郑好谦大恐，只好说道：“陛下圣明，此乃控鹤都指挥使赵晁教给微臣的。”柴荣一听，当即让人把郑好谦和赵晁抓起来，投入怀州大牢。
刘崇此时尚不知柴荣亲征之事，率大军路过潞州时，并未攻城，而是绕过潞州继续南下。李筠见敌势太大，也没敢出城袭扰。
刘崇当晚将大军屯于高平之南，柴荣听罢探报，连忙派出多路使者，催促诸军火速前进。他自己则率宿卫军急速北上，次日一早，即与刘崇的大军相遇了。
柴荣登高眺望，只见敌军列有三座大阵：巴公原上列有中军大阵，共有步骑军三万多人，军前隐隐可见刘崇的黄伞御仗，估计是刘崇亲自坐镇；巴公原东侧有二万多步骑军，帅旗上绣着大大的“张”字，估计是先锋将张元徽；巴公原西侧则是三万契丹骑军。三军皆严阵以待，杀气腾腾。
此时，河阳节度使刘词的后军还没有到，周军满打满算也只有不足二万宿卫军，而且皆是长途跋涉的疲惫之军，众将士一见北汉军阵，皆大为惊心，忍不住向柴荣看去。不想，他们的这位新皇帝正一身戎装地立马于高坡之上，一张年轻英俊的面庞上，不但丝毫没有恐惧之色，反而显得异常兴奋，甚至嘴角还有一丝鄙夷的笑容！众将士这才稍稍镇定下来。
柴荣观罢敌阵，即命白重赞与李重进率左军列阵于西侧，樊爱能、何徽率右军列阵于东侧，向训、史彦超率精骑于中路列阵，殿前都指挥使张永德率军护卫中军。
刘崇见周军如此之少，就后悔不该招辽军前来，对诸将言道：“早知如此，只用我大汉之军就可破敌了，何必要用辽人呢？今日之战，你等须各自努力，不但要击败周兵，还要让辽人心服！”
诸将皆连声高呼：“万岁！”
辽将杨兖策马向前，仔细探看罢周军军阵，驰马至刘崇跟前，提醒道：“杨某看周军之阵主将甚为知兵，此乃劲敌也，陛下万不可轻进！”
刘崇却捋着一缕美髯，哈哈大笑道：“杨公不必多说，只管为我观战！”
杨兖见刘崇如此狂妄，嘴上虽然没说什么，心中却大为生气。
恰在此时，东北风大作，直刮得如林一般的战旗，呼啦啦山响。枢密直学士王得中对刘崇言道：“上天助我，请陛下命各军立即顺风出击。”
刘崇道：“不忙，斥候还没有回报周军军情，不知周军有没有伏兵。”
王得中急不择语，高声道：“周军匆匆远来，哪里来的伏兵？此时不出军，更待何时？”
刘崇大怒，骂道：“你一介酸儒，懂什么军机，若再妄言，定斩不赦！”
王得中大为气恼，却也无可奈何。不一会儿，斥候回报，说远近未发现周军伏军，并禀告刘崇说周天子柴荣也在军中，周军步骑军加起来也不到二万人。刘崇大喜过望，仰天叹道：“上天垂怜，灭周报仇就在眼前了！”随即举剑高呼道，“剿灭周军，生擒柴荣！”
北汉军一听，数万人齐声高呼道：“剿灭周军，生擒柴荣！剿灭周军，生擒柴荣……”
呼声顺风传入周军耳中，直如山呼海啸一般，令周军士卒面面相觑。
刘崇正要下令先锋军先行出击，突然间，风势大转，竟由东北风转成东南风，而且风势更劲，吹得人都站不稳了。刘崇一见，脸色大变。北汉副枢密使王延嗣见状，担心刘崇受此影响，便悄悄向司天监李义嘀咕了几句。李义随即走到刘崇跟前，说道：“此天象正应我军大胜，乃出战良机。”
刘崇内心转安，正要发布军命，王得中却用手按住了刘崇的马首，切谏道：“李义该斩！风势如此，怎能有助于我军？”
刘崇道：“我决心已下，老儒就不要再妄言了，小心我斩了你的狗头！”于是，传命东军先行出击。
张元徽领命，当即率领六千多骑军向周兵的右阵杀去。
周军右阵只有三千骑军和两千多步军，一见北汉骑军如下山猛虎般率先朝着自己杀来，皆惊惧不已，只好壮着胆子迎战。张元徽拍马直取樊爱能，一刀劈出，樊爱能躲闪不及，右肩上被削下一块肉来，樊爱能惨叫一声，慌忙拨马后退。何徽一见，从侧面挺枪来战，张元徽挥刀又将何徽的长枪磕飞，樊、何二将见势不好，慌忙后撤！
周军右阵骑兵见张元徽举手投足间就将周军两员主将击退了，不禁心胆俱裂，纷纷勒马逃遁，樊爱能、何徽喝止不住，只好跟在骑军后面向南遁去。右军步兵一见，哪里还敢再战，皆解甲投降，向着北汉主刘崇的方向跪地叩头，山呼万岁，其呼声竟响彻行云！
柴荣见势不好，当即遣宿卫军校冯远去追回樊爱能，并要亲率护驾亲骑向北汉军阵冲击。宿卫军军校赵匡胤见状，一面驰马拦在柴荣马前，一面举槊高呼道：“主上如此，我等此时不效死力，更待何时？”又转头对张永德道，“贼军士气正骄，我等只能力战，别无良策！张公麾下大多善射，请张公尽快率军登上西面高坡，以为左翼，我率骑兵从右翼出击。国家安危，在此一举！”
张永德一听，当即率领两千步军向高坡冲去，很快就占领了高坡，随即发箭如雨，北汉军成片成片地倒了下去。
赵匡胤高声对柴荣道：“主上暂且忍耐，且看我等杀敌！”说罢，一提马缰，策马直奔北汉中军大阵，先是举箭连射，北汉兵纷纷落马；杀至近前，又将宝弓扔掉，舞动钢槊杀进北汉军阵内。紧随其后的两千骑见赵匡胤如此勇猛，皆心神激荡，无不以一当十，北汉中军大大受挫。
北汉先锋将张元徽击溃樊爱能、何徽的周军右军之后，又率领东侧步骑军斜刺里朝柴荣的中军杀过来。内殿直马仁瑀见北汉骑军就要杀到跟前了，当即高呼道：“若是圣驾受敌，要我等还有何用？”说罢跃马张弓，一边高喝，一边激射，连毙数十名北汉军。史彦超更是大展神威，率领他的“飞虎二十骑”如旋风一般，迎着北汉军杀了过去，北汉军军阵渐渐大乱，而周军士气却越来越高涨。
柴荣此时热血沸腾，几次要策马前冲，都被殿前先锋虞候高怀德拦住了，高怀德对柴荣言道：“贼军军势已尽，必为我所擒，请陛下按辔勿动，且从容观看诸将破敌。”说罢，也率领数百骑杀进敌阵。
张元徽驰马直奔柴荣，正好撞着迎面而来的史彦超。史彦超一枪砸向张元徽，张元徽侧身躲过，史彦超顺势将张元徽的马首砸了个粉碎，张元徽冷不防，被掀翻在地，周兵一拥而上，将其乱刀砍死。
张元徽乃北汉最为骁勇的名将，北汉军见其被杀，又是沮丧，又是畏惧，士气登时大落。此时，东南风越刮越大，各阵周兵皆奋勇而出，北汉兵大败，四处溃散。刘崇见状，只好举起红旗收集溃兵，但溃兵们视而不见，纷纷夺路逃命。
杨兖率领契丹骑军在高处观望，他见周兵如此强悍，不禁心生惧意，既不敢出兵相救，又恼恨刘崇先前的狂妄之语，竟然率辽军退出了战场……
后人有诗赞高平之战道：
南平城南巴公冈，英武天子初试芒。
猎猎旌旗随风舞，矅矅兵戈映日晃。
十万貔貅声震地，一朝龙虎气吞象。
乾坤一日尽颠倒，始信周主真君王。
江猪岭
樊爱能、何徽被北汉骁将张元徽击退后，竟率领数千骑兵逃离战场，一路南遁，刚巧遇上周兵的辎重大队。此时，樊、何二人想当然地认为周军已经大败，竟然丧心病狂地命其麾下张弓搭箭、舞动兵刃剽掠辎重。辎重大队的军士、百姓皆惊慌逃去，大批辎重遂为乱军所得。负责押运辎重的李谷，也被乱兵赶走。李谷逃进山谷后，便迷了路，过了好几天才走出山谷。
冯远好不容易追上樊、何二将，并传达柴荣之命，令他们立即回军。不想，樊爱能不但不奉命，还将冯远杀了，并一路散布谣言说：“辽人大举而来，官军已经大败，大多投降刘崇了。”
樊爱能、何徽率军继续南逃，正好撞见刘词率领的大队后军。樊爱能一见刘词，便劝道：“我军已经大败，汉、辽大军就要杀过来了，请刘公赶快回军河阳，依城坚守。”
刘词一听，不禁大惊，说道：“既是如此，圣上危矣！我军更应该火速北上救驾，怎可弃主而逃？”当即率军急速北上。
驻守江猪岭的李彦崇闻听樊爱能等南遁后，也认为周兵已败，慌忙率军退了回来。
刘词于薄暮时分赶到高平战场，觐见过柴荣后，心中这才安定下来。此时，北汉主兵虽然大败，但仍然有近三万兵马，与周军隔着山涧列阵僵持着。刘词二万多后军的到来，让周兵实力大增。柴荣大喜，立令刘词率军与诸军合兵，连夜出击北汉军，并严令：“决不能给刘崇喘息的机会！”
北汉兵寡不敌众，再次大败，史彦超临阵又斩杀了北汉大将张晖，李重进刀劈了北汉枢密使王延嗣。
刘崇大惊，忙在数百亲骑的护卫下，狼狈向北奔逃。周兵哪肯放过，皆朝着黄伞杀奔过去，王得中大呼道：“陛下，赶快把黄伞御仗扔了！”刘崇这才反应过来，一边策马狂奔，一边呵斥左右：“蠢材！都什么时候了，还举着这些劳什子！你们想害死朕吗？”左右赶忙将黄伞御仗扔掉。然而，周兵还是直奔他而来，幸好他乘坐的是辽主赠送的黄骝马，否则，早就被周兵追上了，即便如此，还是有不少护驾亲兵送了性命！王得中又叫道：“陛下，赶快把皇冠脱下来！”刘崇大悟，慌忙将皇冠摘下，扔给了亲兵李继元，李继元说了声：“陛下恕罪，微臣僭越了！”就戴上皇冠，朝另一方向奔去，周兵纷纷追击，不一会儿，就将李继元追上了。李继元不甘受辱，挥刀自刎而死。
李继元的舍命，让刘崇有机会冲出战阵。此时，他身边只有一百多亲骑！王得中说道：“陛下穿着皇袍太过显眼，万一遇到强盗或者奸民就麻烦了。”刘崇无奈，连忙让左右去找了一身粗布衣服换上。
傍晚时分，身穿褐衣、头戴斗笠的刘崇在众亲骑的搀扶下好不容易爬上江猪岭，正要安营歇息，突有亲兵叫道：“陛下快看！”刘崇顺着他手指的方向望去，只见在一片山林中隐隐有几顶军帐露出，众人皆大惊失色。王得中一面示意众人屏住呼吸隐蔽起来，一面遣亲兵前去探看究竟。
不一会儿，亲兵回来禀报：“好像是一座周军营寨，只是已空无一人，看情形，他们今天早上就离开了。”
王得中说道：“军营能住多少人？”
“大概能住一千人，看情形，周军昨晚在此驻扎有一都军士，已住两三天了。”
刘崇问道：“周军在这里埋伏一都人是什么用意？他们现在又到哪里去了？”
王得中道：“看样子，柴荣在未与我们决战之前就已确定我军必败！他在此埋伏下一都军士，肯定是冲着陛下来的！柴荣此举实在是匪夷所思，看来，此人比郭威还可怕！只是，这一千周兵究竟到哪里去了呢？”
刘崇越想越怕，竟一夜没敢合眼，生怕周兵会突然出现。次日，一行人翻过江猪岭，继续北行，但由于担心周兵，一路上走走停停，直到傍晚，也未走出山谷。更要命的是，他们又迷了路，竟在山谷中一直乱转到下半夜，也没找着出谷的道路，无奈，只好抓了一名村民为其带路。村民大为不满，竟带着他们直奔晋州而去，一直走了一百多里后众人方才发觉。刘崇一气之下，就将这位村民杀了。自此之后，一行人惊魂失措，草木皆兵，夜里不敢露宿，白日里不敢走大路，只能选择偏僻的山道昼夜北行。有一次，亲兵好不容易弄了些食物，突然有人说了句“周兵来了”，刘崇登时就吓得魂飞魄散，连忙扔掉食物，狼狈地爬上马背，落荒而逃。
刘崇此时已经年过半百，哪经得起如此折腾，差一点就死在山野之中。
就在刘崇亡命北逃之时，周将樊爱能、何徽终于听到周兵大捷的消息。二人不喜反忧，顿觉天下之大，已没有他们可去之地了，万般无奈，只好率残部又回到高平大营，厚着脸皮向柴荣请罪。
高平大战结束后，柴荣第一件事，就是将临阵投降北汉的两千多周兵，统统格杀，一个不留！
然后即对俘虏的一万多北汉降兵进行遴选，只留下八千多精壮士卒，组建成效顺军，以武胜行军司马唐景思为其指挥使，并命唐景思率领他们前往淮河之北驻扎，其余四千多人则送给他们一些路费，遣回原籍了。
降兵处置完后，柴荣即命大军继续北上，向潞州进发！
一路上，柴荣几次要诛杀樊爱能、何徽等人以整肃军纪，但心中总有些不忍，故而一直犹豫未决。第三天正午，柴荣躺在大帐之中，翻来覆去地睡不着。此时，只有张永德一人在旁侍卫，柴荣便问他该不该杀樊爱能等人，张永德答道：“樊爱能等人素无大功，却位兼藩镇诸侯，本该尽力杀敌以报圣恩，却贪生怕死，畏敌先逃，百死难塞其责。何况，陛下正欲削平四海，一统天下，假若军法不立，即便有熊罴之士、百万之众，又怎能为陛下所用呢？”
柴荣闻听此言，一骨碌爬起来，将枕头扔到地上，大声叫道：“爱卿所言，才是正理！”当即命左右将樊爱能、何徽及其所部军使以上将官全锁拿起来。柴荣斥责道：“你等皆是累朝宿将，不是不能战，而是不愿战！为何？只因你等心怀叵测，想要拿朕当作奇货，好卖给刘崇！”说罢，即将樊爱能等七十多人斩首示众。
对于何徽，柴荣仍有些犹豫，因为他之前曾有坚守晋州之功，故而想赦免他。张永德却认为：“先前之功已赏，不可因已赏之功而废既定之军法！”
柴荣一听有理，遂将何徽也斩杀了，只是对他厚加葬敛，以补偿他的军功。如此一来，平昔那些骄狂的战将和懒惰的士卒皆凛然生惧，再也不敢有侥幸之心了。李彦崇擅自从江猪岭撤兵，致使刘崇由此路遁去，自知有罪，特意将自己绑缚起来待罪请死。柴荣念他误听谣言而撤兵，罪不至死，将其贬为帅府军校。
