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第21章 规则不怕讨人嫌(1)

戈登·盖克曾在电影《华尔街》中对巴迪·福克斯说:“如果想交朋友,就弄条狗来吧。”尽管参与大宗交易中的各方表面上看起来相处得非常和睦融洽,比如说在记者面前热情地握手、共同召开联合新闻发布会、一致同意为老雇员支付优厚的遣散安置费,等等。有时你可以通过在交易中充当小人而处于有利地位。

在交易中确实有通过采取友好态度能够达到目的的时候,但这种情况非常少。情况经常是这样,如果有什么东西值得谈判,那就值得尽力以得到你所要得到的东西。

有时候确实可以使人厌烦就能够在交易中占到便宜。谁也不会喜欢这样的交易对手,但有时采取这种方法就可以将对手拖垮,最后就能战胜对手。

这种场合下交易的最杰出的典范,就是少有人知的圣路易斯精英队(当时属于现已解散的美国篮球协会ABA)的一次交易。

当时圣路易斯不愿加入国家篮球协会(NBA)。其他俱乐部(如丹佛掘金者队、印第安纳步行者队、纽约(现为新泽西)网队和圣东尼奥马刺队)必须首先在财务上与圣路易斯精英队达成协议。圣路易斯精英队的律师唐纳德·舒帕克了解到,只有与他协商解决才算最终结束这个长期烦琐的过程。他充分地利用了这一点,并在交易的谈判中占了上风。其他业主最后只能屈从他提出的要求。他们必须每年从电视转播的收入中拿出1/7支付给舒帕克及其客户——圣路易斯精英队。当时这笔钱并不算多,但从1976年以来,舒帕克和精英队的业主共得到5000多万美元。相反,另一家属于美国篮球协会的俱乐部没有加入国家篮球协会,经过协商得到300万美元,当时这可算是一大笔钱。

20世纪80年代,疯狂的企业并购者将虚张声势的艺术发挥得淋漓尽致。他们首先购买一家公司的股票并且威胁要收购这家公司,这样就可以把这家公司玩弄于股掌之中——要么迫使他们用高价将持有的股票回购,要么吸引另一家公司将该公司收购。

用这种手段,他们不需融资,也不用冒任何收购风险,就可以在短时间内发笔大财。用这种手段获利最多的例子就是T·伯恩·皮肯斯企图收购海湾石油公司。皮肯斯尽其力大肆宣扬,最后使海湾石油公司并入加州标准石油公司(现在的雪佛伦公司)。皮肯斯和他的美沙石油公司在这宗交易中共赚了5亿美元。

尽管这种手段很容易让人看穿,而且让人不屑一顾,但这种手段经常让经验丰富的交易者上钩。康萨克是一家从事保险和金融业务的公司,在遇到劳伦斯·柯斯及其绿树财务公司前,搞过40宗以上的并购交易。柯斯的绿树财务公司尽管面临困境,仍能使经验老道的康萨克首席执行官斯蒂芬·希尔伯特相信:有许多公司挤破了门,争着要收购他们的绿树财务公司。康萨克公司最后用高价收购了绿树财务公司。交易结束后投资者抛出康萨克公司的股票,使其市值下降了80%。最后,绿树公司的股东在宣布交易后得到股价的一倍。交易宣布时,康萨克公司透露要投入5亿美元来清理绿树公司的财务问题,考虑到这一点,他们所得到的更多。要是绿树公司不出售就宣布这个决定,其股价肯定会下跌得更厉害。

美国篮球协会与圣路易斯精英俱乐部的财务协定(1976年)

在美国篮球协会经营的9年过程中,付出代价最大的失误莫过于和圣路易斯精英俱乐部的交易。精英队中的球星马文·巴恩斯被恰当地称为“坏消息”,因为他经常给球队制造麻烦。有一次他没有赶上球队的班机,教练不得不在比赛进行期间叫暂停,以便让他到场外去支付临时包机的费用。球队中虽然有一些出了名的球星和后来在国家篮球协会中成为明星的球员(比如莫里斯·马龙),还有刚刚从锡拉丘兹大学毕业的解说员鲍伯·克斯塔斯,但球队接连两年的比分纪录为67-101。他们在国家篮球协会与美国篮球协会同意合并时,正处于销声匿迹的边缘。

国家篮球协会打算接纳美国篮球协会的四个强队:丹佛掘金者队、印第安纳步行者队、纽约网队和圣安东尼奥马刺队。这些队中有一大批能使每场比赛观众爆满的优秀队员。当时国家篮球协会的球队很少能够达到如此水平。每支球队进入国家篮球协会需要交纳入会费,并且还要按比例补偿不加入国家篮球协会的美国篮球协会球队。

掘金者队、步行者队和马刺队在合并后成绩继续上升,因为要照顾到尼克斯队,网队被迫转移到新泽西,还要出售其球员朱利斯·欧文,以支付加入国家篮球协会的费用。有人说他们在这起交易中最不上算,直到现在网队还在为当时的决定付出代价。

从1975年至1976赛季开始,四个加入国家篮球协会的球队必须和其他三个队解决财务问题。这三个队即肯塔基州的上校队、圣路易斯的精英队以及佛吉尼亚的贵族队。贵族队很容易处理,在交易谈判结束的几星期前贵族队关门大吉,他们什么也没有得到。(有人说贵族队太亏,但必须考虑到该队停业,自己本身并没有很强的谈判资本进行讨价还价。)肯塔基州的上校队得到300万美元,当时认为是很幸运的一支球队。

现在该轮到圣路易斯的精英队。

圣路易斯精英队的老板是丹恩和欧兹·西尔纳兄弟及其律师唐纳德·舒帕克。只有与舒帕克谈妥,这宗牵涉到其他俱乐部的长期、复杂的交易才算完成。除了与国家篮球协会谈判外,精英队还要与球员工会协商。这个工会刚刚提出反托拉斯集体上诉,反对合并,此外他们还必须与肯塔基上校队谈判。

舒帕克利用他提出的苛求拖垮了四球队的老板和他们的谈判代表。精英队三位业主得到现金220万美元,还要求4个俱乐部以后每年将国家篮球协会比赛电视转播收入的1/7转给他们。

在当时的70年代,NBA授权转播电视的收入并不算是一笔大钱。NBA国家篮球协会的形象也有一堆问题,NBA决赛常常是实况录像播出,协会也就没多少抱怨的。

然而,就如印第安纳步行者俱乐部主席唐尼·沃尔施所说:“每年可不是个短时间。”等到朱利斯·欧文进入NBA,将电视收视率大大提高后,这段时间不算短;当拉里·伯德与魔术师约翰逊加入后来风靡一时的波士顿队和洛杉矶队,并且将他们的大学对手带入NBA,从而增加了电视观众数量时,这段时间也不算短;还有,当迈克尔·乔丹及芝加哥公牛队比历史上任何一个体育组织和个人赢得公众更大的关注时,这段时间也就够长了。

到目前为止,圣路易斯精英俱乐部业主已累计得到5000万美元,加上现在达成的电视转播的协议每年能进账1300万美元。

4家篮球俱乐部几年里一直试图买断这个合同条款,但不出众人所料,西尔纳兄弟和舒帕克要价更高。

成功之道

唐纳德·舒帕克和西尔纳兄弟不向美国篮球协会的其他俱乐部业主让步,而没有他们的同意整个合并交易就进行不下去。因此他们能沉住气,迫使对方接受他们提出的苛刻条件,从而每年可得到1000多万美元的收入。经营一家体育俱乐部是一件相当艰难的事情,但精英俱乐部的业主最终获得了胜利。

T·伯恩·皮肯斯对海湾石油公司“失败”的收购(1984年)

皮肯斯及其所属的美沙石油公司在20世纪80年代初期玩了几手虚张声势的高风险赌博。这些游戏如此复杂,他将城市服务公司的股票一翻手就能够得到4000万美元。《商务周刊》认为他收购“失败”,因为他被禁止以50亿美元的价格购买整个公司。

皮肯斯还搞r几宗类似的失败收购,比如对超级石油公司和通用美国石油公司的收购。

玩过几次这种把戏后,皮肯斯又盯上了在美国排名第6位的海湾石油公司。在整个投资业界的关注下,媒体连续跟踪报道双方的每一步举措。双方从1983年底到1984年初进行了一场公开战斗,战斗的每一回合都使海湾石油公司的股票跳上一级。请看下面的大事记:

·1983年10月8日,谣传皮肯斯购灭了大量的海湾公司的股票。

·10月12日,海湾石油公司提出公司重组要求。据公司发言人声称,是为阻止“华尔街恶狼”冲进公司董事会。

·10月18日,皮肯斯透露,他用公司及其下属企业的6.3亿美元,购买了海湾石油公司8.75%的股票,总计1450万股。到12月底,他将以平均每股45美元的价格再次购买,将手中的股票增加到2000万股,占13%。他明确指出,购买的意图就是让该公司股票有明显的升值。

·10月19日,四家资助皮肯斯的银行宣布退出,声称是受到海湾石油公司的压力。其中一家银行是匹兹堡的梅隆银行,和海湾石油公司一样,由梅隆家族创立。

·当年11月1日,皮肯斯宣布展开董事会代理权斗争,以阻止公司重组。当年年底,海湾石油公司以微弱优势赢得董事会代理权。

·1984年1月,海湾石油公司认定皮肯斯收购失败。皮肯斯试图筹集资金标购买断整个公司,但没有成功。

·2月13日,海湾石油公司筹得60亿美元贷款,宣称如果皮肯斯拥有超过51%的海湾石油公司的股票,他们就要用现金购买其余的股票。

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