股价只有3美元，我能亏多少呢
一位以每股3美元的价格买入后亏损掉了83％的投资者，根本没有理由嘲笑一位以50美元买入后亏掉了90％，的投资者，这只是五十步笑百步而已，二者亏损程度其实差别并不大。
——彼得·林奇
在股票投资市场上，持有“股价只有3美元，我能亏多少呢”的想法的投资者不在少数。他们认为，高价股价格高，上涨空间有限而下跌空间很大，收益低、风险大；低价股价格便宜，下跌空间有限而上涨空间却很大，风险小。
他们总是觉得“跌光了也就3元钱，还能跌到什么价格去？这比每股50元的股票要安全得多”。
但彼得·林奇认为，一只表现糟糕的低价股和一只表现糟糕的高价股同样非常危险。如果投资者以1000美元进行投资，不管是购买股价为43美元的股票，还是购买股价为3美元的股票，如果两只股票都是下跌到0美元的话，投资者所亏损的总金额都是同样的1000美元，不管买人的是低价股还是高价股，选择一只错误的股票可能下跌的最大幅度都是一样的，最大亏损程度都是100％。
虽然人们心中明白买高价股和买低价股是一样的，但许多投资者还是会抵抗不住一只股价仅仅只有3美元的超低价股的诱惑想要捡便宜货，这种投资者总是会对自己说：“股价仅仅只有3美元，我能亏多少呢？”这种不理性的行为，往往会使自己成为那些靠股价下跌来获利的空头投机者的买家。也就是说，使自己成为了股票下跌的最后一位接棒者。
那些依靠股价下跌来投机获利的空头往往都是在股价底部附近建立空头头寸而不是在股价高点附近，这些空头投机者喜欢一直等到一家公司明显已经陷入深渊而且肯定要破产时才会建立空头头寸。对于他们来说在每股8美元或6美元时建仓，与在每股60美元时建仓并没有多大差别，因为只要股价已经下跌到了零，在两种价位上建仓他们所获得的收益率都是同样的100％。而他们的获利就是那些抱有“股价只有3美元，我能亏多少呢”想法的投资者的亏损。
其实，在市场的具体表现中，高价股往往比低价股涨得更好。某数据研究所分析了中国股市2001年以来历年市场股价区间分布情况与相关区间分布下的股票收益率情况，发现实际情况是，无论熊市、牛市，中高价股始终笑傲股市，表现均强于低价股。
早在2006年4月间，高价股就频频冲击涨停。高价股这种凌厉的上涨不但对股价结构造成较大冲击，更对传统的投资理念带来了历史性挑战。
我们中的绝大部分人喜欢中低价股，认为中低价股风险小、上涨机会大。
但市场偏偏与大多数人的判断相反，一些价位高、累计涨幅巨大的品种还是在高位反复拉升。
进入2007年，好多投资者都带着“便宜的就是好的”的心态入场，盲目炒作低价绩差股。但这些股票绝大部分由于没有业绩支撑，涨得高后也跌得重，在“5·30”以后狂跌不止甚至被腰斩，而且在随后的涨势中表现一直很差。与此同时，以贵州茅台为代表的一众高价股在“5·30”调整后，并没有出现向下走势，相反却稳步向上攀升。由此可见，价钱高低与风险高低并非成正比。
在这里，我们的固有思维，都忽视了一个最根本的因素，那就是股票本身具有的价值。彼得·林奇并不过多关心股价的高低或累计涨幅的大小，只关心股票的内在价值，只要其内在价值还没有被充分体现出来，就会持续做多看多。
所谓物有所值，高价股必然有其存在的规律。价值决定价格，质优必然价高。在投资已有的或者潜在的高价股时，我们不妨首先想想这个浅显的道理。
要买最贵的，就是买最好的。
股价最终会涨回来的
只要想一下有上千家公司已经宣布破产，还有那些虽有偿债能力却永远无法重现昔日辉煌的公司，以及被其他公司以低价整体收购的公司，你可能就会认识到“股价最终会涨回来的”想法是多么不可靠。
——彼得·林奇
在股票不幸被套牢后，持有“最终股价会回来的”的想法的股民恐怕不在少数。但事实上，最终股价回来的只是其中的一部分。当大盘再度回到原来的位置上时，大多数个股并不会回来，甚至当大盘指数远远高于原来位置时，个股的股价也不一定能回来。
对于这种错误的认识，彼得·林奇举例进行了说明。RCA是一家世界闻名的非常成功的大公司，其股价大幅跌下去以后，人们都说其股价最终会涨回来的，但65年过去了，它的股价仍然没有涨回来。还有.Johns—Manville公司，也是一家世界著名的大公司，但其最终也没有涨回来。而且每年都有公司在破产，如果投资者非常不幸，购买了这些公司的股票被套，这种“股价最终会涨回来的”的想法会让你随着公司的破产而血本无归。
其实，成功的投资者都遵循简单的交易原则——“鳄鱼原则”。该原则引自鳄鱼的吞噬方式：被咬的猎物越挣扎，鳄鱼的收获就越多。如果鳄鱼咬住你的脚，它等待你的挣扎。如果你用手帮忙挣脱你的脚，则它的嘴巴会同时咬住你的脚与手臂，你越挣扎，它便咬得越多。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，你唯一生存的机会就是牺牲一只脚，壮士断脚。当你在市场中被套，唯一的方法就是马上止损，无论你亏了多少，你越是加码就将套得越多。
顶尖的投资大师都认识到，在市场中赔钱是交易的组成部分，关键是你明天要有实力继续交易。如果抱着“股价最终会涨回来的”想法，不愿割肉止损，那就永远失去了东山再起的机会了。
在中国股市上，当大盘涨到4000点的高位时，还有5年前在2000多点时的不少个股，如84元的000048中科创业（现名*sT康达）（见图15—2）、83元的000503海虹控股、106元的000938清华紫光（现名紫光股份）、128元的000008亿安科技（现名*sT宝投）等远远没有解套。其中的中科创业（现名*ST康达），在2000年的时候股价最高达84元，可是迅速跳水后，直到现在已经7年了，股价才6元多。如果当时持有这些股票的投资者抱着“股价最终会涨回来的”想法，那就损失惨重了。
可见，投资者被套时一定要及时止损，特别是对一些被盲目炒高的绩差股以及业绩严重高估的绩优股，更要果断，消极等待套牢的股票再回到原来的水平是很不明智的。
那么，对于投资者来说，该怎样改正这种错误认识，及时止损呢？投资者可根据以下参照物来设置止损的标准：
（1）根据亏损程度设置，如：当现价低于买人价5％或10％时止损，通常投机型短线买入的止损位设置在下跌2％至3％之间，而投资型长线买入的止损位设置的下跌比例相对较大。
（2）根据自己的经验设置的心理价位作为止损位。当投资者长期关注某只个股，对股性有较深了解时，根据心理价位设置的止损位，也往往非常有效。
（3）根据K线形态设置参照物，主要有：①趋势线的切线；②头肩顶或圆弧顶等头部形态的颈线位；③上升通道的下轨；④缺口的边缘。
（4）根据与近日最高价相比，当股价从最高价下跌达到一定幅度时卖出，如果此时投资者处于亏损状态的叫止损；处于赢利状态的叫止赢。这种方法在大多数情况下是用于止赢。下跌幅度达到多少时止赢要看股价的活跃度，较为活跃的个股要把幅度设置大些。
（5）根据技术指标的支撑位设置，主要有：@10日、30 ft或60日移动平均线；②股价下穿布林带的上轨线；（~）MACD出现绿色柱状线；0SAR向下跌破转向点时；⑤长中短期威廉指标全部高于一20时；⑥当W-VAD的5天线下穿WVAD的21天线时；⑦当20天PSY移动平均线大于O.53，PSY的5天移动平均线下穿PSY的20天移动平均线时。
（6）根据成交密集区设置，如：移动成本分布的高峰区。因为成交密集区对股价会产生直接的支撑和阻力作用。一个坚实的底部被击穿后，往往会由原来的有力支撑区转化为强大的阻力区。如1993年至1994年的“777铁底”。
黎明前总是最黑暗的
在黎明之前总是最黑暗的，但是有时在最后变得一片漆黑之前也总是最黑暗的。
——彼得·林奇
彼得·林奇认为人们总有这样一种心理倾向：既然事情已经变得这么糟糕了，那么将来不可能变得更糟糕了。这是人们的一种思维惯性，是对事物发展的一般规律的总结，但是任何事物都有特殊的时候，而且，股市本身就变幻莫测，很难捉摸，如果以这种思维惯性对待股票的涨跌，则会使投资者输得很惨。因为，有时候，黎明之前是最黑暗的，但有时黑暗之后，还有更黑暗的时候！
在1981年，美国作业的石油钻井有4520口，到1984年就只有2200 EI了。
在那个时候许多人开始购买石油服务业的股票，因为他们相信最糟糕的时候已经过去了。两年过去后还在作业的钻井减少到只有686口了，到今天为止，也只有不到1000口钻井在作业了。那些相信“黎明前总是最黑暗的”而购买石油服务业股票的投资者，最终为自己的错误认识付出了代价。
还有那些购买货车运输服务业公司股票的投资者，他们非常震惊地看到，运输货车总数从1979年95650辆的高峰下滑到1981年的44800辆的低谷，这是17年来的最低点。那些此时买入货车运输服务业公司股票的投资者中，肯定没有人能够想到这个行业还会变得更糟糕，但是他们后来看到，1982年货车总数下滑到了17582辆，到1983年更是下滑到5700辆，这个以前一度非常兴旺的行业竟然遭受了下跌90％的重创。
在中国股票市场上，也常常发生这样的情况。有一些人认为，在2007年5月30日跟随大盘从4300点下跌到3400点而连续出现五六个跌停板的这些个股，其最黑暗的时期已经过去。但恰恰这些个股中的大部分个股，在大盘再次从3400点回到4300点的大反弹中毫无作为。而且在后来的再次下跌中，恰恰也就是这些个股，在指数并未创出新低的情况下，却纷纷再创新低。在这一过程中，如果有投资者抱着“黎明前总是最黑暗的”想法，而购买这些暴跌的股票，则会错过后来的上涨行情，吞咽牛市被套牢的苦果。
其实，什么时候是真正的最黑暗的时刻，没有人能知道。这也正是股票市场的魅力，如果有人能真正预测股市的行情，那股市也就没有存在的意义了。
既然无法预测最黑暗的时刻什么时候会降临，那投资者就没有必要关注“最黑暗”的问题，而要关注最基本的问题，即对公司基本面的调研和判断。
只要掌握公司的基本面，搞清楚股票的内在价值，是否“最黑暗”的问题就没有多大意义。因为你知道这家公司的股票是被高估还是低估。一家公司的股价只要仍是高估的，即使股价出现了连续暴跌，好像到了黎明前的黑暗时期，也并不值得介入。这样的个股，在其后的价值回归中，很可能会有更黑暗的时期出现。相反，只要一家公司的价值是被市场低估的，即使短期内仍有一定的下跌空间，但从长期看，其价值必将回归。
等到股价反弹到10美元时我才会卖出
卖出盈利股票却死死抱着亏损股票等待上涨，就如同拔掉鲜花却浇灌野草，根本不可能因此改善投资业绩。
——彼得·林奇
彼得·林奇认为，在股票的投资过程中，人们常常会犯这样的错误，当所持有的股票被套牢时，就会习惯性地在心中设立一个价位，想等股价反弹到这个价位时再卖出。如果股价没有反弹到自己的心理价位，就会觉得心有不甘，不愿认赔出局。
对于投资者的这种错误的认识，彼得·林奇说：“根据我个人的经验，从来没有一只严重套牢的股票会如你所愿地反弹到你设定的卖出心理价位。事实上，就在你说‘等股票反弹到10美元我才会卖出’的那一刻，就可能已经注定你将会面临这样的悲惨结局：这只股票在9.75美元以下的价位上上下下震荡几年之后，然后直线下跌到4美元，最终一路大跌到只有1美元的股票面值。整个痛苦的过程可能要持续十年之久，在此期间你得一直忍受着这只你并不喜欢的股票一路下跌对你的心理折磨，而所有这一切仅仅是因为你的内心深处有一个声音告诉自己：我要等到这只股票反弹到10美元才卖出。”
彼得·林奇时刻保持着理性和警惕，每当他陷入这种心理误区时，它都会提醒自己，除非自己对这家公司有着足够的信心，在股价下跌时愿意追加买入更多的股票，否则就应该立刻卖出这家公司的股票。
所以，对于广大投资者来说，需要学会“割肉”、“止损”，学会理性地对待被套的股票。并且要进行真正的价值投资、真正的成长投资，只有这样才不会因买入没有基本面支持而借题材炒作的质差股，才不会犯“等到股价反弹到10美元时我才会卖出”的错误，不必遭受持股等待上涨的漫长过程，因为真正有投资价值的绩优股真的会“反弹到10美元”。
我有什么可担心的，保守型股票不会波动太大
机构投资者重仓持有且华尔街十分关注的稳定增长型股票在跑赢市场且股价高估之后必然面临停滞或下跌。
