有影响的杂志之一，2003年，《新闻周刊》在全球发行量达到400万份。
可以说，巴菲特对报业情有独钟。他的曾祖父曾经拥有一家小型报社并自任编辑，他父母曾担任过《内布拉斯加日报》编辑。有意思的是，巴菲特13岁时就是《华盛顿邮报》小报童，从那时起，巴菲特就和报纸结下了不解之缘。其实，早在1969年，巴菲特就购买了《奥马哈太阳报》，同时还有一系列周报，在他第一次买《华盛顿邮报》公司股份之前，已经具有了4年报纸运作的亲身经验。他在经营管理《奥马哈太阳报》时，使他认识到了报纸的经济特许权，这是巴菲特投资一系列传媒产业公司股票大获成功的根本。
1971年《华盛顿邮报》上市。1972年底，《华盛顿邮报》的股价从1月份的每股24.75美元上升到12月份的38美元。1973年6月份，由于美国联邦储备委员会再次提高贴现率，道指跌破900点，《华盛顿邮报》股价跌到每股23美元。正是这一年，巴菲特看准时机，投资1062.8万美元买入461750股B种股票，均价为22.69美元。巴菲特在1985年股东大会上说：“在伯克希尔公司，我通过投资华盛顿邮报，将1000万美元变成5亿美元。”事实上，到2004年底，市值增加到16.98亿美元，30年投资收益率高达160倍。华盛顿邮报公司是巴菲特寻找到的第一只超级明星股，也是回报率最高的一支超级明星股。
美国富国银行
美国富国银行成立于1852年，是美国五大银行之一。公司的标志是一辆四轮马车，象征可靠与成功，主要从事速递服务与银行业务。1905年，与速递分离，主要从事银行服务。1998年与西北公司合并，业务包括社区银行、投资保险、抵押贷款、房地产贷款等。富国银行存款的份额在美国17个州中列为在前，是美国第一的抵押贷款发放者，拥有全美第一的网上银行服务体系。目前富国银行有1.1万名员工，资产超2500亿美元，分支机构达到5900家，服务客户超过1900万。
富国银行的企业文化令人称赞，所遵循的“先人后事”的原则为人称道，为优秀员工设计业务，有为留住一名优秀员工在员工所在地开设办事处的事例，个性化的用人原则是赢得众望所归的一个重要原因。由此，富国银行享有良好信誉，是美国盈利最多、效率最高的银行之一，有记录表明，在上一世纪中，所有年份一直保持盈利，即便是在大萧条时期也未出现过亏损。
同时富国银行全能型地以客户为导向地满足客户在财务上的全部需求；他们实行的交叉销售模式大大提高了对客户资源的利用能力，实现了效益的最大化；对风险的控制，将风险分散化，使不良贷款率大大降低，这是富国银行最成功的经验；同时，他们的柜台、电话、网络以及ATM的建设非常完备，这些都以随时为客户服务提供了快捷便利的服务。近20年来，富国银行每股盈利由0.84美元增长到1.86美元，取得了23%的复合增长率。富国银行市唯一一家获得AAA评级的银行。
此外，富国银行的管理团队让人敬佩不已。巴菲特认为富国银行拥有他们在银行业中能够寻找到的最优秀的管理人卡尔·赖卡德和保罗·黑曾。事实确实如此，他们二人珠联璧合、齐心协力清除了100多年来管理不严、成本过高的旧传统，使得富国银行旧貌换新颜，这是巴菲特进入富国银行主要原因之一。
1990年，巴菲特终于等到了出手机会。当时，富国银行股票一度达到86美元，后由于投资者担心西海岸经济衰退会导致房地产贷款损失开始抛售加州银行股票，而富国银行是在加利福尼亚所有银行中放贷最高的银行，因此受波及最大，股票价格一路下跌。而此时，巴菲特买入500万股，均价每股57.89美元。1992—1993年又以1.343亿美元买入1791218股普通股，1996年以7410万美元再次买入50.02万股，2004年又少量增持，巴菲特共持有富国银行股票56448380股普通股，投资成本4.63亿美元，总市值35.08亿美元。在1990年至2004年，投资15年投资收益30.45亿美元，收益率为657.67%。
