项目融资的特点是：融资决策由项目发起人（企业或政府）做出，项目发起人与项目法人并非一体；项目公司承担投资风险，但因决策在先，法人在后，所以无法承担决策责任，只能承担建设责任；同样，由于先有融资者的筹资、注册，然后才有项目公司，所以项目法人也不可能负责筹资，只能是按融资者已经拟定的融资方案去具体实施、签订合同等。一般情况下，债权人对项目发起人没有追索权或只有有限追索权，项目只能以自身的盈利能力来偿还债务，并以自身的资产来做担保。由于项目能否还贷仅仅取决于项目是否有财务效益，因此又称“现金流量融资”。对于此类项目的融资，必须认真组织债务和股本的结构，以使项目的现金流量足以还本付息，所以又称为“结构式融资”。项目现金流量的风险越大，需要的股本比例越高。
5）其他分类方法
按照资金来源区分，企业融资也可以分为内资融资和外资融资；按照融资的具体业务形式，还可以分为商业信用融资、银行贷款融资、证券投资融资、财政资金融资、租贸融资，以及个人和社会集资、企业间信贷等。另外，还有其他各种各样的对企业融资方式的分类方法。
7．1．3 创业融资的特点
任何一个企业从提出构想到企业创立、发展和成熟，存在一个生命周期。通常将一个企业的成长分为种子期、起步期、成长期、成熟期四个发展阶段（衰退期不予考虑）。从企业发展的生命周期看，不同阶段所需资金有不同的特点，不同渠道的资金对不同时期的偏爱程度也有所不同。为此，企业必须从战略的角度对企业整个生命周期的融资问题拟定整体性的规划，并根据自身所处的阶段有针对性地开展融资活动。
创业融资最大的特征是阶段性，创业融资一般不是一次性融资，往往伴随着企业的成长需要多次融资。不同阶段创业融资的特征也不一样，企业根据自己所处阶段合理地制订融资计划，做到融资阶段、融资数量与融资渠道的合理匹配。
1）种子期的融资特征
种子期内，创业者需要一定的资金完成初步的技术开发或者市场调研。这个时期的资金主要用来测试创意的可行性。所需资金量比较小，大部分来自自己的储蓄，亲朋的借款，国家创业贷款基金，还有部分天使投资。由于企业还只是“概念企业”，创业成功的不确定性很大，融资公司考虑到风险太大一般不给予投资。创业者在这个阶段需要动用个人储蓄，更为重要的是要和亲朋好友沟通，尽量取得有条件的亲朋的资金支持。另外，关注相关创业政策，尽量利用国家支持创业的优惠政策，取得国家创业基金。
2）起步期的融资特征
起步期，企业需要完成注册和投入试生产，因此需要一定数量的“门槛资金”。资金主要用于购买机器、厂房、办公设备、生产资料、后续的研发和初期的销售等，资金需求量明显增加。创业者自有资金十分有限，白手起家的草根创业者很难支持这些活动。这个时候创业者急需外部融资，但是由于没有过去的经营记录和信用记录，很难得到银行贷款的支持。所以，在这个时候创业者应该突破亲朋好友借贷的有限性，采用私募的方式，向个人借款，或者采用参股的方式融资。
3）成长期的融资特征
成长期是企业大力开拓市场，推销产品，大有作为的时期，因此需要大量资金。在成长期的前一阶段，虽然这个时候企业有一定的营业收入，但是产品并未完全打开市场，企业还在扩大规模，扩充团队，加大产品开发力度，现金流出仍大于现金流入。这个时候企业的管理风险非常大，企业尚未形成足够的抵押资金，也没有建立市场信誉，很难得到银行的贷款。所以，对于中小企业来说，资金困难是中小企业在这一阶段面临的最大难题。为此，企业不但需要非常仔细地安排每天的现金收支计划，还要开拓其他融资渠道，合理安排融资组合。如果创业者能够承担风险，成长期前一阶段的融资重点可以充分利用负债融资。在成长期的后一阶段，企业在追求规模效应时会采用扩展战略，需要大量的资金。这个时期主要吸纳外部资金，特别需要风险投资的支持。企业处于高速成长期，往往受到风险投资公司的青睐，创业者需要抓住这个有利时期制订合理的融资计划，获取风险投资公司大量的资金。由于吸纳了大量的风险投资，企业的股本结构往往会发生变化。
4）成熟期的融资特征
在成熟期，企业已有自己比较稳定的现金流，对外部资金需求不像前面阶段那么迫切。这个时期，企业经营风险下降，营业收入稳定，市场信誉建立，处于良性发展中。企业比较容易得到银行的贷款。另外，这个时期，一些比较大的企业准备通过股票融资上市筹集资金。但是，在我国大陆上市条件很高，很多中小企业都难以实现上市。目前来看，中小企业上二板市场比较多，但主要集中在美国的纳斯达克市场和我国香港的创业板市场，而我国内地的创业板市场正在积极酝酿之中。
所以，创业者需要准确判断企业发展阶段，然后将企业发展计划和融资计划有效地结合，将融资需求和资金运作合理匹配。在我国，在新创企业早期，资金主要来源于私人储蓄和家庭借款，个别地区或者个别群体能得到政府贷款，如大学生创业贷款，天使投资在我国比较少。这个时期，企业能不能成立和起步，关键在于创业者能否合理有效地利用有限的资金，以及创业者能否说服相关人士，得到他们的资金支持。在企业发展中后期，资金更多依赖风险投资和银行贷款。这个时候，创业者必须做好融资计划，将资金需求量和企业发展计划相匹配。
创业者，尤其是白手起家的创业者，能否在创业的短期内融资，成为商海“试水”成败的关键。创业融资是创业的重要工作之一，很多时候需要专门成立融资小组，解决创业融资问题。
事实上，中国创业融资是十分困难的，原因主要有：中国资本市场不够成熟，创业者创业素质不够高，市场不够成熟等。总之，中国创业风险比较大，导致创业融资困难。从另外一个角度看，创业风险大，一定程度上意味着投资回报高，因此，很多风险投资家还是愿意一搏。
创业融资是企业自我推销的一个过程，创业者需要将企业或项目推销给投资者。一方面需要选对投资者；另一方面需要包装自己，利用一些融资技巧，制定优秀的融资计划书，取得投资者的信任。最重要的是，你的项目要足够好，你的企业要有投资价值——因为投资者只会“锦上添花”，不会“雪中送炭”。
投资者投资的目的是赚钱，很多时候企业与投资者的利益存在差别，创业者在融资过程中要谨防企业利益受损，谨防受骗上当。
7．1．4 我国中小企业融资现状
我国中小企业融资难问题：
据中国国家信息中心和国务院中国企业家调查系统等机构的调查，中小企业短期贷款缺口大，长期贷款更无着落。81％的中小企业认为，一年内流动资金部分或者全部不能满足需要，大部分中小企业没有1～3年中长期贷款。
根据2005年湖南商学院所做的中国—欧盟课题：《湖南中小企业公司治理及其与欧盟企业的对接》，调查组对湖南及周边地区672家中小企业关于“您所在企业目前所面临的问题有哪些？”根据所选按严重程度顺序超出前三选项问题的调查，发现排在前3位的分别是“资金不足”“缺乏人才”“行业内部竞争过度激烈”。
据悉，2007年广东省人民币新增贷款4 711．55亿元，其中一季度新增贷款1 617． 92亿元，而今年一季度，广东省新增贷款1 572．03亿元，同比下降15％。一银行人士说，中小企业贷款占新增贷款比重不会超过15％。
一项针对六个城市商业银行及其分支机构的抽样调查显示，企业规模和贷款申请被拒绝次数呈现负相关关系；同样，企业年龄与贷款被拒绝次数的比例也是负相关关系。
2006年首届中国最具成长性新锐企业奖评选活动特别进行的《中小企业创业问卷》调查结果显示，中小企业主最受“资金”困扰，54％的企业主认为影响其创业的主要外部因素是“融资困难”，有38％的企业主希望通过“降低企业成本”来缓解资金压力。同时，87％的企业创业资金来自“自身积累”，而企业成长的下阶段的发展资金仍然以此为主要来源。
上面的材料反映了我国中小企业融资难的问题，我国中小企业似乎一直不能改变自己的尴尬局面，明明是经济发展中最活跃的部门，却备受融资难的困扰。很多中小企业家将矛头指向国有商业银行，认为中小企业向国有商业银行贷款的门槛过高。很多人正在疾呼推出创业板，以解决中小企业融资难的问题。
我国中小企业融资难的问题未得到解决，主要表现在以下几个方面：
①银行对中小企业的信贷条件仍严于对大型企业的条件。部分商业银行对中小企业信贷管理的要求高于对大型企业，特别是对不发达地区的信贷管理条件更高。能符合这些条件、具有合格资信等级的中小企业为数很少，这实际上是将大多数中小企业排除在支持对象之外，同时也限制了基层银行支持中小企业发展的积极性。有些省的一些经济不发达县，商业银行信贷条件要求严格，企业借贷无门，生存和发展受到严重影响。
②中长期融资渠道不畅，中小企业长期权益性资本严重匮乏。目前中小企业获得银行贷款的期限一般不超过半年，只能用于填补流动资金的缺口，但中小企业更需要的是较长期限的贷款，以便用于技术改造和厂房设施建设。目前许多企业为了发展，往往动用流动资金来搞技改和基建，结果导致流动资金紧张。这实际上还是其长期权益性资本匮乏所致。
③缺乏小型资本市场，中小企业直接融资无门。由于国内资本市场准入的门槛高，加上管理日趋规范，中小企业已很难像资本市场建立初期那样靠虚虚实实的“捆绑上市”获得上市资格，民营中小企业更被政策性地排斥在资本市场之外，无法到资本市场直接融资。我国二板市场虽早在筹划之中，却迟迟未能开放，多数高科技型中小企业仍无法通过二板市场筹措到发展所需的资金。而可为广大中小型企业提供融资服务的地方资本交易市场和风险资本市场则刚刚起步，还未形成一定的规模，而且这些机构和中小企业也缺乏有效的沟通，致使一方面大量的中小企业急需资金，另一方面社会上大量的闲散资本无法有效利用，使中小企业失去了直接融资的主要渠道。
④民间融资活动较活跃，但规模小且处于“非法”状态。由于中小企业特别是民营中小企业依靠银行借贷无门，不得不从非正式的金融市场上寻找融资渠道。这些渠道有民间借贷市场、私募股本、企业互保、加债转股等。有的企业甚至全部靠拖欠贷款来周转资金。由于这些民间融资活动多属于政府限制的“非法集资”“乱集资”范畴，故很难形成气候，而且由于其“非法性”，增大了企业融资的风险。
7．1．5 创业融资难的主要原因
导致创业融资难的因素很多，其中主要原因如下：
1）种子期的融资难
首先，创业企业资产十分有限，有些企业甚至没有资产，创业者几乎没有什么资产可以作为抵押。这使得给创业企业提供资金的风险比一般企业更大。其次，创业企业没有经营历史，未来不确定。创业企业常常凭借一份创业计划书“摸着石头过河”，未来发展的不确定因素太多。另外，创业企业没有经营历史和经营经验，投资家就更难预测将来的发展状况。投资家对于这种企业的投资往往显得十分谨慎。最后，创业企业融资规模小。银行一般愿意把钱贷给融资规模大的公司，这样可以减小管理成本。
2）融资渠道受严格限制
目前，我国中小企业融资大部分是依靠内源性融资，而在外源性融资上主要是金融机构。但是，在民间融资和海外融资等方面没有发挥太大的效果。民间融资活动虽然较活跃，但规模小且处于“非法”状态，且民间融资中，贷款利率高，使中小企业难以接受。另外，由于缺乏担保和民间对中小企业缺乏信心又减少了对其贷款的可能性。在海外融资上由于其规模和国家政策限制，特别是缺乏法律保障，从而使海外金融机构或跨国公司投资处于被动的地位，而不愿意贷款给企业。
3）银行组织体系和信用担保体系存在缺陷
首先，从金融机构的设置来看，缺乏专门为中小企业服务的商业银行。随着中小企业的飞速发展，迫切需要与中小企业配套的中小金融机构，但如今中小商业银行的数量和资金实力远远不够，不能提供足够的融资服务。另外，担保机构本身的运作机制也存在一些问题，既制约了资金的扩充，使民间社会资本无法进入，又使这一市场化的产物在行政管理的方式下运行不畅。
创业融资困难的理论解释：
除了创业企业本身的融资劣势，创业融资难问题还有其理论和现实的原因。
