——彼得·林奇
有些投资者买人保守型的股票后，就当甩手掌柜，不管不问，他们认为这种股票虽然收益一般，但保险系数大，不用担心股价会大幅下跌，所以没有必要时时关注它，只需要把股票锁进保险箱，然后等着公司派发股息就行了。
彼得·林奇认为这种认识是错误的，因为公司发展是动态的，公司发展前景是变化的，根本没有任何一只你可以不管不问只需一直持有的股票。
彼得·林奇举了联合爱迪生公司的事例。联合爱迪生公司是人们公认的保守型企业，它的业绩一直表现得非常稳定。但是，由于核事故问题和投资收益率基数问题，却使其在很短的时间内损失掉了80％的市值。这种突如其来的打击，使得那些抱有“我有什么可担心的，保守型股票不会波动太大”的想法并持有该公司股票的投资者受到了很好的教训。虽然后来联合爱迪生股票和突然下跌一样又突然反弹了，但其过程却否定了“我有什么可担心的，保守型股票不会波动太大”的认识。
彼得·林奇认为，如果投资者没有随着保守型股票波动性的改变而相应改变投资策略，还是一味坚持原来的投资策略，肯定会在财务上和心理上遭受双重的严重打击。对于投资者来说，重要的是不断关注上市公司的基本面，而不是陶醉在“我有什么可担心的，保守型股票不会波动太大”的梦话中。
那么，投资者该怎样关注公司的基本面，从而避免遭受损失呢？
1.关注公司的财务报表
按中国证监会的规定，上市公司每年要提供年报、中报和季报。在对上市公司财务报表的分析中，股民要重视下面几个重要的技术指标和项目：
①上市公司的市盈率
市盈率=每股市价÷每股收益
这是股民关注的一个重要指标，它代表市场上投资者对公司每股盈利付出的价格。如：公司的市盈率高于股市的平均市盈率，代表投资者看好这家公司的未来成长性，反之是并不看好该公司的成长性。公司的市盈率也是一个评价该股票投机和泡沫成分的指标。如果市盈率高并超出该股票的成长性，这是庄家的投机操作，这时股民要离开该股票，防止掉人庄家的多头陷阱。
②每股收益
每股收益=净利润÷总股本
每股收益是评价上市公司财务和盈利能力最重要的指标。它体现了公司的经营能力、管理能力和对股东的回报能力。该指标可以用逐年进行对比的方法来评价一个公司的成长性，也可以和其他公司进行对比，找出公司之间的经营差距。
上市公司利润包括主营业利润、投资收益、营业外收入、其他业务利润。
只有主营业利润收入才是决定公司长期和稳定发展的重要因素。靠买卖股票、资产置换、政府补贴、一段时期的税收返还和减免、处置固定资产的投资收人以及其他营业外收入都不能代表公司的持久经营能力和获利能力。如果一个公司的主营业收入利润长期处在总利润的50％以下，那么这个公司的获利能力和长期投资价值就值得怀疑。
③每股净资产
每股净资产=年末股东权益÷总股本
每股净资产体现上市公司的资本扩张能力。每股净资产逐年增加说明上市公司不断扩张壮大，反之不断缩小。
④市净率
市净率=每股市价÷每股净资产
市净率把股价和每股净资产联系起来，市净率越高，资产越优良。高科技股、IT行业和新兴行业都有较高的市净率。
⑤每股股息的分配
每股股息的分配是评价一个上市公司对股东回报的一个重要指标。股息的分配包括现金分红、送红股和配股，股东从这些回报中得到投资的增值。尽管一些公司年年盈利，但从来不给股东回报，这些公司的投资价值会大打折扣，投资者最好远离。每股股息的分配也应该从纵向和横向进行对比，挖出它的投资价值。每年回报递增的公司股票是长线投资的首选股票。
⑥净资产收益率
净资产收益率=净利润÷平均股东权益
净资产收益率是评价上市公司盈利能力的一个重要指标。净资产收益率越高，说明资产的盈利能力越强，给投资带来的收益就越高。
⑦成本费用率
成本费用率=利润总额÷成本费用总额
成本费用率反映每花掉1元费用给公司带来的利润。对于投资者来说，该指标越高，给投资者带来的利润越高。
⑧销售净利润
销售净利润=净利润÷销售收入
销售净利润反映每1元销售收入给公司带来的净利润量，评价销售收入的收益水平。该指标越高，公司的销售能力越强。
⑨流动比率
流动比率=流动资产÷流动负债
流动比率表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿付担保。这一比例越高，债权人的安全性越高。但这个比例过高，则表明上市公司的资产利用率较低，流动资金闲置严重。一般流动比率为2左右较为合适。上市公司所属行业不同，流动比率也不同，商业类公司可偏低。
⑩应收账款周转率
应收账款周转率=销售收入÷平均应收账款
应收账款周转率越高，平均应收账款周期越短，资金回收越快。否则上市公司的资金过多地滞留在应收账款上，会影响资金正常的周转。
⑾负债比率
负债比率=负债总额÷资产总额
负债比率反映的是偿还债务的保险程度。从债权人来说，这一比率越高，偿还债务能力越差。但对于投资者来说，负债比率高，表明当上市公司资本利润率大于借款支付的利率时，股东所得利润将增加。
⑥现金比率
现金比率=现金余额÷现金负债
现金比率直接反映企业的短期偿付能力，也是盈利的资本。过高的现金比率将会降低企业的获利能力。如新股上市，新上市公司的现金比率很高，长期保持在过高的水平，说明现金并没有投到新的项目中去。
2.关注公司所处的行业
①行业的划分
公司所在行业的分析应包括两个方面的内容：一是上市公司所在行业的整体分析；二是上市公司所在行业的地位分析。上市公司所在行业的分析对长线投资相当重要。行业的当前状况和未来的发展趋势对该行业上市公司的影响巨大。当某个行业处于整体增长期间，未来的发展空间很大，该行业的所有上市公司都有较好的表现和较大的发展空间。
股票市场上对行业的划分是：农业、工业品制造业、商业、交通运输、旅游、网络电信、高科技、家用电器、金融、化工、石油、建材、医药、纺织、外贸、生物工程、地产、汽车、综合类、食品加工、钢铁冶金、电力行业、造纸印刷、软件、电脑等。
②行业的成长分类
每一个行业都有四个发展时期：形成时期、成长时期、稳定时期和衰退时期。处在下降衰退时期的行业称为“夕阳行业”；处在形成和成长时期的行业称为“朝阳行业”。当大盘从底部启动后，股民最好挑选“朝阳行业”的股票，不要进入“夕阳行业”的股票。
3.关注公司的产品和市场
①公司产品的市场占有分析
产品的市场占有应包括两方面的内容：一是产品的市场占有率，这是指该公司的产品在同类产品市场中所占有的份额；二是指产品的市场覆盖率，也指产品在各个地区的覆盖和分布。
②公司产品的品种分析
公司产品的品种分析是指公司的产品种类是否齐全、在同行业生产的品种中持有的品种数、这些品种在市场的生命周期和各品种的市场占有分析。
③产品价格分析
产品价格分析是指公司生产的产品和其他公司生产的同类产品的价格比较。如产品价格是高还是低，产品是否有竞争力等。同时还应分析产品的价位和消费者的承受能力，产品价位变化所引起的供需变化和市场变化等。
④产品的销售能力
主要考察上市公司的销售渠道、销售网络、销售人员、销售策略、销售成太和销售业绩。销售环节的成本极大地影响公司的禾利润。
4.关注公司的文化和管理层的素质
公司文化是指公司全体职工在长期的生产和经营活动中逐渐形成的共同遵循的规则、价值观、人生观和自身的行为规范准则。对公司文化的分析应着重了解公司文化对全体员工的指导作用、凝聚作用、激励作用和约束作用。
管理层素质的分析应包括对公司管理层的文化素质和专业水平，内部协调和沟通能力，公司管理层第一把手的个人经历、工作经历及文化水平，公司管理层的开拓精神等的分析。一个好的管理层在管理公司时，每一年公司都应有很大的变化，最终的结果应从公司的成长性、主营收入、主营利润和每股收益的变化中体现出来。
了解了上市公司的这些基本情况，就会很好地把握该公司股票的走势。如果公司基本面良好，长期持有股票一定会有不错的收益。
等的时间太长了，不可能上涨了
一定要耐心。水越等越不开，股票越急越不涨。
——彼得·林奇
在股市上常会有这种情况：投资者持有一家公司的股票等了很久却一直也没有上涨，但是当自己实在等得不耐烦而放弃了这只股票时，它却在投资者卖出的第二天突然上涨了。彼得·林奇称这种情况为“不卖不涨，一卖就涨”。这是关于投资者耐心的问题，没有耐心的投资者往往会失去获得收益的好机会。
彼得·林奇觉得默克公司股票就是这样考验着每个投资者的耐心。从1972年至1981年，这只股票的股价一动不动，尽管公司盈利平均每年稳步增长14％。后来发生了什么呢？在随后的5年中这只股票股价上涨了4倍。谁知道有多少不幸的投资者因厌烦了长期等待，或者因为他们渴望“行动”而不是“等待”，过早卖出了这只后来上涨了4倍的大牛股。如果他们能够持续追踪公司的发展情况的话，他们肯定不会那样过早地卖出这只大牛股的。彼得·林奇一直耐心地持有默克公司的股票，最后获益颇丰。
还有生产职业服装的Angelica公司，其股票的价格在1974年至1979年间上下波动几乎不超过5美分，但其后4年中上涨了7倍；American Greeting股价整整8年死气沉沉一动不动，但该股票在6年内上涨了6倍；Bnmswick公司股价在整个20世纪70年代都没有起色，但该股票最后在6年内上涨了6倍；史克制药公司股价一直一动不动，从史克推出泰胃美之前20世纪60年代的后5年一直持续到70年代的前5年，但是随后它爆发了，2年就上涨了3倍；Iukens的股价更是长达14年都没有动过，但其在15年内上涨了6倍。
彼得·林奇说自己已经习惯于一直耐心持有一只一动不动的股票。大多数情况下他赚到钱的时候都是在持有一只一动不动的股票三四年之后。他觉得只要公司经营一切正常，而且原来吸引自己购买这家公司股票的因素没有什么变化，那么他就非常自信自己的耐心早晚会得到回报。
股票投资是一门艺术，而搞好这门艺术的关键就是看投资者有没有耐心。
要想在股票投资市场上获得成功，必须培养自己的耐心。不幸的是，对大部分投资者而言，这点往往不容易做到。比如，在香港买过汇丰的人很多，但能够一直持有，历经繁荣萧条、岁月沧桑，并最终获得巨大投资回报的人却非常之少。
其实沪深股市说到底还是一个资金炒作市场，股票之间的轮炒是这个市场最大的特点之一，如果你手持的股票长期未被炒作，那么这只股票早晚也会被市场主力挖掘出来炒作一番的，只要你有耐心，那么对于你来说，赚钱只是一个早晚的问题。相反，如果你在不同股票之间跑来跑去，且不说你割肉所带来的亏损，单是这不低的交易成本也够你承受的了，作为散户投资者，如果像这般炒股，要想在股市中赚钱，那实在是一种很困难的事情。
所以，投资者不要抱有“等的时间太长了，不可能上涨了”的想法，而要像彼得·林奇一样，只要原来吸引自己购买这只股票的基本因素没有发生变化，那就耐心地持有。
股市中获大利的永远是少数人。所以，成功者必定是一个有耐心的人。说它简单，是因为只要练好内功，恪守原则，把握住自己，就能成功。在成功的道路上，你有没有耐心去等待成功的降临？如果不能，你只好用一生的耐心去面对失败了！
我错过了这只大牛股，我得抓住下一只这样的大牛股在大多数情况下，以更高的价格购买的那家被称为典范的优秀企业的股票，要好于你用便宜的价格购买的所谓能成为下一个这家优秀企业的股票。
——彼得·林奇
在投资过程中，错过大牛股是非常正常的事情，没有必要有压力，从而产生“我错过了这只大牛股，我得抓住下一只这样的大牛股”的想法。这种想法最糟糕的地方是会导致人们为了追逐最高的回报而盲目购买他们本来不应该购买的股票，他们这样做只是为了避免像以前一样由于错过大牛股而“亏损”掉一大笔钱。这样盲目投资经常会让他们发生真正的亏损，而不仅仅是由于错过大牛股而产生心理上的亏损。
彼得·林奇认为，持有这种想法的麻烦在于，被投资者寄以厚望的“下一个”极少能够像原来的成功公司那样取得巨大的成功。彼得·林奇举例说，如果你由于错过了美国玩具反斗城公司这家股价持续上涨的卓越公司，于是你买入了被称为下一个美国玩具反斗城公司的Greenrnar.Brothers公司的股票，而这其实是一家十分普通的公司，它的股价不但没有持续上涨，反而持续下跌，那么你的这种投资行为就是错上加错。
可见，错过一只大牛股是一种错误，但由此而盲目行动则是更大的错误。
