1995年我国颁布了《商业银行法》，其中规定了商业银行可以经营包括办理国内外结算、发行银行卡、代理发行政府债券和外汇买卖、代收代付款项及代理保险业务、保管箱服务等在内的中间业务。《商业银行法》的颁布表明商业银行的中间业务在法律上得到确认。但在这一阶段，中间业务主要集中在传统的代收代付、结算等业务领域，其他创新较少。
2001年，中国人民银行发布《商业银行中间业务暂行规定》，明确商业银行可以开展除证券承销、证券交易和证券经纪业务以外的其他投资银行业务。2001年，商业银行开始提供银行和证券之间的资金往来等服务，从而拉开了自分业以来商业银行进军投行业务的帷幕。此后，商业银行在不同程度上又相继开展了基金托管、财务顾问、项目融资、个人理财等业务。
2003年我国对《商业银行法》进行修改，也在一定程度上促进了商业银行向混业经营方向发展。该政策措施的出台为金融分业框架下的业务交叉发展提供了政策依据，更为商业银行向投资银行业务领域进军铺平了道路，商业银行在法律允许的范围内开展部分投资银行业务的政策环境已经具备。2004年10月，有关部门出台政策，允许商业银行直接投资设立基金管理公司；2005年，商业银行获准开展资产证券化业务；2006年7月，9家商业银行获准从事短期融资券承销业务。
至此，我国的商业银行已经实现了在分业经营框架下的一定程度上的业务交叉融合。随着政策日渐松动、市场竞争加剧以及业务创新加快，国内商业银行对经营投资银行业务越来越重视，并通过有效方式积极介入投资银行业务领域，从而实现了投资银行业务的较快增长。2010年，中国工商银行投资银行业务收入155亿元人民币，比2009年的125亿元人民币增长了23.7%。2010年，建设银行实现投资银行业务收入139亿元，较上年增长41.91亿元。
（四）中美银行经营投行业务面临问题
1、美国银行经营投行业务面临问题
当前，美国银行业在经营投行业务面临的主要问题包括：
第一、金融危机影响。金融危机无疑将对美国银行业的投行业务造成一定的影响。例如，摩根大通银行尽管目前投资银行业务收入仍然较高，但2010年投行业务收入较2009年有所下降。金融监管改革法案颁布后，华尔街金融机构将面临更高的监管标准、更严格的薪酬规定、甚至是被强行分拆清算的风险，花旗和摩根大通这样的银行“巨无霸”不可避免要面临更高的资本充足率和流动性要求。《多德-弗兰克法案》的主要内容中包括，将之前缺乏监管的场外衍生品市场纳入监管视野，大部分衍生品须在交易所内通过第三方清算进行交易，因此对冲基金和私募股权基金将从无监管的“影子银行系统”中，被纳入严格监管的大框架之下。另外，法案还规定限制银行自营交易及高风险的衍生品交易。在自营交易方面，允许银行投资对冲基金和私募股权，但资金规模不得高于自身一级资本的3%。在衍生品交易方面，要求金融机构将农产品掉期、能源掉期、多数金属掉期等风险最大的衍生品交易业务拆分到附属公司，但自身可保留利率掉期、外汇掉期以及金银掉期等业务。
第二、其他金融机构的竞争。在我国，银行经营投资银行业务有许多的优势，但在美国则不然。尤其是金融危机前，美国的几大独立投行是世界投资银行业务届的泰山北斗。在我国，摩根斯丹利被业界称为大摩，而摩根大通却被称为小摩或是西摩，可见摩根斯丹利的名气，但实际上，摩根大通的资产和规模要比摩根斯丹利大的多。
2、我国银行经营投资银行业务面临的问题
第一、业务品种单一。与美国银行业的业务范围相比，我国商业银行在业务方式上仍是以传统的一般存款和贷款为主，尽管中间业务收入增长较快，但在业务范围上还是局限于相当狭小的范围内，从而不能为客户提供较为全面的服务，也无法顺畅地沟通货币市场和资本市场的联系，影响各种金融业务的有效的组合。在产品和服务创新方面，各家银行基本没有市场工具、产品、服务和业务的细分与创新，产品同质化严重。另外，金融监管制度创新不足，特别是商业银行混业经营的法律建设、制度建设滞后，没有赋予商业银行开展投资银行业务自主创新和定价的权力。这就在相当大的程度上制约了我国银行业务品种的开发。
第二、投行业务收入占比低，整体范围经济不明显。美国银行投行业务收入占总收入比重一般较高，而我国商业银行的投行业务占营业收入的比例虽然是逐年提高的，但这一比例与国外商业银行相比差距仍然较大，对整体盈利能力的贡献度仍然有限。这主要是我国银行投行业务发展阶段决定的。由于我国银行正式开展投行业务仅有短短的几年时间，所以目前我国商业银行经营的投资银行业务品种少，发展速度较慢，盈利水平较低，没有形成一定的规模优势，也没能发挥与原有银行业务的协同效应，还处于刚刚起步的初期发展阶段。
第三、风险控制问题。银行可以开办的投行业务涉及面较广，操作环节较多，风险分担结构复杂，从而使其经营层次和风险总体来讲要远远高于其它代理和咨询类等传统中间业务。投资银行业务在我国银行经营管理中还属于新兴业务，因此对该业务风险的认识，风险的控制，以及风险产生后的改进和补救措施等风险管理体制机制是否能够跟得上快速的投资银行业务发展步伐，这仍然是个疑问，也确属国内银行的薄弱点。
第四、监管真空地带。在分业监管的管理体制下，监管机构可以集中精力完成各自的监管职能，监管的针对性和效率较高。但随着金融创新不断增加，分业监管的效率却不断降低。因为各行业的监管机构受监管范围的限制，会在不同金融机构共同参与的金融交易活动的监管中出现相互争夺权力或推委责任的现象。
第五、专业人才缺乏。首先，国内从事投资银行的专业人才总体数量不足，面对迅速扩张的市场，不论在商业银行还是其他具有投行业务经营权的机构，人才缺乏的现象很普遍。而且由于分业经营的限制，在证券公司、信托投资公司等从业的投行从业人员一般都只对一部分投行业务较为熟悉，缺乏综合型人才。适应投行业务要求的人力资本是商业银行开展投行业务的必要条件，但是银行相关人力资本的形成是一个长期的、动态的过程。其实，投行业务涉及领域广，知识面宽，需要大量高层次、复合型人才。而目前国内商业银行缺乏熟悉银行业务及计算机、国际金融、投资、证券等专业知识的复合型人才。人才的缺乏会导致银行业务创新能力不强，然而商业银行专业人才的培养、专业水准的提高需要一个过程，这一切都制约着新产品推广和投行业务服务质量的提高，制约着我国商业银行投行业务的快速发展。
第三节我国银行经营投资银行业务的优势
（一）我国银行经营投资银行业务的优势
1、网点和客户资源优势
网点和客户资源优势是国内商业银行开展投资银行业务的最大优势之一。长期的存贷款业务和结算业务为我国银行储备了庞大的客户资源。例如，截止2010年底，中国工商银行通过16227家境内机构，203家境外机构和遍布全球的1562家代理行向412万公司客户和2.59亿个人客户提供金融产品和服务。从数据上可以看出，国内商业银行存在数量巨大的网点和丰厚的客户资源，由于中国银行业极为重视银企关系，因此，与客户的业务往来进一步拓展了相互的沟通。例如，企业客户群中有相当大一部分会有并购重组或投资咨询、财务顾问等方面的需要，凭借着长期合作便利，商业银行更有机会获得这些企业的业务。同时，在办理客户日常结算和信贷业务过程中，商业银行掌握了客户的业务结构和发展方向，具有业务信息优势。商业银行可以从其现有客户入手，挖掘具有经济价值的业务，如大型国有企业的并购重组，银团贷款和项目融资等。
2、资金优势
目前国内商业银行的资金优势是国内券商和其他金融机构所无法比拟的。例如，中国工商银行总资产20万亿美元左右，营业收入3808亿美元；中国建设银行总资产16万亿左右，营业收入3258亿美元。中国排名前几的银行在世界银行业范围内，其规模和利润收入都是属于第一梯队的，已经可以比肩摩根大通、花旗、美洲银行等西方银行航母。
而作为国内投行市场上主力军的证券公司，目前合法的融资方式和渠道非常有限，证券公司开展各项业务的资金来源是公司的资本金。而在开展投行业务中，资金的过渡性支持非常重要，而我国的券商自有资金严重不足，我国现行的法规对券商的融资限制较多使投资银行业务难以开展。
3、范围经济优势
范围经济在金融业体现的是一个金融机构同时提供多种金融服务所产生的经济性。对商业银行而言，范围经济效应是指随着银行经营范围的多元化，同时提供多种产品，使得单位产品成本降低。商业银行有雄厚的资本、庞大的客户群体、遍布全国各地的经营机构网点、丰富的人力资源等，开展存贷业务的同时提供债券承销、基金代销、项目融资、并购重组、资产管理、财务顾问、投融资顾问、资产证券化、金融衍生品等投资银行业务，可以摊薄成本，降低平均物质资源的使用费、技术维护费用及网点建设费用、人力成本费用和品牌宣传费用。利用广泛的网络系统与分支机构为客户提供全方位、多层次、综合化的服务，降低平均经营成本，提高了经济效益。
尤其是五大商业银行，由于机构网点和员工等资源众多，在开展多种业务、提供多种产品时，成本摊薄下来可能达到较低水平，更易发挥其范围经济效应。面对客户对产品需求的变化，商业银行可以在组织内部对资源进行最优化配置，设计出满足不同客户不同需求的金融产品组合。而对客户来说，它可以在一家商业银行获得贷款融资、支付结算等传统商业银行服务，还可以同时获得资产管理、咨询等各项投资银行业务，而不必从不同的金融机构分别获得上述服务，大大降低了搜寻和监控成本。范围经济提高了经营效率，商业银行从成本上获得了比较优势，并最大限度的挽留了优质客户。
第四节中美银行投行业务组织模式
（一）美国银行投行业务组织模式
自《金融服务现代化法案》实施以来，美国银行主要采取银行控股公司模式，以全能化的方式发展业务，通过收购或组建投资银行作为旗下子公司，以经营投资银行业务。如花旗银行就是纯粹型的金融控股公司，1998年通过并购，行成了全资控股下属三大子公司花旗银行有限公司、所罗门美邦控股国际有限公司、旅行者保险集团国际有限公司。集团总部的主要职能是监督管理，而不经营实际业务，三大全资子公司独立开展业务，集团不干预其日常经营活动，只负责子公司的重大人事、财务、收益、投资和风险监督等管理事项和政策业务指导。花旗集团规定，子公司之间要互通信息、共享客户资源，花旗银行要把客户介绍给从事投行业务的所罗门美邦公司和从事保险业务的旅行者公司。通过银行控股公司经营投行业务具有以下特点：
1、经营效率高
通过控股公司经营投行业务，可以使母公司利用子公司的人力资源、品牌、产品体系等迅速进入投资银行业务领域，同时旗下投资银行也可以通过并购后更大的集团作为后盾，利用母公司旗下其他客户资源等进一步拓展自己的投行业务。在这种模式下，母公司与投资银行子公司之间的业务互补性大，能够产生一定的协同效应。实践证明，金融控股公司经营模式能够使金融机构更为灵活地实施经营战略，即时抓住市场机会，提供市场竞争能力。
2、经营风险较大
在这种经营模式中，母公司对附属的投资银行的战略规划和管理不够专业化，而且由于集团内部存在利益冲突，使得存在一定程度的经营风险。从美国的实践来看，一般对银行控股公司的设立有具体的限定。在美国1999年颁布的《金融现代化法案》中允许商业银行作为母公司设立附属机构经营投资银行业务，但要求申请成为母公司设立附属机构经营投资银行业务时，母公司银行必须满足三个条件：资本充足、管理良好、社区再投资评级为满意或良好。
（二）我国银行投资银行业务组织模式
1、内部综合经营模式
这是我国银行开展投资银行业务的主要组织模式，即银行通过自身内设机构或部门兼营部分投资银行业务。
（1）内部综合经营模式的特点
第一、能够充分发挥自身资源优势：我国是银行主导型金融体系，因此银行在现有金融机构中居于主体地位，商业银行具有的资金实力、品牌效应、营业网点、客户资源、专业人才、网络平台等资源优势是其他证券公司、保险公司等金融机构无法比拟的。在法律允许的范围内适度兼营投资银行业务，能够充分发挥商业银行的自身优势，使商业银行能够在整合现有业务、人才、机构、技术资源的基础上，通过向投资银行业务的渗透融合，实现业务多元化和收益最大化，并为商业银行今后的混业经营发展趋势奠定基础。
