第三节 没事多注意——债券交易中的若干事项
CPI攀高，投资环境不景气，在2008年里，投资者们有些困惑了。这个时候，面对通货膨胀，投资者们只想寻找低风险且能有所收益的投资方式。在此时，债券交易看起来，不失为一种稳健的选择。可是，你在庆幸自己找到合适的投资产品时，也最好给自己一个警告，债券市场也不是个绝对安全的地方！
财智故事：纵有“金边债券”，也要防利率风险
以前，张先生一提起自己的理财经，就合不拢嘴。因为他近几年的投资都挣了钱——“年收益最好的时候能超过4%呢！”
由于他开朗，十分乐意与别人交流，所以大家都知道，他是买国债和基金赚了！以前投资股市，可能因为遇到的挫折太多了。从三年前开始，他就将资金主力投向了国债，“这不是人人口中的‘金边债券’么？买它肯定赔不了！！”抱着这样的想法，他将以前投资股票的钱都买了债券。
可惜，他运气不好，最近，银行存款利率调高了，一年期存款基准利率调高了0.27个百分点。这对于其他人来说，没太大影响，再说，这是国家的宏观政策，事关国家经济的发展，没人提出质疑。可是，这对于那些买国债的人来说，并不是件好事。因为那“金边债券”的金边就这样被削去了一圈！
张先生得知这个消息后，说：“国家的政策咱不能不执行，可是谁想到这‘金边债券’也会有风险呢？”
是什么在影响债券投资收益
这个标题就说明了投资债券不是一个收益绝对稳定的项目，你很难取得一个固定值，而是在大多情况下遇到一个变动的量。如果你对债券投资理解得还不够深，你可能无法明白为什么。
其实，债券的投资收益主要由两部分构成：一是来自债券固定的利息收入，二是来自市场买卖中赚取的差价。这两部分收入中，利息收入是固定的，而买卖差价则受到市场较大的影响。而在市场上，是什么在影响债券的收益呢？
1．债券的票面利率
债券的票面利率因为发行者信用度不同、剩余期限不同等原因而各有差异。一般，债券票面利率越高，债券利息收入就越高，债券收益也就越高。反之，则收益越低。
2．银行利率与债券价格
由债券收益率的计算公式可知，银行利率的变动与债券价格的变动呈反向关系，即当银行利率升高时，债券价格下降，银行利率降低时，债券价格上升。
3．债券的投资成本
根据成本与收益原理，成本高了，收益自然会降低。而在债券投资中，成本大致有购买成本、交易成本和税收成本三部分。购买成本是投资人买入债券所支付的金额，交易成本包括经纪人佣金、成交手续费和过户手续费等。要想收益高，就要注意降低相关的成本。
4．市场供求、货币政策和财政政策
微观的市场供求关系，宏观国家的货币政策和财政政策都会对债券价格产生影响，从而影响到投资者购买债券的成本。因此，这三个因素也是我们在考虑投资收益时不可忽略的。
5．通货膨胀率
一般，通货膨胀率越高，债券的收益就越低，资金也就会被无形地损耗，而通货膨胀率降低时，债券的收益就会相对高些。
现今，人们理财投资的意识逐渐确立起来，对于不同投资项目的收益率变化分析及其影响因素的分析越来越仔细，对较小的利益也开始追逐。而债券就是那较小利益的一种。但债券贵在其自身的低风险，所以仍然吸引了不少投资者。
债券投资不是没缝的鸡蛋——隐藏的风险
试问，在投资的一切形式里，能没有风险这两个字么？不能，所以，你就不要妄想投资债券能为你规避所有的风险。从某种角度看，实际上，世界上没有不存在风险的事物。
债券，作为一种金融投资工具，它的风险主要有以下几种：
1．利率风险
利率风险是指利率的变动导致债券价格与收益率发生变动的风险。这主要与国家的宏观经济调控有关系。一般，利率同债券价格呈相反的运动趋势：当利率提高时，债券的价格就降低；当利率降低时，债券的价格就上升。
为了减小这种风险带来的损害，你应当在债券的投资组合中长短期配合。不论利率上升或者下降，都有一类可以保持高收益。
2．价格风险
债券市场价格常常变化，若其变化与投资者预测的不一致，那么，投资者的资本将遭到损失。这点，就是债券本身带有的风险。要规避它，就只能靠投资者的眼光和长远的谋划。
3．违约风险
在企业债券的投资中，企业由于各种原因，比如管理不善、天灾人祸等，可能导致企业不能按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来损失的风险，这就存在着不能完全履行其责任的可能。
为了减少这种风险，投资者在投资前，不妨多了解一下公司经营情况，再参看一下相关部门对企业的信用评价，然后做决策。
4．通货膨胀风险
债券发行者在协议中承诺付给债券持有人的利息或本金的偿还，都是事先议定的固定金额。当通货膨胀发生时，货币的实际购买能力下降，就会造成在市场上能购买的东西相对减少，甚至有可能低于原来投资金额的购买力。
对于这种风险，你最好在投资国债时，也投资一些其他的理财项目，如股票、基金等。
5．变现风险
是指投资者在急于转让时，无法以合理的价格卖掉债券的风险。由于投资者无法找出更合适的买主。所以就需要降低价格，以找到买主。为此他就不得不承受一部分金钱上的损失。
针对这种风险，你最好尽量选择流动性好的，交易活跃的债券，如国债等，便于得到其他人的认同，也可以在变现时更加容易。
6．其他风险
（1）回收性风险。有回收性条款的债券，因为它常常有强制收回的可能，而这种可能又常常发生在市场利率下降、投资者按券面上的名义利率收取实际增额利息的时候，投资者的预期收益就会遭受损失。
（2）税收风险。政府对债券税收的减免或增加都会影响投资者对债券的投资收益。
（3）政策风险。指由于政策变化导致债券价格发生波动而产生的风险。例如，突然给债券实行加息和保值贴补。
妙招连连——笑看债券投资
在武术中，总有一些四两拨千斤的妙招，一击制胜，让人大开眼界。而在债券投资中也不乏这样的招数，值得我们中的大多数人借鉴，在这里不妨慢慢数来。
第一招：点对时机的“穴”
时机之于投资如同穴位之于人体。一旦点对了位置，还怕不成功？
针对债券来说，一旦它开始上市流通，你就要开始寻找它的“穴道”了。因为其价格会在市场上受多种因素的影响，反复波动。如果投资者能找准机会，自然就能提高投资收益率；反之，投资效果就差一些。
而债券投资时机的选择原则有以下几种：
1．一旦确认大量的资金进入市场，债券的价格就已经抬高了。所以精明的投资者就要抢先一步，在投资群体集中到来之前投资。
2．追涨杀跌债券价格的运动都存在着惯性，即不论是涨还是跌都将有一段持续时间，所以投资者可以顺势投资。
3．在银行利率调高后或调低前投资债券作为标准的利息商品，其市场价格极易受银行利率的影响，因此投资者为了获得较高的投资效益就应该密切关注投资环境中货币政策的变化。
第二招：出对投资的“拳”
知道了“穴道”的所在，你接下来就要“出拳”了。可是你要用什么样的“拳路”呢？在债券投资中，最为人称道的拳术就是——固定金额投资法。
它是进行债券、股票投资搭配时的一种“定式投资法”，其具体实施方法是：将投资资金分为两部分，分别购买债券和股票，并将投资于股票的金额确定在一个固定的金额上。然后，在固定金额的基础上确定一个百分比，当股价上升购买的股票价格总额超过百分比时，就卖出超额部分股票，用来购买债券；同时，确定另一个百分比，当股价下降使所购股票价格总额低于这个百分比时，就出售债券来购买股票。利用固定金额投资法，投资者只根据股票价格总额变化是否达到一定比率进行操作，不必考虑投资时间，简单易行。由于此方法以股票价格作为操作对象，按照“逢低买进，逢高卖出”的原则，而在正常情况下的股价波动比债券波动大，因此能够获得较高收益。
对于一个投资新手来讲，什么还能比这些招数更对自己有益呢？从此，你不必再在盲目摸索中前进，从失败中吸取教训，而能迅速地通过实战掌握债券投资的精髓，成功投资了！
