3非银行金融机构资金
非银行金融机构主要有信托投资公司、租赁公司、保险公司、证券公司以及企业集团的财务公司等。这些金融机构可以为一些企业直接提供部分资金或向企业提供委托代理、租赁和担保等服务。这种筹资渠道的财力虽然比银行要小，但具有广阔的发展前景。
4其他企业资金
其他企业资金是指除了本企业以外的其他法人单位可以向本企业融通的资金。企业在生产经营过程中，往往形成部分暂时闲置的资金，可在企业之间相互调剂使用。随着横向经济联合的发展，企业与企业之间资金联合和资金融通也有了广泛发展。其他企业投入资金方式包括联营、入股、债券及各种商业信用，既有长期稳定的联合，又有短期临时的融通。其他企业投入资金往往同本企业的生产经营活动有密切联系，它有利于开拓本企业的经营业务，有利于促进企业之间的经济联系。
5社会闲散资金
社会闲散资金是指个人手中拥有的资金。企业员工和城乡居民节余的货币，可以对企业进行投资，形成民间资金渠道。
6企业自留资金
企业内部形成的资金，主要有计提折旧形成的临时沉淀资金、提取公积金和未分配利润而形成的资金。这是企业的“自动化”筹资渠道。随着企业经济效益的提高，企业自留资金的数额将日益增加。
7国外资金
利用国外资金是企业筹资的另一条重要渠道。从具体形式上说，有向国外银行或国际金融机构借款，向境外发行股票、债券、租赁、信贷、补偿贸易，与国外企业合资经营和合作经营等。
二、筹资方式
目前，企业的筹资方式较多，但不一定都适合于每一个企业。顶级企业会在全面了解这些筹资方式及其利弊的基础上，选择适宜的筹资方式，并在此基础上优化筹资组合，确定最佳的筹资结构。
1国家贷款
国家贷款是指国家财政向企业提供的信贷资金。国家贷款主要有基本建设贷款、更新改造贷款和科技开发贷款等。企业要想获得国家贷款，其投资项目必须符合国家经济发展规划和产业政策。国家贷款的优点是，贷款金额大；利息率低甚至无利息；还款期限长，筹资风险小。其缺点是，贷款条件限制严格，一般的竞争性项目不能获得国家贷款。
2企业内部积累
企业内部积累是顶级企业用以筹集内部资金的一种方式，是将公积金和未分配利润用于企业生产经营。
企业内部积累筹资方式的优点是，不涉及资金所有权和控制权的转移；不需经过繁琐的申请、审批程序，不需支付筹资费用，可节约大量资金；本企业股东可以获得捐税上的利益。其缺点是，留用利润过多，股利分配过少，有可能引起部分股东反感；资本成本过高。
3银行借款
银行借款是指企业向银行取得的按约定的利率、期限还本付息的货币资金。企业的债务资金大部分是从银行取得的。
银行借款筹资的优点是，可以发挥财务杠杆的作用，有利于增加股东财富；借款种类多，能适应企业不同期限的投资对资金的需要；筹资速度快，程序较为简单，可以快速取得资金；资金成本较低，筹资费用很少；借款弹性较大，等等。其缺点是，风险较大，限制条款较多，不利于企业灵活使用资金。
4吸收直接投资
吸收直接投资是指企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和国外企业等直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方式。
5发行股票
股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是投资者入股并取得股息、红利的凭证。它代表了投资者对股份公司的所有权。以发行股票的方式筹集资金是股份制企业特有的权利。股票按股东享受权利和承担义务的大小，分为普通股和优先股。
6发行企业债券
企业债券，又称公司债券，是指企业向投资人出具的、承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。它是顶级企业筹集长期债务资金的一种重要方式。
7租赁融资
租赁是指出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内将资产租赁给承租人使用的一种信用行为。按租赁的性质不同，分为经营性租赁和融资性租赁。经营性租赁是指租赁企业向承租人提供设备并提供维修、保养等方面的服务。它以融物为目的，是租赁的初级形式。融资租赁是指租赁企业按照承租人的要求出资购买设备，在合同规定的期限内将设备租给承租人使用，并收取租金的一种信用形式。它以融通资金为目的，是租赁的高级形式，通常称为现代租赁或金融租赁。它是企业筹集长期债务资金的一种方式。
三、筹资渠道与筹资方式的相互配合
企业的筹资渠道与筹资方式具有密切的内在联系。一方面，同一筹资渠道的资金往往可以采取不同的筹资方式取得，而同一筹资方式也往往适用于不同的筹资渠道。另一方面，筹资渠道与筹资方式的相互搭配是有讲究的，除了吸收直接投资和发行股票这两种筹资方式具有普遍的适用性外，其他筹资方式只适用于一些特定的渠道，例如，银行贷款只适用于取得银行信贷资金，商业信用只适用于取得其他企业资金，租赁可适用于取得非银行金融机构资金、其他企业资金和境外资金。
筹资渠道与筹资方式两者既各自独立又相互联系。所以，企业在筹资时，既要注意到筹资渠道与筹资方式的不同种类和特点，又要考虑两者相互配合的问题，如表2-1所示。
表2-1 筹资渠道与筹资方式的配合
方 式渠 道吸收直接投资发行股票金融机构贷款商业信用发行债券发行短期融资券租赁企业内部积累各国财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金社会闲散资金企业自留资金国外资金
由表2-1可知，吸收直接投资、发行股票、发行债券、发行短期融资券的筹资方式适用的筹资渠道非常广泛。而金融机构贷款、商业信用、租赁、企业内部积累的筹资渠道尽管相对狭窄，但在资金筹集上的地位却是不可取代的。
第三节 权益资本筹资
权益资本是企业所有者投入企业生产经营过程中的自有资金，是企业开展生产经营活动的物质条件。 权益资本是企业所有者投入企业生产经营过程中的自有资金，它是企业得以创立、存在和发展的资本。简单地说，权益资本就是企业独立自主地开展生产经营活动的物质条件。
可以说，没有权益资本的筹资，就没有一个真正意义上的以盈利为目的的顶级企业的诞生和发展。顶级企业权益资本筹资决策的明智与否对整个企业以后的生命力的强弱起着举足轻重的作用。
顶级企业进行权益资本筹资的方法主要有吸收直接投资、普通股筹资和优先股筹资。
一、吸收直接投资
吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则吸收国家、企业、个人、国外企业投入资金的一种筹资方式。吸收资金和发行股票都是向企业外部筹集资金的方式。发行股票有股票这种有价证券作为中介，而吸收直接投资则不以证券为中介，可以直接形成生产能力。
1吸收直接投资的类型
根据投资主体的不同，企业采用吸收投资方式筹集的资金一般可分为以下四类：
(1)吸收国家投资
国家投资是指有权代表国家投资的政府部门或机构以国有资产投入企业形成的国家资本金。企业吸收这部分资金的投入即吸收国家投资。其特点是，产权归国家，资本数额较大。
(2)吸收法人投资
法人投资是指法人单位以其依法可以支配的资产投入企业，由此形成的资本金是法人资本金。吸收法人投资主要是指法人单位在进行横向经济联合时所产生的联营投资。吸引法人投资这种筹资方式目前运用比较广泛。对于投资企业来说，不仅能密切与被投资企业的经济关系，获得投资收益，而且还可以分散风险，达到以小控大的目的。吸收法人投资的特点是，发生在法人之间，以参与企业利润分配为目标，出资方式灵活多样。
(3)吸收个人投资
吸收个人投资是指吸收企业内部员工或社会公众的资金。个人资金虽不及国家资金、法人资金那么雄厚，但对于企业调动社会个人，特别是企业内部员工关心本企业经营的积极性具有重要意义。
(4)吸收国外投资
吸收国外投资是企业筹集权益资金的一种重要方式。企业一般通过合资或合作经营来吸收国外投资。合资经营是一种股权式的合营，合营各方通常按出资比例，决定分享利润的份额和对风险及亏损所分担的责任，也关系到对企业管理的控制权。而合作经营是一种契约式合营，合作双方的责任、权益和义务由双方协商谈判，在合同中加以规定。吸收国外投资既可以为企业提供资金来源，引进先进设备和技术，又可以扩大出口，增加外汇收入及培训技术人员和经营管理人员。
2吸收直接投资的出资方式
企业采用吸收直接投资方式筹资时，投资者可以用货币资金、实物、无形资产和土地使用权作价出资。 企业采用吸收直接投资方式筹集资本时，投资者可以用货币资金、实物、无形资产和土地使用权作价出资。具体讲，出资方式主要有以下四种：
(1)现金出资
现金出资是吸收直接投资中一种最重要的投资方式。吸收直接投资中所需投入现金的数额，决定于除筹资总量和所投入实物、工业产权之外所需多少资本来满足投资的需要。
(2)实物出资
实物出资是指以厂房、建筑物、设备等固定资产和材料、燃料、商品等流动资产所进行的投资。一般来说，企业的实物投资应符合如下条件：
①确为企业科研、生产、经营所需。
②技术性能比较高。
③作价公平合理。
(3)工业产权出资
工业产权出资是指以专有技术、商标权、专利权等无形资产所进行的投资。一般来说，企业吸收的工业产权投资应符合以下条件：
①能帮助企业研究和开发出新的高科技产品。
②能帮助企业改进产品质量，提高生产效率。
③能帮助企业生产出适销对路的高科技产品。
④能帮助企业大幅度降低各种消耗。
⑤作价比较合理。
由于工业产权出资实际上是把有关技术资本化，将技术的价值固定化，而实际上技术的性能是在不断老化的，价值也在不断减少，甚至经过一段时间后会完全丧失。因此，顶级企业在吸收工业产权出资时一般都特别谨慎，要进行认真的可行性研究。
(4)场地使用权出资
场地使用权是按有关法规和合同的规定使用场地的权利。企业吸收场地使用权投资应符合以下条件：
①企业科研、生产、销售活动所需要的。
②交通、地理条件比较适宜。
③作价公平合理。
3吸收直接投资的程序
(1)确定吸收投资所需的资金数量
企业新建或扩大经营时需采取吸收直接投资方式，应先确定资金的需要量。确定资金需要量是筹集资金不可缺少的前提。销售收入资金率法和销售百分比法，都是比较简便、合理的资金需要量计算法。
(2)联系投资单位，商定投资数额及其出资方式
企业能向哪些单位吸收投资，要由企业和有关投资者进行双向选择。需要资金的企业要争取足够数量、条件相宜的投资者，投资者则根据市场需要和经济效益高低对企业进行选择。为此，要做好信息交流工作，企业既要广泛了解有关投资者的财力和意向，又要主动介绍自身的经营状况和盈利能力。
投资者确定以后，企业就要与其进行具体协商，确定出资数额和出资方式。从使用的灵活性来考虑，企业应尽可能吸收现金投资。如果投资方确有先进而适合需要的固定资产和无形资产，亦可采取非现金投资方式。
(3)签订投资协议，付诸实施
企业与投资者商定投资意向和具体条件后，便可签订投资协议，并加以落实。如果采取现金投资方式，通常还要编制拨款计划，确定拨款期限、每期数额及划拨方式。有时投资者还要规定拨款的用途，如把拨款区分为固定资产投资拨款、流动资金拨款、专项拨款等。如为实物、工业产权、土地使用权投资，就要核实财产，评估作价。财产数量是否准确，特别是价格有无高估低估情况，关系到投资各方的经济利益，必须认真处理，必要时可聘请资产评估机构来评定。
4吸收直接投资的优缺点
(1)吸收直接投资的优点
①增强企业信誉。吸收投资所筹集的资本属于自有资本，能提高企业的资信等级和借款能力，对扩大企业经营规模、壮大企业实力具有重要作用。
②快速形成生产能力。吸收投资能直接获取投资者的先进设备和先进技术，尽快形成生产能力，有利于尽快开拓市场。
③财务风险较小。采用吸收投资方式筹集的资金，企业无需偿还，也没有固定的费用支出，相对于负债筹资而言，财务风险较小。
(2)吸收直接投资的缺点
①成本较高。吸收投资的资本成本较高，特别是企业经营状况较好和盈利能力较强时更是如此。因为向投资者支付的报酬是根据其出资的数额和企业实现利润的多少来计算的。
②不利于产权流动。吸收直接投资由于没有证券作媒介，产权关系有时不清晰，所有者进行产权交易比较困难。
