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第24章 苦肉计:大宗交易玩对倒(3)

不过,在第三季度,上述四大股东的抛售没有就此停止,累计抛售421.6万股。

媒体注意到,在2010年11月8日,洋河股份1.74亿股限售股被宣布解禁之时,市场对此就多有恐惧。为此,申银万国食品饮料行业资深分析师童驯当时就指出“‘大小非’将继续分享洋河股份的高成长,并坚定看好公司的未来”。

童驯分析,“首先杨廷栋、张雨柏等高管以及中层以上干部持股的蓝天贸易、蓝海贸易三年内减持的可能性大不,理由是洋河股份仍处于高成长期,省外市场、梦之蓝都刚刚起步,每年的分红都够用了。至于其他四位自然人股东,不排除逐年减持的可能性。”

综艺投资、江苏高投的实际控制人都是昝圣达,综艺投资的子公司综艺股权将通过定向增发来解决项目所需资金。为此,综艺投资、江苏高投在短期内减持洋河股份的可能性不大;但当未来有合适的PE项目时,可能会少量减持以换取现金。

七、沉重的“大小非”

据2010年洋河股份“大小非”解禁公告所称,洋河股份首次公开发行前已发行的股权本次解禁股数量为1.74亿股,占公司股权总数的38.75%;实际上可上市流通的数量为1.56亿股,占公司股权总数的34.57%。

“其实如果有原始股解禁,对洋河股份而言反而是一种利好。”北京某券商研究人士提出自己对此事的不同看法,“以目前洋河股份的流通盘来看,解禁前,4500万股流通股仅占总股本的10%。如果只有10%的流通盘,市场就没有玩的空间了。如果有更多的筹码能从原始股股东手中分出来,那也算是为市场做了贡献,因为谁不想分享企业高增长带来的红利呢?”

媒体注意到,截至2011年9月30日,共有40家主力机构(基金32家,一般法人8家)持有洋河股份,持仓量总计3.17亿股,占流通A股的77.42%。与2011年年中相比,基金持仓没有任何变化。在前十大流通股东中,广发策略优选混合型证券投资基金以515.59万股的持股数量位列第八位,占流通股持股比例的1.26%。

“如果有更多的筹码能更自由地流动,将从本质上增强洋河股份流通股的流动性,也有利于洋河股份的市值管理。”一位述券商人士指出。资本点睛:“身陷囹圄”的洋河股份于2011年7月2日发布的澄清公告不仅未能自证清白,反而将自己拖入更大的是非旋涡中。这纸澄清公告本身存在许多自相矛盾之处。

洋河股份原董事、副总裁李风云5500万元违规交易巨款从何而来?洋河股份称,这笔款项为洋河股份收购李风云所持双沟酒业股权而支付的对价。事实上,彼时双方交易并没有开始,洋河股份为何提前支付了股权收购款?

2011年2月17日,洋河股份出现11笔大宗交易,尽管累计成交量仅142.9万股,但合计成交额高达3.11亿元。巧合的是,接盘当日,筹码均来自洋河股份和双沟酒业的高管。而这次交易,是收购双方在进行换股收购。

洋河股份收购双沟酒业,没有采取定向增发的形式,而采用了相对烦琐的曲线收购,这让市场感到颇为不解。有分析认为,洋河股份此举一箭三雕,即避开审批、增厚每股收益、方便双沟股东退出。

第三节 蒙面买盘人

特变电工(股票代码600089.SH)在2011年的几起大宗交易,正式爆发于2月10日,也就是春节过后的第二个交易日。当日,特变电工以19.15元开盘,收于19.56元,上涨1.45%。收盘之后,据上海证券交易所公布的当日大宗交易数据,特变电工共发生2笔大宗交易,成交价均为18.03元,总成交量为1600万股,总成交金额为2.88亿元,折价率为7.82%。卖出营业部均为宏源证券杭州体育场路证券营业部,而买入的分别为信达证券北京北辰东路证券营业部和中信证券公司总部。

2月11日,特变电工再次发生5笔大宗交易。除一笔数量为400万股的成交价为17.6元外,其他4笔均以18.06元成交,而当日收盘价为19.42元。据媒体统计,当日5笔总成交量为2260万股,总成交额为1.06亿元。同样,当日卖出席位中仍有4家为宏源证券杭州体育场路证券营业部,而中信证券公司总部则占据4家买入席位。

2月14日,特变电工的大宗交易仍在继续,共有4笔,当日累计交易1813万股,累计成交金额达到3.28亿元。而卖出营业部为宏源证券杭州体育场路证券营业部和中信证券公司总部,同时,中信证券公司总部和信达证券北辰东路营业部为买入单位。

2月15日,再次发生2笔大宗交易,且成交金额均在1亿元左右,成交价升至18.25元。卖出营业部也为中信证券北京北三环中路证券营业部,买入的则为中信证券公司总部和信达证券北京北辰东路证券营业部。据媒体统计,在连续4个交易日的13笔大宗交易中,累计成交6823.76万股,成交金额为12.33亿元,平均成交价为18.06元,折价率平均为7.24%。

在上述13笔大宗交易中,媒体注意到,宏源证券杭州体育场路证券营业部共参与8笔卖出交易,累计成交量为4613.76万股,成交金额达到8.33亿元,占总成交金额的67.5%。中信证券公司总部则有9笔买入交易,买入金额累计达到7.17亿元。另外买入最多的是信达证券北京北辰东路营业部,累计净买入1.16亿元。

一、第三大股东减持

在如此密集的交易中,买卖方为何方神圣自然成为市场关注的焦点。据特变电工披露的2010年第三季度10大流通股东,除新疆特变(集团)有限公司、新疆宏联创业投资有限公司、新疆大明德电力有限公司和新疆投资发展(集团)有限责任公司外,其他6大股东都是基金公司,其中也包括社保基金。

媒体注意到,就持股比例来看,新疆特变(集团)有限公司、新疆宏联创业投资有限公司的持股数均在5%以上,如是上述两大股东减持,特变电工当应发布公告,而就公告情况来看,特变电工未发布任何大股东减持的公告。

随后,一则刊登于特变电工第三大股东所在地昌吉税务局网站上的消息引起了媒体的注意。2011年1月12日,昌吉市地税局网站称:“2010年年底,新疆大明德电力有限公司出售某上市公司法人股取得收入44914万元,将部分限售股转让并发放给989名自然人,取得转让所得4亿多元。按政策规定应纳个人所得税8982万元已于2011年1月6日申报入库。”

2月15日,媒体就此事致电昌吉市地税局。一位男性工作人员告诉媒体,“新疆大明德电力有限公司出售的股份正是特变电工的股份”。

二、神秘买盘引发猜想

作为特变电工的原始股东,新疆大明德电力有限公司为何要选择在这一时节减持股票?减持的背后是否另有他因?

“一种可能是该股东目前又有新的项目,急需用钱,所以在大盘上涨之际套现离场。”一位在大宗交易平台多次向交易所申报买入特变电工减持股票的投资者郭先生向媒体分析。郭先生告诉媒体,他在2月16日还继续向交易所申报了1000股买入,但一直没有成交,而且之前的申报也没有成交。“因为都是中信证券公司总部接盘了,所以自己没有成交机会。”郭先生就此事分析道。

据媒体统计,在上述13笔大宗交易中,中信证券公司总部有9笔买入交易,买入金额累计达到7.17亿元。按理来说,券商一般是不会直接参与的,多半是其他机构通过券商席位参与买入。

资本点睛:

连续4个交易日的13笔巨额交易,让特高压输变电的龙头特变电工在沪市大宗交易平台上显得颇为活跃。而在如此密集的交易背后,买卖双方自然成为关注的焦点。

买盘者是谁?为何在这个时间点大笔买入?如果特变电工第三大股东完全退出,则意味着将有3.51%的股份流入新买家手中。而新买家将成为特变电工的新股东,这意味着特变电工很可能将面临一次换盘。

在《三国演义》中,庞统为了大败曹操,设计让曹操的战舰连在一起,之后纵火焚烧,导致曹操的战舰无法逃脱而失败。所谓一环扣一环,环环相扣则成“连环计”。

资本市场的游戏各有各的玩法,而高手过招则往往是一环接一环,也就是所谓“连环计”。

“你方作罢我登场。”连环计的玩法会在一个个长长的故事里被演绎,而资本运作高手在实施连环计时真可谓是“翻手为云,覆手为雨”。

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